焦炭市场近期呈现复杂多变的态势。在经过两轮的价格下调后（湿熄焦降价200元/吨，干熄焦降价220元/吨），焦企已普遍陷入亏损境地，多地焦企主动减产现象开始出现。这一变化对市场供应产生了一定的影响，而需求方面，钢厂虽然面临利润压力，但铁水产量依然呈上升趋势。与此同时，焦煤价格也表现出企稳反弹走势，这无疑将增加焦炭企业的成本压力。在此背景下，焦炭市场情绪有所好转，钢厂的第三轮提降出现不同声音，价格底部开始显现。
一、现状分析
供应方面：焦炭价格连续下调后，焦企的生产积极性受到打压，部分企业开始主动减产。据19日Mysteel调研数据显示，当前焦炭的开工率已出现下滑，全国独立焦企产能利用率为71.58% 减 3.10%；焦炭日均产量64.72万吨，减 3.36万吨。在焦企利润没有好转之前，减产这一趋势预计将在短期内持续，从而导致市场供应量减少。
需求方面：尽管钢材市场面临压力，但铁水产量依然呈现上升态势，Mysteel调研全国247家钢厂盈利率26.41% ，环比减0.43% ，同比减0.86% ；日均铁水产量221.91 万吨，环比增1.12万吨 ，同比减1.83万吨。根据对全国钢厂公布的高炉复产和检修计划调研，如果没有新的变量出现，钢厂至春节前整体都将以增产为主，预计铁水产量仍将保持增长趋势，对焦炭的需求将保持相对稳定。
成本方面：近期焦煤价格出现反弹，这无疑增加了焦炭企业的生产成本。本周Mysteel最新数据显示，全国平均吨焦盈利-62元/吨；山西准一级焦平均盈利-90元/吨，山东准一级焦平均盈利-32元/吨，内蒙二级焦平均盈利-44元/吨，河北准一级焦平均盈利-36元/吨。在利润被压缩的情况下，焦炭企业的减产风险也在加大。这将进一步影响焦炭市场的供应情况。
二、后市判断
节前补库预期：考虑到春节前的补库需求，市场整体库存处于低位。然而，焦企产能过剩大背景和下游低利润的现实， 下游钢厂的补库意愿并不强烈。因此，春节前的补库预期对价格的推动作用可能有限。
价格博弈：当前钢厂仍面临亏损压力，转移成本压力的诉求仍在。预计钢厂还会提出第三轮的降价要求，但落地情况存在博弈空间。即使落地，也将是最后一轮降价，且焦炭企业有可能出现反弹。
风险点：如果钢材价格再次下降，亏损的钢厂可能会再次减产。这将影响供需格局的好转。此外，需关注政策面的变化以及环保限产政策的影响。
综上所述，当前焦炭市场面临供需两方面的挑战。供应方面，焦企的减产趋势明显；需求方面，虽然铁水产量呈上升趋势，但钢厂的补库意愿有限。成本方面，焦煤价格的反弹增加了焦炭企业的压力。对于后市，需关注供需格局的变化、钢厂的亏损情况以及政策面的影响。总体而言，焦炭市场短期内可能保持震荡态势，长期则需关注行业结构调整和政策导向的影响。
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