进入一月以来，焦炭开启下行通道，主流钢厂分别于3日、11日对焦炭采购价进行下调，湿熄降幅100元/吨，干熄降幅110元/吨，累计降价200-220元/吨。焦炭二轮降价落地后，市场出现不同的声音，部分认为二轮降价后，市场将止跌企稳；部分则认为焦炭还有第三轮降价空间。截止目前，焦钢博弈点显现，焦价何去何从?小编将从以下三个方面进行剖析。
一、焦企陷入亏损 焦炭供应有所收缩
据Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-64元/吨；山西准一级焦平均盈利-97元/吨，山东准一级焦平均盈利-63元/吨，内蒙二级焦平均盈利-15元/吨，河北准一级焦平均盈利-20元/吨。二轮降价后，入炉煤成本虽有下调，但依旧较高位，且部分焦化还在消耗存煤，焦企基本陷入全面亏损状态。少数盈利能力较强焦企勉强维持盈亏平衡，东北市场焦企亏损将近200元/吨。焦企生产压力变大，且上周钢厂采购整体偏为谨慎，个别焦企库存压力较大，故及时调整生产节奏，开工率呈下降趋势，供应有所缩减。综合看来，焦企让利空间极小，对焦炭三轮降价抵触情绪较大，钢厂向原料端索取利润难度增大。而且值得注意的是，与此同时，焦化场内焦煤降库较为明显，在近期局部地区飘雪天气影响下，或将迎来焦化集中性二轮补库，与此同时，钢厂也或将加快采购节奏。
Mysteel230家独立焦化企业开工率及库存统计（按产能，单位：万吨）
二、原料端供应难有增量炼焦煤价格止跌企稳信号释放
15日，炼焦煤竞拍市场涨跌互现，跌幅明显收窄，市场刚需补库提供底部支撑。且山西局部区域飘雪，目前暂未对运输造成影响，但预告明后天均有雪，天气骤变或许会使下游加快补库节奏，加之本月底多数煤矿将会陆续放假，煤矿在保安全的前提下适量生产，库存不高，且考虑到下游补库，挺价意愿较强，预计短期价格基本触底，以小幅调整为主，焦煤下行空间不大，给予焦炭成本下调空间缩小。
三、钢厂利润有所修复终端震荡偏弱
钢坯持续震荡偏弱，一是宏观环境仍然承压；二是钢铁需求受季节性影响进一步回落，库存持续增加，整体难有上扬趋势，经情绪传导，原料端也难有起色。且钢厂接货情况较为一般，资金压力制约，决定钢厂今年难以维持较高库存，焦煤焦炭反弹可能性较为渺茫。
经焦炭二轮降价后，钢厂亏损虽有所缓解，上周铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨，终端需求相比之前略有回升，可见钢厂对焦炭及原料煤的需求会有增量，下游或将提前做补库打算，故对原料端会有一定支撑，煤价焦价有望止跌企稳。
唐山地区钢坯成本核算
综上所述，小编认为，焦炭年前预计暂稳运行，焦炭三轮降价落地可能性不大。
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