回顾2023年焦炭市场，整体呈现价格重心下移趋势。上半年焦炭在成本坍塌和下游主动去库压力下，价格表现为大幅下跌趋势；下半年随着钢厂利润有所转好，下游需求持续处于高位状态，伴随着低库存下钢厂释放出的补库需求，焦炭走出震荡上行行情，价格波动幅度100-300元/吨之间。今年焦炭在产能过剩大背景下，价格变化的核心在于上游成本变化和下游钢厂的负反馈压力。
一、2023年焦炭市场回顾
1.价格走势
就价格而言，上半年焦炭价格走弱为主，一季度价格相对稳定，价格在年初下调100元/吨后，进入阶段性持稳，二季度后，随之钢材价格走弱和煤价先行下移后，焦价进入快速下跌阶段，以河钢湿熄焦为例，上半年共下跌850元/吨，期间价格并未出现反弹。下半年焦炭价格震荡向上调整，煤价上涨带动焦价上涨，低库存决定价格调整空间有限，三季度焦炭价格上涨500元/吨，下跌100元/吨，四季度煤价依旧高位，安全检查对焦煤供应的影响长期存在，成本支撑下的焦炭价格韧性仍在，截止12月30日，焦炭价格四季度同样上涨300元/吨，下跌100元/吨，下半年焦炭价格共上涨600元/吨。根据Mysteel焦炭价格指数，2023年12月底焦炭指数为2502.5元/吨，同比下降13.03%，环比2023年6月底上涨32.57%。
2.供应情况
焦化产能虽然过剩，但并不意味着焦炭产量也会过剩。焦企会根据利润情况，自主调节生产节奏，整体产量会与钢厂高炉消费相匹配，统计局数据2023年1-11月，全国焦炭产量4.5亿吨，同比增加3.27%。全国生铁产量1-10月8.1亿吨，同比增加2.48%。自去年以来，外部因素对的企业生产影响明显降低，企业的生产负荷基本由自身利润决定，受下游需求以及利润影响，焦炭整体产量保持小幅上升，预计2023年焦炭产量4.9亿，其中冶金焦产量4.47亿左右，同比增加1000万吨。
数据来源：钢联数据
今年焦炭的产量波动明显小于往年水平，首先焦炭需求今年持续高位，即使在焦炭降价的过程中，其实际的需求减量也相对一般，高需求维持了焦炭的高供应水平。其次焦化产能是过剩的，在生产受利润影响边际更大的背景下，只要给到焦企足够的利润，焦炭就会过剩，过剩就注定不会有高利润，而今年Mysteel调研统计全国焦企平均吨焦盈利3元/吨，也印证了这一观点。低利润下的焦企会压制自身的生产积极性，同时处在盈亏平衡附近焦企也不会出现大规模的集中减产，导致今年焦企产量相对比较稳定。另外焦化产能充足，即使遇见集中性的焦化产能淘汰事件，也很快会有其他产能来补足淘汰的量，或许会造成短期的焦炭供需错配，但这种供需错配的时间一定非常有限。今年10月底，山西集中淘汰4.3米焦炉产能1530万吨，也并没有造成焦炭实际产量的明显下滑，焦炭供需呈现紧平衡。
3.需求情况
2023年年初粗钢压减政策声音再出，5月中旬唐山市丰南区发展和改革局《关于做好2023年粗钢产量压减工作的通知》，通知要求各钢铁冶炼企业合理制定年度生产计划，加大粗钢产量压减力度，保证全年粗钢产量不超过去年，确保完成全年粗钢压减任务。随着经济以及市场需求，减产声音淡化，产量以市场调节为主，产量同比高位。据统计局统计，2023年1-12月中国粗钢产量10.22亿吨，同比增长0.9%；生铁产量8.78亿吨，同比增长1450万吨，同比增长1.7%；折算焦炭消耗量增加约650万吨。
数据来源：钢联数据
4.库存情况
截止12月29日Mysteel调研焦炭总库存（247钢厂+全样本独立焦企+4大港口）为861.82万吨，同比减少13.06万吨。从库存结构来看，全样本独立焦企焦炭库存81.21万吨，同比增加2.16万吨；247家钢厂库存611.18万吨，同比减少5.07万吨；四大港口焦炭库存169.43万吨，同比增加5.83万吨。
数据来源：钢联数据
2023年焦炭总库存处于偏低水平，尤其是因为近两年钢厂利润偏低甚至亏损，导致钢厂焦炭库存从2022年开始便处于低位状态，整体呈现下行趋势。今年部分主流钢厂焦炭库存同比去年有所修复，且钢厂实际采购并未遇到明显压力，整体今年焦炭供需相对平衡。另外，今年10月份山西4.3米焦炉产能退出，也致使钢厂焦炭库存有所下降，供需阶段性错配使得个别钢厂库存有所回落，但随着后期置换焦炭产能陆续释放，钢厂焦炭库存逐步恢复。
二、2024年焦炭市场展望
1、供应情况
2024年产能不是制约焦炭产量释放的因素，明年焦化产能过剩的问题依然存在，Mysteel调研预计2024年淘汰焦化产能1665万吨，新增3071万吨，净新增1406万吨。在没有外部因素进行强制性干扰的情况下，焦企生产自主化调节，2023年焦炭整体产量与钢厂高炉消费相匹配，2024年焦炭产量依旧如此。2024年全球生铁产量预计增加，但增量主要在海外，国内钢材需求小幅攀升，出口有所下降，同时考虑明年废钢用量可能会有所增加，所以预估生铁产量相对持平或小幅增加。展望2024年焦炭供应，焦化产能变化不会制约焦炭产量释放，考虑低利润下焦企会有主动减产行为，下游消费小幅增长，预计焦炭产量会同步小幅增长，整体产量预估增加300万吨左右，焦炭产能利用率77%，明年焦炭产能利用率在亏损压力下或会下降1个百分点。
2、需求情况
2024年焦炭下游需求是充满不确定性的一年，明年虽然新建高炉计划投产生铁产能较多，但是“双碳”任务以及下游需求放缓的情况下，将对新建高炉的投产时间以及力度带来不确定性，焦炭需求也将因此大打折扣。
利润以及需求成为钢厂开工的主要制约点，在政策刺激下拉动内需成为明年需求主要增长点，2024年粗钢产量预计微增；预计2024年中国高炉生铁产量增300万吨左右，焦炭需求增加约130万吨，焦炭需求微增0.28%左右。总体来看，2024年供需双增，但需求增幅不及供应增量，焦炭开始累库。
3、价格展望
总体来看，预计2024年焦炭产能保持继续增长的局面，由于自身的供需趋向宽松，整体焦化行业利润处于低位。焦炭价格上预计全年震荡幅度收窄，预计价格区间为2100-2600元/吨（河北邯郸准一干熄焦）。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。