随着2023年步入第四季度后，诸多宏观利好政策出台，市场投机情绪较之前有所好转，叠加下游在较低的库存水平下迎来冬储补库周期并且各地煤矿安全事故时有发生且产地山西安全检查日益趋严，预期与现实共振下，推升煤焦价格整体趋势走强，湿熄冶金焦价格在此期间整体上移200元/吨。但随着近期焦炭第四轮涨价预期消失，焦炭价格的第一轮降价似乎已经在路上，整体产业链盈利水平不容乐观，而港口贸易商对市场的参与也是整个交易环节不可或缺的一环，此次笔者将从港口焦炭价格、集港成本、库存、贸易商情绪与产地情况等多个方面分析阐述近期情况以及提出个人分析看法。
一、 贸易出库价格时有倒挂，集港成本常处高位
自进入第四季度以来，港口准一级冶金焦贸易出库价格虽整体震荡上行，从十月初的2280元/吨涨至目前的2340元/吨，涨幅仅为60元，但不可忽略的是在此期间存在2470元/吨的行情存在；四季度的三个月内，除十一月以外的多数时间产地与港口的焦炭价格长时间处于倒挂状态。而最近，产地焦企在经历三轮焦炭涨价后准一湿熄焦出厂价为2300元/吨，叠加运费195-200元/吨（不含税）以及港杂等，港口集港成本在2500-2550元/吨左右集港成本，且近期多数贸易商已在2350上下报价，在目前期现双弱的局面下，极大抑制了贸易商的投机性需求；这也是现如今焦炭走势趋弱，多数环节对于短期内焦炭价格下移存在预期的原因之一。
而目前港口平仓价格跟随产地价格而动，因为下游钢厂多为长协订单走量，较为稳定，随着市场走弱，询盘价格也是日渐走弱；现贸易出库与平仓价差已达200元/吨，这其中有现金与承兑的价格差异，但更多的是市场预期影响下的出库价格走弱导致的。
二、贸易集港与两港库存皆为过山车走势
自进入第四季度以来，十一月为三个月来贸易活动最为活跃的一个月，且十一月底两港库存走上峰值，而且在十一月内焦炭价格也经历了两轮涨价，十一月焦炭涨价存在多方面原因，其中较为明确的有三点，1、宏观政策走强加之中美领导交流、央行利率持稳，短期降准降息可能性下降等诸多利好信息影响，黑色系盘面整体拉升，钢坯与成材价格多有上移，钢厂利润修复2、产地煤矿事故频发影响，产地煤价相较于焦价率先拉升，贸易投机需求显现，产地焦炭市场整体处于偏强运行3、由于天气原因，钢厂存在小幅补库情况。
而进入十二月后，宏观预期走弱，在此期间钢价回落而原料上涨，钢厂亏损面扩大，其高炉检修力度逐步增强，打压原料以降成本的心态渐强。在钢厂经历前期补库后库存多处于合理水平与日耗降低的现实影响下，叠加期货盘面情绪扰动，贸易集港量与港口库存皆为过山车走势，虽贸易出货积极，但下游接货情绪较差，多数对短期焦炭价格走势持悲观态度，笔者同样认为在此情况下焦炭存在降价预期，且在假期后焦炭降价落地之后目前低迷的交易情绪才会有所改观，原因有二1、近期焦企成本端压力同样存在，而部分优质焦煤短期内供应并不会有大幅改善2、焦炭港口贸易多以内贸为主，而国内终端支撑仍存，铁水产量虽在近月持续下移，但需求仍有韧性，相比往年产量仍处高位，对焦炭仍有采购需求。
三、近期港口情绪偏弱，成交冷淡
现阶段港口准一级冶金焦报盘价格在2330-2400元/吨左右，下游询盘意向冷清，内贸成交氛围低迷；外贸价格在进入十二月后也有所松动，且多以执行前期订单为主。
贸易商A：这两天价格偏弱势，港口情绪悲观，询盘很少，港口价格看到2350左右，2330也可以成交
贸易商B：港口准一看到2350，大概率钢厂1月初提降，没听说有成交，回调的话估计到了1月底
贸易商C：最近市场还是偏冷清，买货的不多，港口焦炭价格看到2350-2400，现在等着提降了
四、北方产地情况概况
临近年底，各矿区多以保安全为主，前期因安全问题停产的煤矿仍未有大面积复产，而受近期煤矿安全事故频发的影响安全检查进一步加严，煤矿复产节奏进一步推迟，部分焦煤煤种供应偏紧问题短期内未必会有改观。焦企成本端仍有压力，而钢厂在近期环保因素与年检临近影响，减产检修情况增加，12月23日至12月29日这一周内，高炉检修带来的铁水影响量为199.02万吨， 环比上周检修影响量增加29.63万吨。根据目前公布的钢厂检修目录，一月初会有所减少，但可以肯定的是，铁水产量还会进一步降低，对焦炭虽仍存需求但也在逐渐降低。近期产地山西部分焦化已经存在累库情况，产地黑龙江部分焦化存在回款困难惜售情况，产地内蒙古个别焦企存在降价出货情况。故在焦企库存方面不太允许焦炭涨价情况的出现，更多的指向降价方向。
综上所述，当前市场处于第一轮下跌预期之中，因而不管从贸易集港量还是港口成交等方面来看，港口贸易交投氛围冷清，成交寥寥。当后期市场价格有明显企稳与焦钢补库情况出现之际，贸易商的投机行为才会逐步显现，预计短期贸易商多持观望态度居多，成交概率整体偏弱，而节后市场或将迎来焦炭的2024年的第一轮降价。
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