12月以来，焦炭市场整体表现出偏强走势，累计上涨3轮，湿熄焦上涨幅度300元/吨，干熄焦上涨幅度330元/吨。12月14日焦企尝试提涨第四轮，但钢厂并未接受此轮提涨。当前，钢厂的利润状况也并不理想，钢厂高炉检修增多，市场的负反馈风险增加，钢厂可能会采取一系列措施来转移成本压力。其中，降低原料采购价格是一个重要的手段，这将直接影响到焦炭市场的需求和价格。焦价上涨三轮后，下游对于高价燃料的接受程度一般，焦炭市场进入持稳运行阶段。近日市场情绪开始转变，市场流传出钢厂有意提降焦炭价格，焦炭价格压力开始显现。
近期，焦炭价格经历三轮上涨，使得焦企的利润得到了一定的修复，Mysteel调研焦企盈利状况，其中全国平均吨焦盈利42元/吨，山西准一级焦平均盈利27元/吨，山东准一级焦平均盈利66元/吨，内蒙二级焦平均盈利-8元/吨，河北准一级焦平均盈利86元/吨。焦炭收入加上化产品收益，多数焦企基本能做到盈亏线以上，这种利润修复不仅增强了焦企的现金流，还提高了其开工的积极性。随着利润的上升，焦企的开工率也有所提高，从而增加了市场的供应量。上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为76.11% 增 1.62%；焦炭日均产量68.40万吨，增 1.46万吨。近年来外部影响因素对企业的生产干扰明显减弱，利润成为焦企生产变化的决定性因素。
此外，钢厂在前期进行了大量的补库行为，以满足生产需求，钢厂在低利润现实下不会过多做高库存，现有焦炭库存已有一定主动控制的空间，Mysteel调研247家钢厂焦炭库存578.06万吨，环比减 1.53万吨，同比增37.38万吨。钢厂在主动控制库存的同时，也伴随着钢厂减产的进行，其对焦炭的需求逐渐减弱，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量226.64 万吨，环比减0.22万吨。目前，钢厂的现有库存已经足够应对日常生产，而且钢厂高炉检修还在继续，预计铁水产量有可能降到220万吨以内，这意味着钢厂在短期内可能不会再进行大规模的补库，且为了配合其降价的想法，有进一步降库的可能。
前期焦炭涨价的一个核心支撑便是成本推动，现在煤价已经开始松动，这种降价趋势可能会进一步削弱焦炭的成本支撑，对焦炭市场形成压力。综合考虑当前的市场供需关系和成本支撑情况，我们预计焦炭价格在未来一段时间内将呈现下跌趋势。然而，由于下游库存虽有降库空间，但今年以来长期的低库存也使得钢厂没有过高的空间去主动降库，加上即将到来的春节假期，更是保证了钢厂不会主动大幅降库，后期还会存在补库的可能。且对于煤价没有过高的下降预期，因此焦炭价格的下跌空间可能不会太大，整体预期再1-2轮左右，春节前焦炭价格震荡为主。
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