昨日上午市场传出河北某主流钢厂计划27号焦炭采购价格下调干熄110元/吨，湿熄100元/吨的消息。而Mysteel通过对河北多家钢厂调研得知，均否认此消息是由自家钢厂传出，今天也并未有钢厂继续跟进提降消息。对于市场传出的提降消息，侧面反映出确有钢厂存在焦炭提降的想法，但此时降价条件有所不足，不排除这是钢厂的一轮试探行为。自9月底焦炭涨完第二轮后，焦炭价格就进入持稳博弈阶段，期间焦企也试图进行过第三轮提涨行为，但最终结果并没有落地，目前焦钢双方对于价格变化仍处在博弈阶段。
一、钢厂提降的基础
近期钢厂亏损程度并未有明显的加剧，但整体情况仍旧不容乐观，依旧面临严重的亏损压力，在煤焦钢产业链中，钢厂的利润处在这条产业链的底端。本周的全国钢厂盈利率继续下行，Mysteel调研247家钢厂盈利率16.45%，环比下降2.60个百分点，同比下降11.26个百分点，钢厂盈利达到年内新低水平，尤其是北方大多数地区的盈利率水平达到历史最低附近。而焦煤降价后，焦企利润得到修复，给到下游提降的空间。在这种亏损压力下，钢厂必然是要往外转移压力，其途径之一便是降低焦炭采购价格，减少钢厂生产成本。
其次10月过后，钢厂有明显的减产行为，从9月底Mysteel调研的247家钢厂日均铁水产量高点248.99万吨，已经降到242.73万吨。而且虽然本周铁水产量有所上升，但对铁水产量的观点还是以短暂回升为主，短期内下行趋势不变。毕竟成材需求表现一般，宏观政策对市场的拉动偏情绪化，实际落地到现实需求仍需时间过渡，四季度下游的负反馈压力并未完全解除，以钢厂当前普遍亏损的现实情况来看，11月仍有自主减产风险。需求的下降现实和预期，都给到了钢厂提降的理论基础。
另外钢厂库存本周持下行趋势，但部分主流钢厂焦炭库存修复，且钢厂的实际采购并没有遇到明显压力，钢厂的采购更多是因为看跌想法的出现，有放缓采购节奏的行为。山西4.3米焦炉产能的退出，也没有给钢厂的采购造成困难，市场担心的这部分产能缺口带来的采购偏紧并没有出现，对于焦钢博弈的过程中，去产能没有达到预期的带动价格上涨目标，那随着影响的消失，这就会成为提降的支撑。
二、降价预期存在，但焦企仍有博弈空间
焦炭供应随着山西去产能带来的焦炭减量解除，加上焦企利润的修复对于焦炭产量确有上升预期，但上升预期并没有很高。Mysteel调研全国平均焦企盈利5元/吨，焦企实际利润仍相对偏低，依旧存在亏损的焦企，虽然企业主动减产概率下降，但低利润下增产意愿表现也相对一般，供应对价格下行形成的压力有限。
市场的压力更多是来源于成材的负反馈，焦煤降价后焦炭又有一定的降价空间，所以给到焦炭降价风险。预计下周焦炭提降会从市场传闻落实到钢厂实际发函，落地存在时间上的博弈空间，钢厂减产需要时间去兑现，供需基本面的改变很难立马提现到价格上。且出于对整体焦炭库存低位的考虑，加上铁水产量减产的空间也没有特别大的预期，所以焦炭价格不具备深跌条件，整体价格降幅空间有限，预计11月有两轮左右的降价空间。
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