8月焦炭市场在供需矛盾并不突出的情况下，没有走出趋势性的行情，焦化和钢厂为争取利润空间博弈激烈。上旬焦企提涨两轮落地一轮，下旬钢厂提降一轮，经过一周时间最终艰难落地，每轮幅度均为100/110元/吨。进入9月焦炭价格和8月初一致，此时焦炭市场又传出提涨风声，小编试图从原料价格，库存，需求等方面与8月初做一个简要对比以对后市的走向带来一点启发。
一、原料价格价格走强，但后期反弹空间有限
原料端价格偏强运行，但主要由情绪带动，后期供应偏宽松下上涨空间有限。不同于8月初原料端是在焦炭有进一步涨价的预期下带动焦煤价格上涨，这次涨价是自9月初地产相关政策实施以来，市场情绪得到提振，对后市的预期好转下，下游库存低位开始进场补库，竞拍成交好转，多为溢价成交，市场的火热又带动中间环节入场，导致价格进一步走强。对后市的乐观预期给了处在低库存状态下的焦企一个补库理由，集中的补库带动市场火热起来，但实际供应并不紧张。9月1日，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议，在确保安全的前提下加快建设矿井施工进度，力争早日验收、早日投产、早日见效。前期停产煤矿也陆续开始复产叠加蒙煤增量原料端供应预期走向宽松下，如果没有下游实际需求的增加，反弹空间有限，甚至有可能在预期没有兑现的情况下，中间环节抛售带动原料价格提前于焦炭下跌。
二、利润上钢焦同在亏损边缘，提涨可能无法改变焦企处境
从焦企利润角度来看，8月底钢厂提降一轮落地后，焦煤价格降幅并不大，进入9月市场情绪转变开始涨价，焦化利润被压缩。根据本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，8月3号调研结果显示全国平均吨焦盈利51元/吨；山西准一级焦平均盈利39元/吨。9月7号调研结果显示全国平均吨焦盈利-7元/吨；山西准一级焦平均盈利8元/吨。目前山西地区焦企整体处于盈亏边缘或稍有亏损，但目前亏损的幅度不大，并且虽然相较8月初钢厂的盈利情况有所好转，但和焦化一样处在亏损边缘，在乐观预期未兑现甚至有可能证伪的情况下，焦企此时提涨不一定能够争取到利润，反而可能进一步推动焦煤上涨，使自身亏损面加大。
三、市场预期未得到兑现，钢厂对于高价资源接受意愿一般
自8月中旬焦炭四轮涨价后钢厂到货情况开始得到好转，据Mysteel煤焦事业部调研数据显示，8月3日247家钢厂焦炭总库存552.2万吨，9月7日总库存595.86万吨，较8月初增加43.66万吨。据Mysteel8月4日调研数据显示焦炭日均产量114.47万吨，9月7日调研结果显示焦炭日产117.18万吨，增加2.71万吨。下游需求方面，9月7日铁水日均产量248.24万吨，8月4日日均铁水产量240.98万吨，增加7.26万吨。
与8月初相比虽然目前钢厂的开工率处于高位，但焦化开工率也在同步上升，并且前期受粗钢平控政策预期的影响，上游以及中间环节在有利润的情况下本着落袋为安的想法积极出货，钢厂的库存也得到补充，甚至部分钢厂开始控制到货。目前虽然有原料端的支撑，但“金九”已经过去1/3，市场预期并未兑，成材现实需求释放不足，有关欧美增加钢材进口关税的传闻对盘面的冲击也影响到现货价格的上涨，利润压缩下，预计钢厂开工率将有所下滑。看不到趋势性的行情，全年执行低库存策略的钢厂也并没有继续多做库存的理由，对于高价资源接受度一般。
四、投机空间不大，中间环节相对谨慎
8月第四轮提涨之前，焦企出货顺畅厂内库存低位，但钢厂依旧下降除了本身开工率高消耗量大以外，还有一部分原因是市场对于涨价预期达成一致，中间环节的采购增多，港口库存增加，四轮提涨之后，市场看涨空间不大，焦炭库存开始由港口转移到钢厂。但当前市场多空交织下，投机情绪释放不足，且终端需求不振，高价资源市场接受度不高将会给到中间环节一定出货压力，所以贸易商对于是否入场拿货也相对谨慎。
综上，原料端价格的走强给焦炭价格提供了一定程度的支撑，但后期供应偏宽松的预期下，自身带动产业链价格上涨的能力稍显不足，且钢焦企业都在亏损边缘，钢厂库存前期也得以补充，成材预期未兑现市场情绪有所走弱，多空交织下，焦企就算提涨短时间内想要落地也较为困难，预计短期内焦炭价格持稳运行。后续仍需重点关注焦煤价格走势，成材市场以及突发减产政策的影响。
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