焦炭累计四轮上涨，总计湿熄涨幅300元/吨、干熄涨幅340元/吨后，转入下行通道，在焦钢博弈下焦炭首轮降价落地，湿熄焦下调100元/吨，干熄焦下调110元/吨，而在此期间炼焦煤价格逐步下降，我网煤焦事业部统计介休市场入炉煤准一级湿熄焦入炉煤从8月9日最高点1570元/吨降至1480元/吨，累积下调90元/吨，但由于煤种市场分化较大，整体焦企盈利状况各有差异，首轮提降焦企抵触心态偏强，第二轮下调是否有预期呢？
1、钢厂减产政策陆续落地，后市铁水产量有降低预期。
前期涨价趋势，钢厂补库困难，即便钢厂开工本周明显下降，但同时由于库存偏低，钢厂库存依旧下降且第三轮在博弈下落地。8月25日247家钢厂样本日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。据我网统计截至8月30日，8月共新增复产高炉24座，涉及日均铁水产能10.03万吨/天。共检修19座高炉，涉及日均铁水产能6.77万吨/天，其中15座高炉尚未复产，涉及产能约5.19万吨/天。从区域上看，本月复产主要集中于河北地区，检修主要集中在河北、内蒙古、湖南和山西地区的，其中山西省工业和信息化厅记近期发布通知，2023年12月底前压减150万吨以上粗钢产能。预计后期钢厂检修预期偏强，后期进一步限产政策我网实时关注。
2、焦企生产积极性有增高，但有累库趋势；销售压力下原料采购缓，炼焦煤库存降低。
焦企日产增加，但由于降价期间，下游采购积极性一般，库存有增长，同时原料采购积极性偏弱，炼焦煤库存降低。8月25日Mysteel统计独立焦企全样本：本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.5% 增 0.9%；焦炭日均产量70.6万吨 增 0.8万吨 ，焦炭库存74.7万吨 增 4.4 万吨。炼焦煤总库存892.0 减 31.5 ，焦煤可用天数9.5天 减 0.5 天。
3、钢焦企业库存双增。
上周数据显示钢焦开工率双增，但库存也呈现增长态势。截止Mysteel8月25日调研焦炭社会库存（全样本焦化+247家钢厂+4大港口）839.92万吨，周比增加16.13万吨；其中247钢厂焦炭库存焦炭库存 570.56 增24.5万吨 。
4、焦炭后市依旧承压，但利润收缩空间有限
综上所述，钢厂高炉生产目前虽暂持高位，但叠加政策因素以及依据焦炭价格走弱趋势，钢厂采购积极性下降，焦炭刚需有下行预期；整体利润偏薄，截止8月25日Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利24元/吨，后期市场下行速度预计较缓。煤焦钢市场博弈加强；后期重点关注成材市场走势，钢厂高炉限产以及焦煤价格走势。
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