7月焦炭市场整体偏强运行，焦炭在二季度经历了连续下跌行情后，终于在当月迎来曙光。本次市场方向调整主要基于下游利润修复后，高铁水产量下钢厂补库需求的出现，同时煤焦钢产业链利润不合理分配下焦企亟需改变亏损现状的需求推动。市场供需环境利好焦炭，价格继续看跌情绪也发生改变，焦炭价格成功上涨三轮。展望8月焦炭市场，焦炭继续上涨存在风险，在粗钢平控和环保要求双重压力下，高炉铁水减产概率增加，焦炭需求预计减少；不过考虑到当前钢厂仍有一定利润，企业主动减产意愿一般，铁水产量短期无大幅减产预期，需求减少压力给到焦价的制约相对有限，预计8月焦炭市场谨慎乐观。
一、价格情况
焦企在进入7月之前，就已经陆续发出提涨声音，要求湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调60元/吨，但直至7月7日，焦炭的首轮提涨才最终落地。此后焦炭于7月18日，28日先后进行了两轮价格上调，幅度分别是50/60元/吨和100/110元/吨，最后7月焦炭累计上调湿熄焦200元/吨，干熄焦230元/吨。31日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2075元/吨，7月均价1954.40元/吨；产地山西干熄准一焦2200元/吨，一级焦2410元/吨，出厂承兑含税价；港口准一级出库价格2140元/吨，一级出库价格2240元/吨；港口湿熄准一级平仓价格2140元/吨，一级平仓价格2240元/吨。
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品种（元/吨） |
7月31日 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
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MyCpic焦炭指数 |
2075 |
4.88% |
9.90% |
-15.09% |
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MyCpic焦煤指数 |
1720.4 |
4.52% |
17.97% |
-1.82% |
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准一级焦炭唐山到厂 |
2000 |
8.11% |
17.65% |
-9.09% |
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焦炭出口CSR62（美元/吨） |
2060 |
5.10% |
10.75% |
-14.17% |
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日照港准一出库价格 |
2140 |
3.38% |
10.31% |
-16.08% |
七月伊始，煤矿由于突发性事故，安全检查力度加大，停产煤矿逐步增多，造成短时供应偏紧，成本端炼焦煤率先开启涨价，为焦炭起到成本支撑。入炉煤的不断上涨，焦企刚需采购量不减，成本压力过大，企业亏损，推动焦企向下寻求利润。而下游钢厂季节性淡季不淡，政策预期刺激下，钢价一直处于偏强运行状态，钢厂利润良好，铁水产量持续性高位，对焦炭补库需求较为强烈。从供需及利润角度，同样为焦炭价格上涨提供了必要条件。
二、供应方面
7月份焦炭供应受焦企利润波动影响震荡向下，期间山西部分焦企虽有环保限产，但影响力度有限，生产节奏主要还是受利润驱动，虽然经过3轮涨价，但成本的上涨幅度远高于焦炭价格的涨幅，焦企利润并未得到修复，所以短时间内由于利润影响焦企暂无提产动力。7月Mysteel 调研全样本独立焦企＋247家钢厂焦化日均产量114.1万吨，环比减少0.5万吨，同比增加0.7万吨。7月28日Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.3% 减 0.5%；焦炭日均产量67.6万吨减 0.5万吨。
今年以来，外部干扰对企业生产的影响，利润成为焦企生产的主要驱动力动力。随着原料端安全检查供应收缩以来，成本不断抬升，亏损压力下焦企不得不向下游寻求利润。焦炭三轮涨价过程中，焦企利润有阶段性修复，开工率也表现为阶段性小幅反弹，但山西地区焦企始终未能走出亏损，焦企选择进一步压减产量，当前焦企开工率已经降至年后最低水平。据7月27日Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-35元/吨；山西准一级焦平均盈利-56元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-42元/吨，河北准一级焦平均盈利20元/吨。
不过随着近期高价煤种回落原料端有企稳预期的前提下，企业的实际利润开始修复，产量很难出现大幅下降。预计8月上旬焦炭供应相对稳定或小幅降低，中后旬在煤矿复产，原料价格回调预期下，焦炭价格即使不再上涨，成本线下移后焦企边际利润也会继续修复，从而造成焦企的主动提产。
三、需求方面
7月份铁水总体高位震荡，下旬因环保原因唐山高炉减产，铁水产量稍有降低。7月Mysteel统计247家钢厂高炉铁水产量7535万吨，日均铁水产量243.1万吨，环比减少1.2万吨/日，截止7月28日，Mysteel调研钢厂盈利率64.50%，环比增加0.43个百分点，同比增加45.45个百分点；日均铁水产量240.69万吨，环比下降3.58万吨，同比增加27.11万吨。据Mysteel调研了解，Mysteel统计247家钢厂7月共新增复产高炉14座，涉及日均铁水产能6.63万吨/天。共检修29座高炉，涉及日均铁水产能13.48万吨/天，检修多发生于7月下旬唐山地区高炉因环保限产加严所导致。
目前钢厂利润尚可，铁水产量高位运行，若无外部因素干扰，钢厂生产积极性会继续保持，不过近期频繁传出的粗钢平控政策，考虑到政策的逐步推进，对于钢厂来说前期停产的高炉复产的可能性会打折扣，所以 8月高炉铁水产量较7月会有所下滑，平均铁水产量预估在237万吨/天左右。
四、库存方面
7月焦炭库存整体下降，下游钢厂虽在释放采购补库增量，但由于供需的不匹配变化，实际补库效率一般，钢厂库存依旧相对低位，尤其是在当前高铁水产量下，焦炭的实际可使用天数更远低于同期水平。另外焦炭涨价情绪的出现，部分贸易资源也开始有惜售情况出现，在叠加焦炭供应的下降，而消耗依旧高位，这就更加造成了焦炭整体去库的现实。28日Mysteel调研独立焦化库存69.0万吨，减5.30万吨；钢厂焦炭库存562.5万吨，减15.4万吨；港口焦炭库存242.3万吨，增2.4万吨；各环节焦炭总库存886.9万吨，周环比减20.7万吨。
目前钢厂还存在一定的补库积极性，生产在高位的前提下，短期焦价也没有走弱的迹象，钢厂不会主动降低库存，也没有空间去降低库存。不过近期煤价开始出现回调迹象，成本对价格的推动力在弱化，意味着焦价其实继续上调也有一定压力，继续捂货惜售的情况会慢慢减少，贸易商资源流向市场。同时若没有大的利好刺激焦炭市场，贸易商拿货囤货的意愿也会相对降低，下游库存较上月会有一定的提升空间。
五、价格展望
8月焦炭第四轮提涨还在艰难博弈，价格落地存在一定难度。从当前的供需情况上来看，市场依旧利好于焦炭，整体供需环境并未发生根本性变化。焦炭供应短期以稳为主，铁水产量也无大幅减产预期，甚至会有阶段性复产带来的铁水增量，不过钢厂利润偏低确实给焦炭持续上涨带来压力。一旦原料的涨幅造成亏损现实的出现，再加上不断传出的粗钢平控压力，这样会形成事实上的高炉减产，从而改变当前的供需格局。供需利好焦企，但焦企在产能过剩大背景下，议价权相对偏低，所以对于价格的上涨是否能够落地，市场需要注意时间节奏和调价幅度，博弈过久会造成供需环境的变化，调价幅度过高也会造成钢厂亏损压力出现导致接受意愿降低。
对于8月焦炭价格，整体保持谨慎乐观态度，第四轮提涨有希望落地，但落地后继续上涨的动力相对不足。山西煤矿安全检查带来的供应缩减影响逐渐消除中，煤价也有松动回调迹象，成本降低叠加焦价上涨，主产地焦企的利润有望修复，那即使下游需求没有达到减产预期，前期因亏损减产的焦企也将陆续恢复，焦炭供应上升后对价格的持续上涨推力不足，价格或将再次进入持稳阶段。市场风险点在于粗钢平控压力下钢厂突发性大强度减产。
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