近期煤焦市场偏强运行，但国内经济数据偏弱仍考验后期煤焦反弹空间。一方面，煤矿安全月过后，个别地区出现煤矿安全事故。部分煤矿有临时性停限产现象，叠加下游终端库存较低，需求表现较好，线上竞拍溢价较多,焦煤供应阶段偏紧。焦炭受制于下游铁水产量高位和钢厂库存偏低，焦炭价格企稳反弹后，钢厂补库积极性明显回升，7月下旬焦炭仍有继续反弹空间 。
另一方面，宏观经济数据表现仍然偏弱，对比去年低基数下今年二季度GDP同比增长6.3%，上半年我国GDP同比增长5.5%，6月份我国固投、消费、出口等数据同比仍在收缩，6月地产前段投资和新开工面积同比降幅仍在扩大，叠加传统淡季和高温以及暴雨等天气影响，终端需求持续性仍待验证。此外，外围市场受到美联储继续加息预期，以及宏观经济环境和政治扰动等影响，对原料需求支撑力度偏弱。
从煤炭库存来看，截至最新Mysteel统计洗煤厂焦煤精煤库存110.99万吨，周环比降幅0.3%；独立焦企全样本焦煤库存832.97万吨，周环比降幅1.49%；港口焦煤库存211.98万吨，周环比降幅6.73；钢厂焦化厂焦煤库存726.10万吨，周环比增幅0.01；焦煤总库存1882.04万吨，周环比降幅2.3%。
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Mysteel：焦煤库存情况（单位：万吨） |
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焦煤库存 |
最新值 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
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洗煤厂 |
110.99 |
-0.30% |
-29.56% |
-49.07% |
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独立焦化 |
832.97 |
-1.49% |
6.78% |
-11.92% |
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港口 |
211.98 |
-6.73% |
-5.17% |
-0.11% |
|
钢厂 |
726.10 |
0.01% |
-0.22% |
-14.20% |
近期煤炭库存降幅较大主要集中在中间贸易环节，下游采购需求增加，终端钢厂补库积极。叠加近期个别地区安全事故频发，区域内安全检查增多，煤矿供给受到一定影响，而目前大部分煤矿库存偏低，供给相对偏紧。近期煤价涨幅较大，部分煤种平均涨幅200-400元/吨，后期随着焦企利润亏损，下游对高价煤接受能力减弱，煤价继续上涨空间相对有限，部分煤价涨幅将逐步放缓。
从焦炭库存来看，截至最新Mysteel统计独立焦企全样本显示，焦化厂内焦炭库存为81.82万吨，周环比降幅7.2%，；港口焦炭库存为213.1万吨，周环比降幅2.02%；全国247家钢厂焦炭库存590.73万吨，周环比降幅0.18%。焦炭总库存885.65万吨，周环比降幅1.31%。
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Mysteel：焦炭库存情况（单位：万吨） |
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焦炭库存 |
最新值 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
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独立焦化 |
81.82 |
-7.20% |
-15.74% |
7.45% |
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港口 |
213.1 |
-2.02% |
3.60% |
0.05% |
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钢厂 |
590.73 |
-0.18% |
-1.75% |
-3.61% |
各环节焦炭库存均保持去库，降幅较大主要集中在上游焦化厂。焦企厂内库存较低，出货顺畅，下游需求较好。钢厂目前仍保持一定微利，铁水产量高位对原料需求采购积极，而盘面一直保持升水，港口贸易投机情绪良好，贸易企业看涨心态较多，多捂货待涨。叠加部分下水内贸和出口装船，港口库存周环比小幅下降。
总而言之，近期煤焦基本面表现良好，下游需求保持高位，叠加煤矿安全检查趋严和焦企利润亏损，煤焦供给趋紧。前期低库存导致终端下游补库较为积极，支撑煤焦价格仍有一定上涨空间。但仍需关注淡季下游成材需求、钢厂利润和入炉煤成本以及月底宏观政策等影响。
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