概述：回顾上半年国内兰炭市场，期初受原料端价格回落影响，兰炭价格整体走低，后在低成本和低需求推动下，价格再次回落，整体降至年内低点。2023年上半年虽兰炭原料端价格相对低位，但并没有给企业带来高利润，部分企业长期处于微利甚至亏损状态。现面对原料价格起伏波动及下游低需求状况，兰炭走势是否能如预期走出新的行情，笔者将从以下几个点进行简要回顾和展望。
一、2023上半年市场回顾
（一）2023上半年价格走势回顾
上半年兰炭价格震荡下行，现兰炭大中小料、焦面价格较年初下跌560-680元/吨不等，终端需求持续弱势，传导至下游对原料兰炭采购有所收缩，兰炭市场整体呈现供大于求的态势。
1月兰炭价格整体持稳运行，中小料价格1500-1680元/吨，焦面价格1080-1150元/吨。2月原料端价格下跌，叠加春节假期后兰炭企业库存累积，电石企业连续三次下调兰炭采购价，累计降幅达350元/吨。兰炭企业长期亏损下，3月下旬兰炭行业协会倡议限产保价，发布兰炭指导价格：中料1350元/吨，小料1300元/吨，焦面1000元/吨，企业积极跟调，价格上调50-100元/吨不等，自此兰炭企业多处盈亏边缘线。4月焦面成交不佳，价格走弱至760元/吨。5月底原料端价格持续下行，兰炭成本支撑走弱，下游主流电石企业连续五次下调兰炭采购价格，累计下跌380-400元/吨。6月原料端价格情绪性反弹，在煤价和兰炭价格基本打平背景下，兰炭企业挺价情绪明显，但下游市场仍看跌后市煤价，对兰炭市场持稳观望，暂未上调兰炭采购价格，以按需补库为主。
（二）2023上半年基本面情况回顾
1．供应情况
1月兰炭市场整体开工平稳，2月随着兰炭价格的快速下行，部分企业低价出货意愿较弱，以交付前期订单为主，库存小幅增加。3月兰炭行业协会倡议限产保价，要求神木市场兰炭企业减产至35%以下，市场减停产企业增多，开工下降明显。4月部分企业有所盈利，小幅提高生产负荷，中小料供需基本平衡，企业多无库存压力，但市场对焦面需求一般，成交清淡，焦面库存累积较为明显，部分企业根据自身库存情况下调焦面价格。新疆市场个别企业低价出货，库存消化明显，市场整体库存减少。5月府谷市场涉及7.5万吨以下炉型整改的14家兰炭企业均已停炉，神木市场部分企业停产检修，市场整体供应小幅收缩。市场对焦面需求未见起色，部分企业焦面库存持续累积。6月新疆市场因煤矿限产，原料采购难度增加，企业降低开工负荷，6月底煤价上涨后，陕西市场减停产企业增多，部分企业暂停出货。
2．需求情况
1月硅铁市场整体震荡运行，市场成交欠佳，库存出现小幅累积，对兰炭需求短期保持较低状态。电石市场在春节前后走向出现分化，节前，多数电石企业原料冬储，市场兰炭库存直线下降。待冬储结束，电石企业对兰炭市场多以按需补库为主，市场整体供需平衡。节后，电石企业原料停采，以消耗自身库存为主，市场成交较为惨淡。
2月硅铁市场整体表现弱稳，市场供应持续高位，市场成交一般，同时部分电石企业存在降负荷或停炉现象，市场供应缩减，总体而言，下游硅铁、电石对兰炭需求平稳，以按需采购为主。
3月硅铁市场震荡运行，停产企业渐增，同时，部分电石企业开始检修，但整体电石市场库存充足，叠加下游PVC、BDO春季检修推进，电石企业对兰炭市场需求逐渐转弱。综合来看，下游市场对兰炭采购需求尚未恢复，整体市场成交欠佳。
4月随着兰炭原料端价格波动，市场整体趋于下行，兰炭底部支撑走弱，下游硅铁、电石、钢厂开工持续走弱，兰炭基本面方面呈现出供应增，需求减的情况，下游企业对兰炭市场需求多以维持刚需。
5月硅铁市场持续偏弱运行，且下游需求端未有明显回暖，需求弱势下硅铁依然处于累库阶段。5月下旬至6月初兰炭价格一直趋于下行趋势，下游成本压力有所缓解，但由于部分PVC企业价格持续下调，电石上涨阻力增加。总之，下游企业对兰炭市场需求疲软依旧，对兰炭采购速度逐渐放缓。
6月受煤价下行影响，兰炭价格进行了3次下调，下游市场成本端无支撑，价格也持续走弱，多数下游企业处于亏损状态，观望情绪较重，对兰炭采购需求下降。6月下旬兰炭市场出现小幅反弹，下游企业成本支撑加强，但对兰炭采购仍以维持刚需，需求方面无明显提升。
3．库存情况
上半年兰炭库存，1月上旬，多数电石企业原料冬储，市场兰炭库存直线下降，冬储结束后，市场整体供需平衡。临近节前至今，电石企业原料停采，以消耗自身库存为主，市场成交惨淡，兰炭企业库存持续增加。
2023年上半年兰炭市场整体库存处于低位，区域性表现明显。年初，部分下游企业原料冬储，拉运量较大，同时下游电石出货顺畅，原料消耗较快，市场整体库存持续下降。春节期间，物流运输效率低下，下游企业原料采购量大幅下降，叠加部分兰炭企业供应持续增加，兰炭市场库存快速增长。节后物流逐步恢复，市场交易小幅增加，兰炭企业陆续恢复出货，库存消化较为明显。3月随着减停产企业继续增多，在产企业陆续降低开工负荷，市场整体库存持续低位。此后，部分企业虽生产积极性逐渐提高，开工上升，由于市场对焦面需求一般，焦面库存累积较为明显，一直持续至5月上旬，市场对焦面的需求依旧未见起色，但伴随着原料端价格回落，部分企业低价出货，市场库存出现下降。6月兰炭企业出货积极，市场整体库存压力减轻。
4．副产品中温煤焦油市场情况
2023年上半年，国内主流地区中温煤焦油价格整体呈下跌趋势，陕西市场自年初的4050元/吨下跌600元/吨至6月底的3450元/吨，跌幅达14.81%；新疆市场则是自3550元/吨跌至目前的3400元/吨，跌幅达4.23%。
2023年上半年，国际油价较2022年同期大幅回落，国内成品油回落背景下，中温煤焦油价格也持续回落。2023年2月开始，加氢企业征收消费税的消息持续发酵，主力下游加氢企业打压原料价格情绪高涨。6月30日财政部税务总局公告2023年第11号文件，关于部分成品油消费税政策执行口径的公告，对加氢产品进行消费税的征收，加氢企业利润大幅下降，打压原料中温煤焦油价格800元/吨左右，兰炭企业挺价情绪强烈，市场低价货源少，成交混乱。
5．利润情况
兰炭企业自2022年后半年进入亏损后，今年上半年多数时间依旧处在亏损线以下，且亏损较去年有所加剧，主要原因在于在成本端压力持续背景下，兰炭市场虽开工低位，但市场整体仍呈现供大于求态势，叠加今年上半年下游市场亏损程度不一，为降低成本，对原料兰炭价格存压价情绪，兰炭议价能力较弱，获利相对困难。
二．2023下半年市场展望
（一）2023下半年基本面情况展望
1．供应情况
就当前的兰炭供应来说，与去年同期相比仍有上升的空间，6月30日Mysteel兰炭部调研全国兰炭总日产10.83万吨，周环比减0.16万吨，兰炭库存54.90万吨，环比减少3.27万吨。
制约兰炭产量释放的几个原因中，目前影响最大一是企业利润，但兰炭企业亏损状态在产业链有利润前提下，依旧会选择保全产业链生产，兰炭亏损生产。若市场利润得以修复，兰炭产量便快速提升，其因在于兰炭起炉无成本压力，但利润偏低或亏损企业是不会主动增产。下半年利润对兰炭产量的影响还将持续，但更多的是对产量增加的影响。二是兰炭原料端价格与供应问题，近期新疆兰炭市场，受兰炭原料端限产影响，市场兰炭供应缩减，部分企业开工仍未恢复正常水平，若原料供应恢复，新疆兰炭市场，兰炭供应随之或将小幅增加。目前兰原料端价格行情多变，兰炭企业通常不会留存大量煤炭库存，多以维护刚需。7月迎峰度夏，市场需求小幅回升，兰炭开工预计持平，产量在当前基础上震荡变化，10月即将迎来供暖季到来，市场补库情绪凸显，兰炭原料价格有望小幅反弹，但是否可以带动兰炭价格涨跌，还需关注原料端价格的涨跌幅度。
除却利润因素，环保也会造成兰炭企业减停产，今年5月7日府谷县召开了关于7.5万吨以下兰炭炉拆除推进会，发布了兰炭行业炉型整改的具体通知，文件要求5月10日必须对涉及整改炉型完成停产，并于5月31日前拆除其中50%，6月15日对需整改的炉型完全拆除。本次府谷炉型整改涉及企业已全部停产减产，停产企业15家，减产7家，影响兰炭理论日产3.16万吨，实际日产0.876万吨，占兰炭市场实际日产的7.9%，因此对全国兰炭市场整体影响有限，对兰炭价格影响不大。Mysteel调研统计，目前仅有府谷市场对7.5万吨以下铁炉进行停工整改，目前涉及企业中有5家兰炭企业新炉已建设完成，涉及产能230万吨，影响实际日产0.307万吨。受政府相关政策影响，在旧炉全部完成拆除之后且需通过环保监测才可投入使用，市场部分企业表示最快复产预计于今年10月份。
截止2023年6月30日Mysteel调研统计，2023年已淘汰兰炭产能861.5万吨，因受政策影响部分兰炭企业目前仍未计划新增产能，据不完全统计预计府谷炉型产能置换451万吨。预计2023年全年淘汰861.5万吨，新增1085万吨，全国兰炭产能利用率不变的前提下，产能的新增也会造成下半年供应的增加。
2．需求情况
从目前当前兰炭产能利用率来看，硅铁、电石企业对兰炭需求仅维持刚需。2023年1-6月，兰炭主流需求端下游全国电石产量984.055万吨，同比减少405.945万吨，根据电石与兰炭生产比来看，兰炭出货量同比下降324.756万吨，全国硅铁产量268.81 万吨，同比减少51.34万吨，根据硅铁与兰炭生产比来看，兰炭出货量同比下降61.608万吨，从数据来看，下半年电石、硅铁企业的生产情况与兰炭企业出货情况息息相关，若下半年需求释放，电石、硅铁还有增产空间。
今年上半年由于电石、硅铁市场疲软，下游压价情绪较大，企业亏损严重，使得市场多数企业停产减产，兰炭产量无法得到释放。7月PVC检修企业陆续结束，预计对电石需求量有所恢复。近日兰炭价格迎来108-113大幅度上调，电石、硅铁企业底部支撑增强。综合来看，下游预计需求短期将保持较低状态，加之部分市场前期下游停产减产企业复产时间未定，市场兰炭库存消耗周期预计较长。
（二）2023下半年价格展望
当下兰炭核心矛盾依旧是来自下游硅铁、电石市场的负反馈，电石、硅铁利润低位甚至亏损，使得兰炭产能利用率无法上升，价格也难以大幅提高，三季度初兰炭走利润修复和探底后补库逻辑，兰炭有修复性反弹机会，行情震荡为主。三季度末至四季度初，随着供暖季来临，叠加四季度PVC检修结束，前期下游市场负反馈效应消失，市场回归兰炭自身供需变化，兰炭行情有望反弹。四季度末整体市场消费减弱，兰炭价格预计小幅回落。另外兰炭虽有上升预期，但利润预计同上半年一样，维持低利润运行状态，若企业把控不好原料采购数量，兰炭企业很有可能再次陷入亏损状态。
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