今年上半年，国内冶金焦价格一路下跌，1月至今焦价累计下跌850元/吨，焦炭综合指数从2816.5点跌至1888.1点。自进入6月以来，焦炭市场止跌企稳，情绪面开始修复，焦炭市场于今日完成了首轮涨价，幅度50-60元/吨。
一、焦化整体利润收缩成提涨直接因素
纵观今年焦炭市场，尽管上半年焦炭价格一路下跌，但2月以后，在原料端率先开始降价后，整体焦企利润始终保持一定盈利水平。反观下游钢厂，在市场负反馈的不断影响下，钢价不断下跌，造成钢厂持续性亏损，钢厂不得不向上寻求利润。作为产业链上下游，利润分配不对等下，且作为采购端的钢厂更具备话语权的前提下，焦化的让利是必经趋势。随着6月钢价的震荡反弹，季节性淡季的推迟，成材价格有了明显上涨，钢厂利润不断修复，钢焦双方利润情况扭转，焦企亏损，自然对钢厂提出涨价。Mysteel5日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2589元/吨，平均钢坯含税成本3394元/吨，周环比下调11元/吨，与7月5日当前普方坯出厂价格3570元/吨相比，钢厂平均盈利176元/吨，周环比增加61元/吨。从目前钢厂盈利角度来说，50-60元的涨价幅度较容易接受。若后期，钢厂利润能够继续保持，则存在焦炭价格第二轮的上涨机会。但钢材季节性淡季特征已然初现，在市场预期推力过后，重回供需基本面，钢材价格的持续性上涨动能较弱，利润延续性存疑，也对焦炭价格的上涨存较大阻力。
二、基本面改善 需求短期向好发展
本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，环比上周增加0.39个百分点，同比去年增加5.95个百分点；日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。钢厂铁水产量的高位，焦炭刚需较好。叠加盘面双焦领涨，市场情绪回暖明显，贸易商进场拿货，投机性需求增加。本周Mysteel统计独立焦企全样本，焦炭库存88.2 减 6.5，本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为253.3 减 0.8。独立焦企全样本产能利用率为73.8%，焦炭日均产量67.4。本周铁水产量与焦炭产量均保持小幅下行，焦炭产量与铁水产量基本保持同步，供需矛盾目前并未出现较大分化。需求的短期向好，刺激焦炭小幅反弹，而供需尚未出现较大矛盾时，焦炭价格上涨幅度有限。
三、原料端炼焦煤上涨 原料支撑走强但有限
6月煤矿整体处于去库阶段，库存压力较小，部分煤矿率先探涨，焦企入炉煤跟涨。随着焦炭提涨逐步落地，市场情绪有所升温，下游采购稍显积极，预计短期价格稳中偏强运行，原料端炼焦煤的上涨，为焦炭价格起到一定支撑，但炼焦煤上涨幅度与速度远远先于焦炭，焦炭上调50-60元，利润仍难以修复。亏损下，制约着焦企后期对高价煤种的采购，焦企原料的补库节奏或将放缓。原料端供应在没有较大缺口下，焦企对高价煤种的抵触情绪存在，焦煤上涨幅度同样有限，原料的支撑也同样有限。
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