今年以来焦炭价格一直处于趋弱运行状态，1月至今焦价累计下跌850元/吨。其中2-3月份市场经历了两个月的持稳阶段，期间在煤价上涨的时候，焦企也试图提涨，但实际的结果是提涨失败，原因是下游钢厂利润不佳，焦炭供应也没有出现明显短缺，钢厂出于控制成本压力的需求并没有接受当时的提涨。进入4月份后煤价下跌，焦企的成本支撑彻底坍塌，此时又逢钢材出货不好，钢价也大幅下行，焦炭再次开启下跌之路，经历10轮下跌后焦化厂再次提涨，不过并未得到钢厂回应，提涨落地的难度较大。
一、焦炭6月提涨未达成市场统一共识
6月底的焦企提涨，并未形成完全的市场共识，仍有不少焦企处在观望之中，提涨焦企多以远离焦煤主产地企业为主，山西的焦企很少发出跟涨声音。究其根本，山西地区焦企的成本控制相较于其他地区相对容易，其最低库存可以做到流转库存量，那煤价基本就是即期价格，对于焦炭市场价格反弹没有特别高的预期下，成本控制显得更为重要，同时也存在焦价上涨带来煤价进一步上涨的担忧，所有此次提涨山西焦企暂时持观望态度。而其余地区在缺乏地域优势的前提下，不仅需要做好成本控制，也要试图寻求更高的焦炭价格来改变企业亏损的境况。
二、产业链利润分配中，矿端依旧相对较好
目前在产业链利润分配中，煤矿端依旧处于利润链顶端，但在煤矿上半年大幅降价的基础上，焦钢企业的实际利润也得到一定修复，再以目前焦钢利润现状而言，钢厂的利润又相对优于焦企。Mysteel最新调研全样本焦企平均利润-31元/吨，焦企盈利率22%，调研247家钢厂盈利率64.1%。
三、焦炭产销短期不会出现趋势性变化
利润的变化会实际影响焦炭生产和消耗的变化，今年外部因素对企业的生产影响相对有限，企业的生产变化更多由自身利润决定。所以在当前利润下，焦企生产积极性一般，甚至有部分焦企再次出现主动减产行为，不过焦企的减产并未形成规模化效应，供应有所减少，但减少的幅度并未对焦价形成强支撑，多数焦企仍在正常生产，再产能过剩大背景下，低幅度的减产很难以自身条件推动价格的上涨。而钢厂端利润修复，再无外部干扰生产的情况下，生产积极性偏高，近期铁水产量再次突破高点，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量246.88万吨，环比增加1.03万吨，同比增加10.93万吨。钢厂对焦炭高需求下对价格又底部支撑，不过继续期待铁水创新高的空间也有限，淡季需求下钢材价格本身上涨的持续性就存疑，而如此高的供应也会给到一定的钢价上涨压力，利润促使下的钢厂积极生产不具备可持续性。
四、下游近期小幅补库为主
钢厂铁水产量虽在高位，但钢厂低利润的现实还是会要求自身继续控制成本，下游按需采购的策略短期不会改变，不过近期钢厂也不会在出现主动降库行为，配合上半年的焦炭下行，钢厂已经主动大幅降库，以当前的铁水产量来看钢厂近期会以小幅补库为主，所以库存变化短期对价格有一定支撑，但长期影响相对中性。
五、总结
焦炭价格短期底部出现，市场稳中偏强运行，预计焦企的提涨行为还会继续进行，钢厂利润修复后，来自下游的负反馈压力减小。但当前成材上涨持续性存疑，暂不考虑大幅上涨机会，短期焦炭持稳中小幅反弹观点，市场谨慎乐观。
从下半年整体考虑，焦炭价格重心仍有下移风险，不过市场相较于上半年会有所改善，价格连续下跌行为很难再现，同时降价的幅度也不会有太大的空间。焦煤今年增量相对明确，成本对焦炭价格的支撑效果将不如往年，当前成本支撑推动下的价格上涨不具备可持续性；同时钢厂在低利润下会继续维持低库存运行，不会出现大幅补库动作，不过考虑到上半年钢厂已经大幅主动降库，再以主动降库来要求原料降价的空间有限，库存变化对价格影响相对中性；另外考虑到粗钢平控，预计钢厂在四季度会有明显减产行为，需求降低后会给到焦炭压力，利空焦价。
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