近期唐山市场冶金焦价格偏弱运行，截止今日，焦炭价格已完成6轮价格下调，每轮降价执行日期分别为4月1日、10日、17日、23日、28日和5月5日，6轮调价累计幅度在500-600元/吨。焦炭价格延续快速下行趋势，那么在当前市场降价行情下，焦钢企业库存运行情况如何？我们来从焦炭的主要消费地唐山市场来分析一下。
据Mysteel调研，本周钢厂日均铁水产量240.48万吨，环比下降3.06万吨；高炉开工率81.69%，环比下降0.87%；产能利用率89.49%，环比下降1.14%；钢厂盈利率22.08%，环比下降4.33%。如表格所示，日均铁水产量从4月中旬至今一路明显下滑，主要原因在于终端需求持续疲软，钢材价格现实表现较弱，铁水产量在4月中旬见顶回调，钢厂利润逐渐下滑，因此多数钢厂开始主动减产检修，从减少原料端采购来降低成本压力。然而目前市场整体仍处于供大于求的局面，后期钢价不具备反弹的有利因素，钢市后期有可能继续维持较弱运行，5月预计高炉检修行为还将继续。
本周调研唐山地区独立焦企焦炭库存3.3万吨，环比增长0.4万吨，5月初焦企焦炭库存相较4月初增长0.9万吨。自4月份开始至今，除了五一期间钢厂有一个小幅补库带来的焦企库存短期内下降以外，焦企焦炭库存整体呈现了逐步增高的趋势，并且当前焦炭库存相较往年已达到了相对高点。究其原因，一是从4月份开始，终端需求不佳，下游钢厂主动检修减产，对于原料需求有所下降，采购量降低导致焦企焦炭出货不畅，多有存余；二是因为市场在看跌情绪的引导下，不会有明显采购补库增量出现，钢厂采购多偏保守，因此对于焦炭采购量会长期处于压制状态，并且在焦炭产能整体处于过剩大背景下，预计钢厂将继续保持低库存运行状态。
据调研，本周唐山钢厂焦炭库存105.2万吨，环比下降0.6万吨，相较4月初钢厂焦炭库存减少7.3万吨，从4月初至今唐山地区钢厂焦炭库存呈现先骤降到缓慢下降的趋势。那么，原因主要在于当前钢材价格以及后市市场不明朗情况下，钢厂补库积极性一般，大多以维持正常生产为主，并且伴随着钢厂盈利情况逐渐转差，多数钢厂开始检修减产，焦炭采购减少。预计焦炭库存短期内势必还会受到钢厂利润影响，钢厂焦炭库存或将继续保持低位运行态势。
进入5月份，由于焦企在成本让步下亏损压力对生产的影响有限，多数焦企的盈利能力尚可，因此焦炭供应整体将继续保持偏高位置；然而，短期内钢厂高炉检修将继续进行，随着旺季效应的消退，钢厂亏损的压力可能会促使钢厂继续主动减产，因此钢厂焦炭库存将继续维持低位运行。市场情绪上来看，多数企业对焦炭后市仍旧保持看降心态，在成材端仍旧偏弱的预期下，钢厂会继续往上游转移成本压力，预计焦炭仍有2轮左右的降价预期，短期内将继续保持偏弱态势。
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