一、焦企吨焦利润及开工情况
近期国内焦炭市场整体持稳运行，至主流焦企第一轮提涨无果后，焦企心态方面受成材及原料煤波动有较大变化，包括港口贸易商询盘及报盘积极度也有部分冷却，本周报盘价格有下调迹象。在焦炭价格连续长时间持稳而焦煤价格波动较频繁的基础下，本周国内焦企吨焦利润调研结果如下：山西准一级焦平均盈利70元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利69元/吨，河北准一级焦平均盈利32元/吨；全国平均吨焦盈利27元/吨。从数据看出目前主流地区焦企吨焦均有盈利，前期高价超涨煤种有回落，反馈至焦企生产成本有一定减压效果，陕西地区由于采购成本及运距等综合因素，吨焦利润始终低于全国平均利润。
图1：230家独立焦企吨焦利润及陕西焦企吨焦利润
由图2可见得，至2023年年初起始独立焦企开工进入低负荷降库存的运行趋势，由于下游成材市场预期兑现偏弱导致钢厂普遍盈利状况一般，企业经营谨慎，为降本增效将采购模式转换为按需采购，达到减少资金成材以及降低原料存货降价风险的作用，因此传导至焦企开工积极性降低，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.7%增0.4%，焦炭库存104.2减2.6；陕西焦企产能利用率为61.40%减3.9%，焦炭库存0.75平。
图2：230家独立焦企焦炭产能利用率及库存
图3：陕西焦企焦炭产能利用率及库存
二、影响焦企吨焦利润的多重因素
1.原料方面，炼焦煤有供应逐步宽松预期。从下游终端传导上来的低开工按需采购的情绪逐步带动后市对原料煤供应抱有逐步放宽的预期。进入二季度，澳洲炼焦煤进口量有逐步增加概率，对于沿海焦钢企业原料采购又增加了多样化渠道。同时由于国内市场煤价格整体下移，二季度长协煤有望小幅下调。多重因素意味着后期焦企降低原料采购难度，成本有望进一步减压。
2.下游方面，终端需求及钢厂利润影响焦企生产开工。目前国内焦化产能仍处过剩状态，下游需求对焦炭供需增加决定性因素增强，当前市场处于相对平衡的状态，但仍需谨慎成材供需过剩大于焦炭供应增加的风险，成材市场走弱焦炭需求降进一步受到缩减，利润存在持续被压制的概率，从而导致焦企开工低位运行。
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