焦炭市场自1月10号降价100/110元/吨后进入长期持稳阶段，期间焦钢企业虽有提降提涨行为出现，但实际调价均未落地。前期价格虽未调整，但市场情绪整体向下为主，节后钢材价格出现回调，受制于钢材价格和原料成本，钢厂亏损幅度扩大，钢厂在利润不佳的前提下，预期中的节后补库动作并未出现。直至2月中旬过后，钢材价格震荡走强，钢厂利润得到一定修复，伴随着钢厂高炉复产的持续推进，市场情绪开始转变，陆续释放看涨信号。上周末，主流地区焦企河北和山东部分焦企首次发出提涨100/110元/吨的声音。本次焦企的联合提涨，下游钢厂目前暂未明确回复，市场仍在博弈。
于近期焦炭基本面而言，焦炭供应相对稳定，焦企利润上升后并没有立马带动供应的大幅增加，外部环保、安全检查等因素影响了焦企的增产行为。2月23日Mysteel调研的全国焦钢焦炭总日产114.11万吨，周环比持平，独焦产能利用率72.60%，周环比增0.4%，钢焦产能利用率87.21%，周环比增0.08%。而下游高炉复产稳步进行，高炉复产行为从1月初一直延续至今。上周调研的247家钢厂铁水产量234.10万吨，周环比增3.29万吨，高炉的复产速度略超预期，需求持续向好的前提下，加上市场情绪好转后，钢厂控制采购的行为消失，并且有部分采购增量慢慢释放，这成为焦企提涨的有利支撑。
以当前的焦企利润来看，足以刺激焦企积极生产，今年又是疫情结束后的第一年，经济复苏是市场关注的重点，外部因素对生产的干扰会相对弱化，目前的环保、安全等限产因素对生产的影响也会逐渐减弱，焦炭产量上升存在空间，供应预计能够继续增加，不过考虑当前时间节点，供应的增加会相对偏慢，暂时不会出现供应过剩的压力；另外焦煤价格已率先反弹，同时由于突发的煤矿安全事故，在一定程度上影响了国内焦煤的供应，而海外焦煤的短期增长预期有限，加上下游的补库行为，对于煤价形成较强支撑。虽然煤价上涨幅度短期不会对焦企成本造成压力，但煤价的上涨能够在情绪面刺激焦企积极推动焦炭价格上涨。
节后至今，焦企的库存也在持续往中下游转移，尤其是月中过后，焦企出货情况好转，厂内保持低库存运行，部分焦企还有惜售的意愿。需求上钢材终端进入传统消费旺季，下游需求回暖，钢价预期高位震荡为主，所以对于高炉增产的预期仍在，短期高炉复产的逻辑不会改变，预期铁水产量能到240万吨附近。钢厂焦炭库存总体相对偏低，后期存在一定补库需求，上周调研钢厂焦炭库存660.64万吨，月环比增20.88万吨，年同比减少97.02万吨。从绝对数上来看，钢厂库存处于低位，但是要考虑到2022年钢厂主动降低库存的情况，钢厂经过一年的低库存运行，并未出现库存低位造成生产受限的情况，所以钢厂只要保证库存使用天数在运输周期内，其实际采购压力就不会太大，在利润没有明显上升前，难有主动提库行为。不过既然当前钢厂利润得到一定修复，铁水又处在复产周期，钢厂还是能够释放部分补库增量。另外叠加上周出现的盘面反弹，贸易商参与积极性有所提高，询货成交增加，市场交投氛围好转。
综合而言，在中下游还在释放采购增量的前提下，供应短期也没有大幅增长预期，焦炭市场供需短期相对利好焦企，不过受制于钢厂偏低的利润水平，钢价的支撑更多的来源于强预期，继续冲高存在压力，所以相应的给到焦炭反弹高度也会有限，预期3月焦炭有一到两轮反弹预期，同时价格的上涨通道并不通畅，仍有一定博弈空间，对于本次焦企提涨应该可以艰难落地。
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