概述：纵观2022年焦炭市场，价格整体呈现先扬后抑的趋势。相对来说，前半年行情波动较大，而后半年，特别是8月份之后，一直处于小幅震荡的波动周期，价格在2500-3000元/吨之间徘徊，并未出现大起大落。今年整体推动价格涨跌的根本因素依然是由供需矛盾决定，今年特殊的一点是疫情作为直接干扰因素，也一定程度上影响了焦炭的供需，对价格的涨跌起到了一定推动作用。
一、2022年焦炭市场回顾
1.价格走势
2022上半年受钢厂复产以及下游钢材利润上涨影响，焦炭需求增加，价格拉涨；下半年焦炭在紧平衡状态下，因成材需求下降、钢厂持续亏损，焦炭市场价格震荡。根据Mysteel焦炭价格指数，2022年12月30日焦炭指数为2877.3元/吨，同比上升11.39%，2022年1-12月焦炭指数均值为3009.01元/吨，同比上涨4.56%，从数据上来看，焦炭价格依旧高于去年同期。
1-5月下游需求逐步上升，叠加下游利润尚可，焦炭需求较好，焦炭价格整体表现强势；5-8月在疫情下，终端市场预期迟迟没有兑现，终端需求负反馈影响原燃料市场，价格持续下跌，累计跌幅达1600元/吨。8月钢厂复产预期增多，钢厂集中补库带动焦炭价格企稳反弹；9-10月焦炭维持紧平衡状态，受上下游利润影响，焦炭价格呈现9月湿熄焦跌100元/吨（干熄焦跌110元/吨）、10月湿熄焦涨100元/吨（干熄焦涨110元/吨），价格相对平稳状态；10月底11月初受成材市场下跌影响，市场再次走负反馈逻辑，焦炭价格承压下跌，上旬焦炭价格连续三轮提降累计湿熄跌幅300元/吨。11月下旬随着成材市场好转、钢厂开始补库，焦炭需求启动，市场止跌反弹，截止12月30日，焦炭市场价格上调4轮，湿熄焦累计涨幅400元/吨，干熄焦涨440元/吨。
2、供应情况
对于焦炭供应而言，3月15号之前处在常规秋冬季限产阶段，焦企的开工整体受环保压制，期间伴随着春节和冬奥会这些特殊事件，使得焦企无法满负荷生产，供应增加受限。但2月中旬过后春节和冬奥会这些外部影响因素相继减弱，焦企开工小幅提升，另外下游钢厂复产节奏加快，对原燃料刚需提升，一定程度上带动了焦炭产量的上升。不过在3月中下旬，疫情出现点状爆发，山西疫情出现影响了物流运输，造成部分焦企采购原料煤受阻，为保证正常生产部分焦企进行了主动减产。进入二季度后，高炉复产加快，同时疫情仍在阻碍原燃料的正常运输，不过疫情发生点从山西转移至河北，出现钢厂高炉复产与焦炭补库速度的不匹配变化，推动价格上涨的同时也提高了焦炭产量，不过5月过后的市场强预期并未转为强现实，市场负反馈带动焦炭产量下降，不过此时的市场依旧对于宏观环境有所期待，焦炭市场整体乐观谨慎，焦炭产量整体处于增产状态；步入下半年，美联储加息全球流动性收紧，中国不可避免的受到影响，加上此前的国内市场强预期进一步证伪，下游钢材市场深陷亏损泥潭，高炉率先主动减产，需求降低后焦炭产量也同步下降；但在8月后，前期主动减产的高炉陆续结束检修，原燃料的让步和钢价的旺季小幅反弹，钢厂利润得到修复，且有部分钢厂也需要进行国庆前的补库，需求回升下带动供应增加。四季度以后，市场进入淡季，钢材市场负反馈进一步加剧，焦炭产量快速下滑，不过近期随着宏观新一轮强预期刺激下，弱现实的钢价也得到一定提振，叠加节前钢厂的补库冬储预期，下游释放部分采购增量，供应小幅反弹。
3、需求情况
2021年年初发改委提出压减粗钢产量政策以来，各地陆续出台相关压减政策。中国钢铁产量以高炉生产为主、电弧炉为辅，叠加鼓励电弧炉发展，因此压减粗钢产量政策重要执行者为高炉生产企业。2021年压减粗钢产量政策落实较好，全年压减粗钢产量3000万吨，同比下降2.8%；其中全国生铁产量86856.8万吨，同比减少1895万吨，下降4.3%。
2022年发改委表示：为保持政策的连续性稳定性，巩固好粗钢产量压减成果，2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。产量平控政策叠加成材利润一般，2022年钢厂多数处于亏损状态，钢厂开工因此受到抑制；负盈利以及对成材市场后期看弱情况下，钢厂焦炭采购政策调整，采取低库存、按需采购策略。据统计局统计，2022年1-11月全国粗钢产量93511.3万吨；全国生铁产量70505.7万吨，同比下降0.14%；从我网调研统计247家高炉铁水产量来看，2022年8.34亿吨，较去年减少400万吨，折算焦炭消耗量减少约200万吨。
4、库存情况
2022年焦炭库存一直处于偏低水平，尤其是钢厂端焦炭库存。2021年年末焦炭降价区间内钢厂主动控制库存，同时铁水产量低位，对于焦炭的刚性需求减少，所以从2022年初开始，焦炭库存便处于低位。3月钢厂复产开始，补库需求上升，但是突发性的疫情使得焦炭刚性需求和补库速度出现不匹配情况，钢厂焦炭库存在低位水平继续出现下降趋势，这种情况一直延续到4月中下旬。5月钢厂经过一段时间的补库，和市场对于运输条件改善后不再担心到货问题，厂内焦炭库存达到运输周期内使用天数后，配合着5月焦炭降价行情，钢厂处于买涨不买跌的心理，再次放缓补库节奏，库存始终低位。6月中至9月中旬，终端钢材市场遇冷，钢厂在减产背景下降低采购需求，以库存来减少采购，但随着国庆的到来，部分钢厂补库需求出现，且此时成材市场也相对好转，市场对于即将到来的传统旺季依旧抱有乐观态度，在这种情绪和实际需求的共同推动下，钢厂库存开始上升。但很快预期被弱现实打破，钢价并未走出向上趋势，整体震荡运行，且原燃料和矿石也开始涨价，钢厂亏损压力下需要转移成本压力，通过减少采购降低库存来减少实际需求。10月过后，钢厂进入持续去库阶段，临近年关，冬储补库预期再现，预计12月底前钢厂会进场补库，届时钢厂厂内焦炭库存会有所增库， 12月29日Mysteel调研247家钢厂焦炭库存606.11万吨。
5、成本及利润
2022年全年焦化行业处于低利润，甚至多数处于亏损状态。2022年原料炼焦煤供应较为紧张，全年处于去库存状态，炼焦煤价格较为坚挺，配煤成本居高不下。据我网调研，2022年某焦企月均配煤成本1-11月均值2834元/吨，较去年1-11月均值增加894元/吨。
二季度焦企焦炭平均售价以及炼焦煤成本为全年最高，因煤炭涨幅不及焦炭涨幅，此时焦企盈利最好；其他时期因焦炭价格涨跌幅与焦煤成本涨跌幅不匹配，炼焦价格跌幅低于焦炭价格跌幅，因此多数时间焦企处于亏损状态。12月29日Mystee全国平均吨焦盈利43元/吨；其中山西准一级焦平均盈利27元/吨，山东准一级焦平均盈利90元/吨，内蒙二级焦平均盈利36元/吨，河北准一级焦平均盈利98元/吨。
二、2023年焦炭市场展望
1、供应情况
今年Mysteel统计调研国内现有焦化产能5.58亿左右，产能已经相对过剩，初步预计2023年淘汰焦化产能4000-4500万吨，新增4500-5500万吨，净新增500-1000万吨，产能过剩问题继续存在。
目前对于下游铁水需求预估2023年继续减少1000万吨左右，反馈到焦炭消费上也将减少500万吨左右，考虑到今年钢厂库存连续下降，明年继续主动去库空间有限，焦炭会有所累库，但是也要注意到在市场行情向下的过程中，钢厂主动补库的动力不足，所以对于明年的焦炭补库预估空间也相对有限，库存预计达到2021年年初水平，即增库100万吨左右。对于明年焦炭进出口市场预估进口增量50万吨左右，出口减量100万吨左右，进出口量差150万吨。那么剩余的焦炭消费减量将促使焦企被动减产，预估2023年焦炭产量同比2022年下降400-500万吨左右，焦炭供需总量相对宽松。
2、需求情况
2023年焦炭下游需求是充满不确定性的一年，明年虽然新建高炉计划投产生铁产能较多，但是“双碳”任务以及下游需求放缓的情况下，将对新建高炉的投产时间以及力度带来不确定性，焦炭需求也将因此大打折扣。
在粗钢产量平控政策以及钢铁行业消费减弱情况下，2023年粗钢产量预计继续下滑，双碳目标下，高炉生产企业承担大部分压减任务，预计2023年中国高炉生铁产量减少1000万吨左右，折算焦炭需求减少460万吨（焦比按0.46折算），焦炭需求或下降1%左右。
3、价格展望
基于上述分析，2023年维持供需双降格局，但是受粗钢消费下降影响，下游需求降幅会远远大于上游供应降幅，导致整体供应趋向宽松。进出口方面，由于海外焦化产能投产以及海外需求下降，焦炭出口会收缩，同时进口焦炭可能会增加。总体来看，预计2023年焦炭产能保持继续增长的局面，由于自身的供需趋向宽松，整体焦化行业利润处于低位。焦炭价格上预计全年震荡幅度收窄，价格重心下移，预计价格区间为2200-3500元/吨（河北准一干熄焦）。
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