近期冶金焦市场处于偏强运行状态，自11月24日主流钢厂开始上调焦炭采购价，首轮提涨落地至今，每周上调100-110元/吨的频率，已连续上调三周。追溯前一个月，主产地山西以及主要下游河北地区疫情爆发，运输困难，成为影响市场的重要因素。而随着防控政策的调整，从本周开始，山西各高速口设限基本取消，运输通畅，焦企的生产开工也随之发生变化。
山西焦企运输多依赖于陆运，从十一月中旬开始，高速管控不断加严，运输车辆均需点对点接车闭环管理，甚至开始限制部分省市车辆通行，焦企在原料进厂以及焦炭外运上，均受到一定影响。
据Mysteel调研数据显示，从11月17日至12月1日，焦炭日产一直处于下降趋势。而此过程中，焦企的焦炭价格累涨，焦企并未因此提高日产，反而不断减少供应。原料端运输不畅，焦企回煤周期拉长，原料吃紧，需求强烈，主产地山西炼焦煤总体呈现供不应求的失衡格局，价格不断上涨，导致焦企实际利润并未因焦炭价格上涨而得以修复。本周，随着焦企连续几周补库，焦煤库存由上周的226.1万吨增至236.7万吨，对比前几周，炼焦煤库存开始有了明显增量，焦企原料库存压力减小，炼焦煤价格涨速变缓。成本端价格上行速度不及焦炭涨速。本周山西准一级焦平均盈利-45元/吨，与上周比利润增加80元/吨，随着利润修复，日产由上周的19.8万吨增至20.2万吨。
本周焦企在提产过程中，焦炭库存同时处于降库阶段。同样受到物流运输不畅影响，下游钢厂前期到货情况不佳，急需补库。从本周开始，运输明显好转，焦企出货顺畅，库存下降明显。由上周的30.3万吨，降至25.5万吨，处于库存绝对低位。
从产能利用率角度来看，焦企与钢厂开工率均处于历史低点，在双方持续倒挂的节奏下，后期的复产空间较小，短期大概率维持当前的低位水平，排除疫情的干扰因素，从焦企价格首轮提涨落地到本周，一直伴随着运输这个中间环节，那么运输好转，下游钢厂补库后，短时的供需失衡或将再次平衡，焦炭价格的偏强运行格局也或将打破。在不断高涨的原料价格支撑下，下周焦企提涨的可能性也还是存在的。若钢厂迟迟未有盈利，且焦炭库存压力不大的情况下，钢焦博弈势必加剧，落地难度无疑加大。而从目前钢坯价格稳步上涨的趋势看，钢厂盈利情况不断好转，对于焦炭价格上涨的接受程度向好，不排除下周焦炭继续上涨的可能性，但上涨空间有限。
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