回顾11月份兰炭市场，基本上是价格一降到底，连续四轮的跌幅，使得兰炭从高位1780-1800元/吨的价格下跌至1430-1450元/吨的价格，这个价格处于全年最低位，仅在2月份出现过。尽管伴随着兰炭价格的下跌，块煤价格也出现较大跌幅，但是因为中温煤焦油价格的回落，兰炭企业的实际亏损幅度仍是扩大的。下游市场在原料价格下跌后，利润快速修复，部分电石及硅铁企业已经扭亏为盈。至于近期块煤价格上涨能否推动兰炭价格止跌回升，多数企业仍存疑虑。下面我们从以下几方面来看兰炭市场的支撑如何:
一、原料供应方面
11月份原料块煤价格同样保持下跌状态，榆林市场块煤整体跌幅在200元/吨左右，进入阶段性价格低位，折算兰炭成本约下降300元/吨。月底阶段受低温天气支撑，煤矿挺价意向增加，部分竞拍价格上涨，兰炭企业成本压力上升。鉴于此次寒潮影响时间较短，且兰炭企业开工低位，原料补库意愿不高，块煤价格继续上涨动力稍显不足，对后续兰炭价格持续支撑减弱。
二、兰炭价格及库存方面
正如前面所说，目前兰炭市场价格已经进入市场低位，陕西神木市场中小料主流价格1400-1560元/吨，焦面1050-1200元/吨；府谷市场中小料主流价格1380-1700元/吨，焦面1050-1200元/吨；内蒙古鄂尔多斯市场中小料价格1425-1455元/吨，焦面1250元/吨；新疆昌吉市场中小料价格1000-1400元/吨，焦面700元/吨，以上均为出厂价现金含税。细看市场报价，会发现价格区间差距较大，这是由于各家企业库存不一，出货意向程度不同，低库存企业倾向于挺价出货。2日Mysteel调研全国135家兰炭企业，平均产能利用率为35.52%，较上周增加2.56%，总库存为94.87万吨，增加6.13万吨，此次开工库存增加主要是个别企业在疫情管控放松后，恢复生产所致。今年兰炭最高库存水平接近120万吨，正常库存水平在60万左右，当前库存水平仍处高位，且高位库存水平已持续一月有余。兰炭开工不降，下游需求不增下，市场降库难度较大。
三、下游需求方面
下半年下游市场整体偏弱状态，淡季市场更显低迷。近期市场表现平静，下游产业链价格上涨存有难度，目前仅电石价格在PVC企业小幅复产状态下，上涨100-150元/吨，现阶段陕西市场电石出厂价格在3550-3780元/吨，内蒙市场在3700-3800元/吨，较上月同期下降150-300元/吨不等。硅铁价格上72合格快价格在7900-8000元/吨，75合格块价格在8500元/吨，较上月价格基本持平。11月份下游整体开工水平变化不大，电石企业开工水平呈现月中低，两边高的态势，对兰炭的刚需小幅上升，硅铁企业开工维持窄幅波动，本月整体开工水平较上月持平。
四、企业利润方面
兰炭企业整体亏损水平逐渐扩大，11月末调研了解兰炭亏损幅度接近300元/吨，下游电石企业亏损幅度大幅下降，部分已达到盈亏平衡水平，硅铁企业盈利相对较好，除内蒙企业尚有小幅亏损外，其余地区盈利在100-600元/吨不等。从利润端来看，下游在有利润生产状态下，压减原料价格的意向将减弱。
五、总结
目前来看兰炭市场供需格局并未出现明显转变，高库存状态依然是制约企业价格调整的重要因素。短期来看，原料块煤价格给予企业成本支撑，下游开工上升及利润修复后，继续提降兰炭价格意向降低，且当前亏损幅度下，兰炭企业抵触心理也较强。综上所述，短期兰炭价格继续下跌的条件已经转弱，但高库存下兰炭价格上涨也不存在较强支撑，预期整体市场中长期维持偏稳运行，即使存在波动也是企业根据库存状况进行的窄幅调整。
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