前言：兰炭价格自9月初下跌一轮后，下游并无二轮提降的消息传出，随着时间推移原料块煤延续上涨行情，兰炭再次进入成本强支撑状态。对于兰炭价格走势，从目前来看处于易涨难跌阶段，供需双方均处亏损状态，成本支撑下电石企业压减兰炭价格难度比较大。今日神木兰炭集团上调兰炭指导价格，进一步扰动市场，下面具体来看各板块运行如何。
一、原料价格重新进入上行轨道
从近几个月来看，甚至今年的价格趋势来看，块煤价始长期维持偏强运行态势，仅偶尔出现回调情况。9月初块煤价回调20-30元，下游企业借此机会压减兰炭价格并取得成功。之后由于疫情影响，榆林民营矿大幅关停，企业原料补库困难，生产艰难维持，后续煤价转入上升阶段。纵观全年，兰炭企业煤炭成本压力从未放松，高成本低利润甚至负利润情况屡见不鲜。单独依靠兰炭生产很难维持盈利状态，不少企业需要通过下游产品及副产品加工获利。
二、低利润下企业检修频繁 降库节奏加快
长期亏损状态制约着兰炭企业生产，神木兰炭集团上调兰炭指导价格一定程度反映出企业转移成本压力的需求。若企业提涨落空，在综合考量停产所造成的影响后，与其维持亏损生产，企业不如停产止损。相较于去年来说，今年兰炭企业检修的数量和检修时长普遍增加，并且秋季来临之际也将迎来新一轮的检修高峰期。上周Mysteel调研135家兰炭企业平均产能利用率为30.37%，环比增加2.26%，总库存为45.09万吨，环比减少7.21万吨。值得注意的是，兰炭企业库存量在7月底超过70万吨，现阶段已经恢复至中位水平，出库压力明显减弱，库存水平已不再是制约价格上涨的主要因素。
三、电石价格大幅下跌 硅铁价格逆势上涨
需求端来看，电石市场运行较差，企业已进入大幅亏损状态，硅铁价格低位震荡，下游PVC及钢铁企业因房地产市场疲软而处于偏弱状态。2022年房地产开发景气指数持续下降，疫情因素影响整体市场的开工进程。9月初电石企业生产恢复但需求不及预期，市场价格出现快速下跌，乌海市场价格从高位3700元/吨下跌至3450元/吨，跌幅250元/吨，企业盈利水平由正转负。近期计划检修企业增多。随着下游PVC项目同样进入检修阶段，电石市场或处于供需双弱局面。再关注下硅铁价格走势，9月初在期货盘面及钢厂招标价格带动下，硅铁价格小幅上涨200元/吨，然而在当前低迷的市场下，硅铁价格也只是维持低位震荡而已，并不会对兰炭市场带来明显影响。
数据来源：钢联数据
四、总结
综合来看，受价格倒挂严重影响，兰炭及电石企业亏损面较大，市场博弈的一个重要原因是转移成本压力。当前原料块煤价格坚挺，多频次上涨使得兰炭入炉煤成本高于售价200元以上，持续性亏损打压兰炭企业生产信心，但迫于兰炭供需处于两弱局面，且电石亏损同样较大，价格提涨不具备明显调价，因此神木兰炭集团仅给出指导价，市场实际成交并未发生变化。短期市场关注点集中在块煤走势上，若块煤价格继续上涨，兰炭企业提涨的可能性将进一步扩大。
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