随着全球货币收紧和美联储加息预期较强，全球工业品进入回落周期。近期焦炭市场已接受第三轮提降 200 元/吨，累计降幅700元/吨。目前市场宏观情绪较弱，各地出现停贷潮，叠加疫情后淡季需求改善较差，市场一直处于负反馈逻辑不变。目前随着钢厂亏损主动限产增加，需求持续减少，焦炭仍处下行局面。因此，弱基本面叠加弱宏观情绪，焦炭仍存在继续下探预期。
供应端，截止7月15日Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.0% ，周环比减少 1.8%；焦炭日均产量61.5万吨，环比上周减少 1.5万吨 。目前焦企因亏损普遍限产30%左右，在焦炭第三轮提降落地后，焦企普遍亏损幅度扩大，焦副产品利润和焦煤让利空间有限，后期焦企主动减产现象将增多。
需求端，截止7月15日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。随着下游成材价格崩塌和淡季需求消费改善较弱下，原料价格跟随成材进一步回落。钢厂亏损增多，7月钢厂主动限产范围扩大，原料需求同步走弱，铁水产量仍有下降空间。但在粗钢压产政策暂未落地下，钢厂主动性限产力度有限，焦炭需求短期承压。后期需关注下半年国内稳经济各项政策落地执行，基建投资和地产需求边际修复，以及消费季节性转换加之钢厂低库存等影响对原料需求的反复支撑。
库存端，截止7月15日Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存76.2万吨，环比增加6.5万吨；统计全国18个港口焦炭库存为309.9万吨，环比减少5.6万吨；统计全国247家钢厂样本焦炭库存612.86 万吨，环比增加6.1万吨，焦炭可用天数12.07天，增加0.2天。由于市场基本面较弱，需求在无较大改善下，中下游采购情绪低迷，普遍保持观望，补库策略多以低库存动态按需补库为主。从各环节来看，焦化和钢厂库存小幅累库。焦化出货不顺，下游需求减少。钢厂因原料价格已跌幅较大，存在刚性补库需求，加之焦企积极发运，但整体需求量有限。港口库存小幅下降，市场投机情绪较弱，下游询报盘较少，钢厂定量采购需求有限。后期关注点仍在下游钢材需求是否能够止跌企稳，带动市场正向发展。
综上所述，目前市场在负反馈逻辑和宏观较弱的基本面下，市场供需双弱。随着后期稳经济各项政策逐步落地执行和消费季节性需求转换，叠加钢厂焦炭库存低位以及粗钢减产政策尚未落地，不排除后期焦炭价格会有所反复。但短期因市场基本面较差，负反馈导致中下游企业亏损加剧，倒逼原料价格持续走弱，焦炭价格短期仍有回落可能。
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