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Mysteel:焦炭期货大跌7%,焦煤现货局部下跌

焦炭期货大跌

今日焦炭期货大跌,然现货价格依旧持稳,期现价差扩大。以山西吕梁地区湿熄准一3800元/吨的出厂价格来算,到港口的仓单成本大概是4300元/吨左右,而盘面今天焦炭期货主力合约收跌6.98%至3617元,盘面贴水近700元。盘面价格大幅下降,与现货而言,影响最大的是港口贸易商的市场情绪,市场预期减弱,港口开始出现恐高情绪,出货现象增多,期贸商离场观望。25日Mysteel公布的港口准一贸易出库价3930元/吨,较上一工作日下降70元/吨。

从基本面上来看,焦炭的核心矛盾并没有得到解决,下游钢厂高铁水产量焦炭库存严重偏低,前期因山西河北运输不畅,钢厂没能正常补库,随着运输的逐渐恢复,下游的强补库需求仍在继续释放。钢厂铁水产量仍在上升区间,上周因运输问题而减产的钢厂本周将再次恢复正常生产,现货基本面对焦炭价格的支撑不减。盘面下跌更多的是钢厂利润偏低引发的市场恐高情绪,以及市场预期转弱带来的风险。

后期需要关注钢厂补库和生产情况,若产量保证当前水平上下小幅波动的话,短期焦价有下游补库支撑。如果钢厂利润能够提升,焦炭仍有涨价空间,这也是现在依旧有部分焦企存在继续提涨焦炭第七轮的原因;如果钢厂持续低利润甚至亏损,那焦炭涨价基本无望,短期持稳运行,但在补库支撑下焦炭暂时也难以回调。市场拐点可能会出现在5月中下旬,注意钢厂补库效率,钢厂库存能够补到800万吨以上,或者钢厂因成材利润偏低导致铁水产量下降,焦炭可能会出现回调。

焦煤竞拍开始下跌

25日山西地区参与竞拍炼焦煤矿有效统计14家,累计挂牌数量15.025万吨,流拍2.8万吨,整体情绪有所转弱,价格涨跌互现。矿点具体成交情况如下:

四月已然到底,随着通行证等辅助措施实行,运输限制较前期有所缓解,但疫情发展仍然与市场最初的预期相背离。目前钢厂利润低迷,终端需求难以回升,双焦市场恐高情绪初显。炼焦煤上游煤矿、洗煤厂出货不及预期,下游焦企谨慎采购,厂内维持低位库存。具体价格来看,昨日兴县地区气煤等配煤价格小幅回调70元/吨,今日竞拍市场主焦、1/3等代表煤种下调18-300元/吨不等。总的来说,炼焦煤供需矛盾不会改变,但短期内疫情成为主导因素,不排除节后小幅回调的可能。

总结:近日双焦期货率先开启大跌模式,但现货表现依然坚挺,受疫情影响,焦化厂、钢厂目前煤焦库存仍处于历史低位水平。而双焦价格坚挺,成材走弱钢厂利润较差,煤焦继续推涨难度也较大,预计节前价格高位震荡为主,在疫情影响下,终端需求短时间内难以起色,恐怕节后双焦也有回调风险。


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