1月28日进入采暖季特殊管控时期，河北多数地区钢厂高炉新增检修计划；2月8日-12日管控再次加严，河北、河南、山西地区等钢厂高炉限产再次加严，焦炭需求再次减少。受此影响，春节前钢厂开启第一轮提降，9日主流地区钢厂第二轮提降落地，到15日唐山个别钢厂已开启第三轮提降200元/吨（春节前上涨三轮，当前提降第三轮）（少数区域节前上涨四轮，当前是第三轮提降落地），焦企普遍亏损，叠加20日高炉复产、焦炭需求上升预期，焦企挺价心态强烈，焦炭价格提降落地阻力较大，大概率持稳。随着高炉复产时间临近，焦企心态好转，对于后期看涨预期增强，具体来看一下支撑焦炭市场反弹的几个因素有哪些以及后期焦炭市场能够上涨的高度。
支撑焦炭市场反弹的几个因素：
1、高炉限产最严格时段即将过去，需求有上升预期。随着采暖季最严格时段过去，据了解河北地区部分钢厂20日前后有复产计划，从当前到3月初邯郸预计复产12座高炉，焦炭日耗增加2万吨/天；承德、秦皇岛、唐山、石家庄地区钢厂均有复产计划，若无其他政策干扰，届时焦炭需求大幅上升，预计河北地区焦炭日耗增加约5万吨左右。
2、钢材利润较好，叠加下游工地预期，钢厂需求。截止2月16日调研唐山地区钢坯平均毛利362元/吨，钢厂利润尚可，对于原料焦炭采购积极性仍在。
3、贸易商入场，焦企出货好转，少数焦企有惜售待涨现象。截止18日日照港青岛港两港库存164万吨，较春节后增加9万吨。
4、焦企基本普遍亏损，挺价心态较强。据小编了解因焦企多在消化库存煤，河北地区焦企吨焦亏损150-300元/吨左右，东北地区亏损在200-300元/吨，山西亏损100元/吨左右，最新煤价焦企焦炭价格与成本基本持平。
5、炼焦煤价格底部显现，个别煤种开始上涨。低价煤种止跌反弹，临汾个别高硫肥煤价格上涨，精煤1850元/吨承兑出厂涨200元/吨，原煤1300元/吨出厂涨130元/吨，18日执行。临汾蒲县市场炼焦煤竞拍价格调整，低硫1/3焦精煤A10.5S0.6G87起拍1600元/吨，成交均价1855元/吨，成交量0.5万吨，较2月6日竞拍成交价上涨205元/吨。
对于焦炭后期能够反弹高度：
1、从钢厂利润角度来看：当前唐山钢坯吨钢毛利360元/吨，在其他原料成本价格不变、钢坯价格未动情况下，焦炭价格每上涨100元，铁水成本增加35-40元。以当前利润来看，焦炭涨幅约800元/吨。从小编了解河北的钢厂利润来看，钢厂多反馈利润在100-200元/吨之间，并且最近有出货困难现象，焦炭实际上涨空间受到限制。
2、从钢厂焦炭库存来看：河北地区钢厂焦炭库存可用天数处于中高位，以春节前最高日耗来看，可用天数仍在8天左右；山东主流地区钢厂焦炭库存达到52天，可用天数均在高位；对于后期提涨钢厂的抵抗能力较强，焦炭落地节奏或比较慢以及上涨高度也有限。
3、从焦企复产角度来看：受吨焦利润以及环保政策影响，当前焦企生产积极性不高、产量较低。随着焦价的持稳以及库存煤消化，生产积极性随之上升，焦企也会同步复产，届时需关注供需错配时长。
4、从原料焦煤角度来看：焦企因焦炭两轮降价、原料又多是春节前高价库存煤，导致焦企亏损、原料补库积极性不高；而在焦炭止跌企稳以及库存低位之时，焦企又开始集中补库，原料焦煤开始反弹（本次行情有点像2021年11月份）。2021年年底至1月底炼焦成本上涨约200元/吨左右，两会过后煤矿有提产预期，煤价上涨空间有限；但是炼焦煤品种结构仍在，预计本次焦炭成本上涨幅度或在300元/吨。
总体来看，焦企亏损挺价心态强、贸易商入场抄底拿货以及钢厂复产预期，需求有好转迹象，焦价下跌阻力大。随着钢厂复产的逐步落地以及原料焦煤止跌反弹，焦炭的上涨支撑也随之增加。从往年提涨惯例来看，焦企先会对贸易下游提涨，目前已有对贸易商提涨50-100元/吨的声音出现。对钢厂提涨也会很快到来，预计下周提涨声音就会传出，但是因下游钢厂高库存，提涨落地需博弈以及时间。受钢厂利润限制以及复产周期影响，预计本轮提涨3-4轮。具体情况需关注政策情况（3月上旬残奥会以及两会是否出临时限产政策）。
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