一、华南港口焦炭价格暂稳 贸易价格走弱
近期华南地区焦炭市场涨后暂稳运行，市场成交情况良好。焦炭价格方面，Mysteel南方地区冶金焦价格指数：福州港准一级冶金焦3270元/吨，阳江港二级冶金焦3180元/吨，阳江港准一级冶金焦3280元/吨，阳江港一级冶金焦3380元/吨，防城港准一级冶金3275元/吨，防城港一级冶金焦3375元/吨，均为湿吨、含税、承兑、到港价。
图1：Mysteel南方地区冶金焦价格指数
从装运港日照港口冶金焦现货价格指数来看，港口贸易出库和工厂平仓价格本周整体弱稳，截止1月24日港口贸易活跃程度下降，贸易商出货意愿较强，但随着盘面走弱，港口询报盘价格也随之走低，市场成交冷清。贸易出库价格准一级冶金焦3080元/吨，一级冶金焦3180元/吨，环比上周价格下跌120元/吨；工厂平仓价格准一级冶金焦3210元/吨，一级冶金焦3310元/吨，环比上周价格持平。
图2：Mysteel日照港港口冶金焦价格指数与价差
随着去年11月份原料迅速崩坍和市场供需双弱的前提下，港口冶金焦价格从高点快速回落，累计调整8轮，幅度合计1600元/吨。在进入12月份随着各地秋冬季环保限产持续、焦企低利润和亏损状态下，以及焦炭供应量维持低位，同时铁水产量又有复产提升预期等因素下，焦炭价格触底企稳，贸易商开始进场拿货，产地对贸易商率先提涨，工厂和出库价差出现负值情况。元旦后随着钢厂复工复产和年前补库以及供应端限产暂未恢复等影响。一月焦炭价格走势偏强累计提涨3轮，幅度500元/吨。但随着年前钢厂补库完成后，目前焦炭价格跟随市场呈现供需双弱情况。
二、港口焦炭库存回落 华南钢厂补库完成
根据港口总库存和主要港口库存周环比情况看，截止1月21日港口总库存203.6万吨，周环比减少3.2万吨，同比减少113.4万吨。从去年12月中旬主要港口库存周环比到达高位后，港口贸易商囤货完成。到今年一月中下旬随着市场价格滞涨，库存同比和周环比均开始呈现下降趋势，同比库存降幅较大主要原因港口场地减少，整体库容使用率能达80%左右。而港口库存周环比降幅不大，主要原因是钢厂按需补库，下游订单量不多，期现贸易商高位出货低价惜售心理较强，整体对后市并不悲观。
图3：Mysteel焦炭港口总库存和主要港口库存周环比
通过华南钢厂焦炭库存方面和可用天数可以看到，截止1月21日华南钢厂冶金焦总库存28.3万吨，环比增7.2%，同比增32.2%。因华南钢厂目前仍有钢厂暂未复产，各别钢厂年前仍有检修计划，钢厂多按需采购。
但随着后续冬奥会限产、两会政策，和国内基建投资需求升温，各地政府工作报告已陆续公布的中大项目投资额和专项债的提前落地等，以及在北方钢厂限产预期持续加成下，明显利好南方钢材市场。因此华南钢厂焦炭库存保持高位，可用天数近一个月。
目前华南地区市场并非全部依赖北上资源，现西南等地越来越多焦炭已流入华南市场。因此也是导致港口周环比库存降幅不大和港口焦炭订单量减少的重要原因。
图4：Mysteel华南钢厂焦炭库存和可用天数
三、华南地区焦炭市场总结
节前华南地区焦炭市场整体表现平稳。焦炭目前主要受制于钢厂暂未完全复产、长协保供基本满足钢厂补库需求等影响，钢厂目前按需补库、观望为主。但仍需警惕年后基建开工不及预期、北方环保限产政策和上游原料价格等影响，以及港口冶金焦价格回落等导致市场下行风险。
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