9月焦炭市场整体呈现偏强走势，企业限产与成本支撑共同推动焦价接连向上突破。展望10月焦炭市场，钢厂高炉限产预期加强，焦炭需求减弱，加上市场对于焦炭累涨现实有一定的恐高心理，预计10月焦炭供需矛盾将会缓解，但成本支撑仍在，焦炭市场稳中偏弱运行。
一、供应方面
进入9月，焦炭价格依旧延续上涨趋势，上半月涨势尤为明显，进入下半月受下游需求减弱影响，焦价开始企稳，截止9月29日，焦炭绝对价格指数3978.2元/吨。9月焦价能够上涨如此顺畅，供需失衡是其主要原因。供应方面，9月初全国多省环保检查趋严，焦企开工明显下降，截止9月30日，Mysteel统计独立焦企全样本日均产量63.81万吨，全国247家钢厂样本焦炭日产45.48万吨，产量月环比下降5.11%，年同比下降12.31%。供应的下降直接给焦企涨价提供了必要的市场基础。
环保限产、能耗双控限制焦企产量释放。环保检查成为常态，对于焦企生产的制约也将一直存在，即使后期环保检查放松，焦企供应回升，但这种回升并不能一直持续下去，供应会有增量但增量表现不会特别明显，尤其秋冬季是环保检查的重点阶段；此外近期限产较为明显的山东江苏地区，严查煤耗指标用量，现多家焦企面临煤耗指标用尽问题，这成为焦企提产的最大阻力。
二、需求方面
截止9月24日Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率82.06%，环比上周下降1.68%，同比去年下降11.63%；日均铁水产量218.43万吨，环比上周下降2.01%，同比去年下降12.41%。在压减粗钢产量大前提之下，促使钢厂高炉停限产不断增多，尤其是9月下半月江苏、内蒙地区多家钢厂高炉停产，焦炭需求明显减少，焦价在供应没有得到明显恢复的前提下，遏制住了焦价上涨的步伐，供需失衡问题得到缓解。现已停产高炉近期开始传出10月即将复产消息，不过生产还将得到限制，另外不排除新增高炉加入停限产行列，市场对于对于高炉限产的预期相对较强。
三、库存情况
Mysteel统计9月底焦炭总库存（钢厂+焦企+港口）为970.22万吨，较8月底增加24.14万吨，与去年同期相比下降224.93万吨。从库存结构来看：①独立焦企全样本焦炭库存70万吨，周环比增加23.14万吨，月环比增加26.04万吨。②247家钢厂焦炭库存752.96万吨，周环比增加9.36万吨，月环比增加11.8万吨。③四大港口焦炭库存146.3万吨，周环比下降5.9万吨，月环比下降13.7万吨。从库存变化来看，受下游需求减弱，市场对于高价焦炭存在恐高心理，终端采购速度变缓，导致焦炭处于累库阶段，但跟往年相比，现在的焦炭库存仍处于绝对低位。从库存结构来看，全产业链中目前唯有港口仍在降库，主要在于贸易商高价观望，港口集港资源较少，焦炭直流钢厂为主。下游钢厂仍有限产预期，铁水产量可能还会继续下降，焦炭需求减少，这样焦炭还有进一步累库可能。
四、利润情况
9月30日Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利342元/吨；山西准一级焦平均盈利286元/吨，山东准一级焦平均盈利292元/吨，内蒙二级焦平均盈利362元/吨，河北准一级焦平均盈利345元/吨。本次调研周期内焦企吨焦盈利仍出现明显下降，原因还是成本的上升。近期煤价虽然已进入持稳甚至小幅回调阶段，但多数焦企库存煤已用完，重新采购煤种价格要高于前期订单。此外山东、江苏地区焦企继续限产中，焦副收益对吨焦盈利的补充近无，直接结果就是这两地焦企盈利低于市场平均水平。
全国平均吨焦盈利虽有300元以上，但也存在吨焦盈利低于100元的焦企，按照当前钢厂的提降幅度来说，一旦执行将立马陷入亏损阶段，出于利润考虑，这些焦企对于钢厂的提降抵抗程度更高。而且10月煤价没有大幅下降预期，多数焦企也很难做到焦炭如果连降两轮过后仍能保证持续盈利。利润角度暂不支持焦价深度回调。
五、展望10月
目前焦炭供应依旧偏紧，前期限产幅度较大焦企开工出现小幅回升，但环保检查仍在制约焦企生产，后期焦企开工有回升预期，这样供应紧张局面会有所改善。而下游钢厂限产趋严，预计铁水产量还会继续下降，焦炭需求同步减少，于库存而言焦炭还有进一步累库可能。供应上焦炭继续下降预期已经不大，而钢厂却有限产加强预期，从供需上来看，市场正从卖方市场向买方市场转变。
现焦钢企业互相博弈，对于下游钢厂的提降焦企焦企仍持抵抗态度。焦炭库存处于相对低位，迅速降价可能性较低，短期暂时以稳价为主，而且10月炼焦煤市场预计整体高位震荡为主，意味着焦企炼焦成本将持续高位，成本对焦价的支撑仍在。总体而言，10月焦炭市场稳中偏弱，市场地位的易位仍需时间过渡，节后焦炭还是以稳为主，如果钢厂限产继续加强，焦炭将会面临回调，但在成本支撑下焦价即使回调幅度也非常有限。
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