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Mysteel焦炭月报:5月焦炭价格继续偏强运行

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4月焦炭市场一转颓势,在焦化接连提涨下,于19日落地第一轮100元/吨上涨,并在4月最后一周连续落地第二轮、第三轮100元/吨,累计上涨3轮共300元/吨。进入四月后,供应端受环保组检查影响,山西长治、晋中、运城等地陆续有限产发生,整体供应下滑,而需求端在经历三月唐山大幅限产后,四月钢厂开工有小幅回升,中间环节贸易商、期现公司在三月下旬焦炭下调8轮累计800元/吨时快速抄底,大幅缓解焦化库存压力,同时使得钢厂采购压力上升,在此供、需、贸易商等多方变动下,焦炭四月成功止跌反弹。

展望5月焦炭市场,在经历8轮下调、3轮上涨后,焦企利润仍较为可观,由于环保组检查带来的限产仍在持续,预计上旬焦炭大概率继续上涨,进入中下旬后,环保组检查何时结束、贸易商是否出货兑现利润将成为新的变数。

一、价格及市场情况

4月焦炭价格止跌反弹,上旬焦企多次提涨未果,直至19日落地第一轮100元/吨,随后于24日、28日落地第二、三轮100元/吨上涨,累计300元/吨涨幅,由于库存低位、订单良好、下游采购积极性高等因素,多数焦企仍继续看涨,30日河北河南、山西等地焦企开启第四轮提涨。

二、供应方面

进入4月后,山西环保检查加严,从2021年4月7日至2021年5月7日止(有消息称督查时间将延长半个月至5月22日结束),山西各市均有环保组巡查,各区域焦企生产受到不同程度影响,其中晋中最为严重。至此超预期的环保督查开始发酵,焦化限产、产量逐步下滑,截止4月22日Mysteel调研的全国独立焦化+钢厂焦化冶金焦产量为115.46万吨/天,较3月份初的高点124.66万吨/天减少了9.2万吨/天,同期的铁水产量对比也只减少了8.79万吨/天。

去产能方面4月累计淘汰焦化产能352万吨,新增焦化产能524万吨,1-4月累计淘汰产能1311万吨,累计新增焦化产能2159万吨,净新增1028万吨,可见在产能逐步投放下,受到环保组检查影响,整体四月焦炭供应明显下滑。

三、需求方面

唐山环保限产影响,3月高炉炼铁产能利用率高位回落,进入四月后,唐山地区钢厂多数仍保持限产状态,有个别高炉复产,整体开工小幅回升,且高利润下其他区域钢厂开工拉满,截止至4月30日,Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.93%,环比增加1.18%,同比增加1.35%;钢厂盈利率90.04%,环比持平,同比持平;日均铁水产量239.38万吨,环比增加3.14万吨,同比增加3.61万吨。需求的回暖叠加供应的缩减,为焦炭上涨提供了有力支撑。

四、库存情况

同时另一个至关重要的环节就是贸易商,在焦炭经历8轮下跌后,适逢盘面拉涨、升水较多,贸易商、期现公司投机需求明显上升,原本焦企堆积库存快速售出并向港口转移,低库存使得焦企在上涨过程中更为主动,截止至4月30日,Mysteel调研18个港口样本焦炭库存369.60万吨。

而焦钢库存方面,截止至4月30日,Mysteel统计焦炭总库存(钢厂+焦企+港口)为1238.02万吨,较4月1日下降31.95万吨。从库存结构来看:①独立焦企全样本焦炭库存67.22万吨,周环比下降16.91万吨,月环比下降129.2万吨。②247家钢厂焦炭库存801.2万吨,周环比下降28.35万吨,月环比下降54.84万吨。③四大港口焦炭库存268.5万吨,周环比上升3.2万吨,月环比上升51万吨。由此可见,供、需两端库存快速下降,中间环节库存增加明显,贸易商囤货较多,加大钢厂采购难度,再叠加后续基本面支撑,从而导致4月焦炭止跌反弹。

五、利润情况

截止至4月30日,Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利519元,较4月1日上升189元;山西准一级焦平均盈利565元,较4月1日上升223元;山东准一级焦平均盈利588元,较4月1日上升248元;内蒙二级焦平均盈利353元,较4月1日上升44元;河北准一级焦平均盈利587元,较4月1日上升287元。4月焦炭虽整体反弹300元/吨,但由于原料端炼焦煤价格快速拉涨,当然焦企利润还是有明显提升。

六、展望5月

进入5月后,山西环保组仍在、钢厂继续补库,焦炭大概率仍将延续焦炭上涨势头,而5月风险点小编认为有三点值得重点关注,1.山西环保组离开时间,初步通知为5月7日结束,有消息传延后至22日结束,在环保检查结束后,焦企高利润下,大概率供应端将有明显恢复;2.贸易环节是否会出现兑现利润,在交割结束后,贸易环节的态度也决定了焦炭下移的量与速度;3.钢厂限产后续动态,唐山在经历将近2个月严格执行限产后,是否会有宽松可能,以及其他区域钢厂是否有限产可能。以上是小编认为三月的主要风险点。综上所述,5月焦炭现货市场或继续上涨,中下旬有转稳可能。


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