前言：江苏省作为主要的焦炭输入省份，在2020年焦化去产能之后，仅剩下3家独立焦企，4家钢厂焦化，合计产能1486万吨。然而江苏省铁水产能达1亿80万吨，焦钢企业产能总量悬殊巨大。即使7家焦企焦炭全部供应省内钢厂，仍有约63%的焦炭需要外采，在山东、山西、河北、河南等地焦化去产能后，江苏钢厂的焦炭采购更加紧张。自8月份焦价上涨以来，江苏地区钢厂的抵触并不明显，偶尔出现因库存不足而加价采购的情况。小编通过对影响江苏地区焦炭价格的因素进行分析，探究焦化继续上涨是否还有支撑。
一、2020年焦化去产能严重 省内供应紧张
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Mysteel2021年江苏省焦化企业生产状态 |
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企业 |
产能（万吨） |
生产状态 |
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江苏安和焦化有限公司 |
80 |
已关停 |
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徐州天安化工有限公司 |
130 |
已关停 |
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徐州观茂焦化有限公司 |
65 |
已关停 |
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徐州东兴能源有限公司 |
260 |
已关停 |
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徐州市龙山制焦有限公司 |
130 |
已关停 |
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徐州中泰能源科技有限公司 |
100 |
已关停 |
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徐州伟天化工有限公司 |
160 |
已关停 |
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徐州建滔能源有限公司 |
120 |
在产 |
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徐州天裕能源 |
190 |
在产 |
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江苏沂州煤焦化有限公司 |
260 |
在产 |
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梅山钢铁股份有限公司焦化 |
130 |
在产 |
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江苏沙钢煤焦化有限公司 |
550 |
在产 |
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南京钢铁股份有限公司焦化 |
156 |
在产 |
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淮钢特钢股份有限公司焦化 |
80 |
在产 |
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徐州龙兴泰能源科技有限公司 |
260 |
未投产 |
表一
从上表来看，2020年江苏省焦化去产能政策落实，大批焦化产能关停，仅剩下个别焦企保留下来。除徐州龙新泰焦化2022年有260万吨的投产计划外，江苏省暂无焦化新增投产的消息，当前省内焦炭供应远远不及钢厂所需。
图一
由上图可见，江苏省生铁产量在2019和2020年明显增加，2020年钢厂生铁产量更是突破1亿吨，反观焦炭产量2019年仅有略微增加，受焦化去产能影响2020年产量将不及2019年，此消彼长下，省内焦炭供应尤显紧缺。焦企长期处于低库存甚至是无库存状态，焦炭出货顺畅。
二、疫情因素出货困难 长途运输影响更大
对于苏北钢厂而言，常见的运输方式是汽运和火运，因为部分货源来自山西、河北地区，所以运输时间在2-3天不等。而对于苏南钢企业而言，因为有京杭运河贯穿江苏南北，为节约运输成本，更多的选择水陆联运，这样焦炭运输时间则会延长，更长时间运输意味着更多的不确定性。
1月初河北地区因疫情影响运输较强管制，河北牌照货车进出省困难，汽运运输影响严重，江苏地区部分钢厂库存短短几天降至低位，焦炭补库需求骤生。焦炭运输困难，过程更加繁琐，汽运价格水涨船高。从下图可以看出，孝义地区到董家口汽运运费从250左右涨到300元左右，火运方面车皮难寻，寻找车皮还存在不确定性，这同样助推焦价上涨。
图二
三、钢厂库存依然偏中低位 补库需求仍在
图三
如图三，小编选取江苏省的15家钢厂为样本统计焦炭库存及可用天数。从近期数据可以看出，2020年钢厂方面库存总体呈现下降趋势，钢厂的焦炭平均可用天数整体也在下降。相比去年同期而言，2021年年初钢厂焦炭库存虽处低位，但是焦炭平均可用天数小幅提升，这也是钢厂限产检修情况增多引起的。
四、焦钢盈利差距拉大 博弈程度愈加激烈
焦炭价格经过十五轮的之后已经在历史高位，以最新的全国平均吨焦盈利984元来看，焦企盈利颇丰，钢厂方面方面螺纹钢亏损已经扩大至178元/吨，此番焦炭15轮涨价之后，钢厂将进一步亏损。尽管山西部分钢厂提降焦价100元/吨，但是江苏钢厂却没有跟提的情况，主要由于江苏部分钢厂还处在库存偏紧状态，不具备提降焦价的支撑条件。
结论：一方面江苏地区焦炭市场仍处在供不应求状态，并且2021年省内暂无焦化新增计划，省外焦企新增资源则会被整个市场瓜分，并且一季度焦化整体供应依然不能满足市场缺口。
另一方面，焦价在涨至当前高位下，部分钢厂已经进入亏损状态，若焦价继续上涨，钢厂亏损将进一步加大，届时迫于成本压力，主动停限产的情况将增多，并且当前钢厂需求在下降结算，钢材价格也有下降风险。综上所述，江苏地区的焦炭市场仍处偏强态势，但是继续上涨难度较大，价格预计短期维稳。
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