◎11月25日，原油涨逾6%，沥青、液化石油气涨逾3%，焦煤、郑煤、燃油涨逾2%，沪铝、橡胶、尿素、郑醇涨逾1%；塑料、沪金、沪银、苹果、PVC、螺纹、棉纱、沪锌、纯碱跌逾1%。
背景1：11月25日，世界钢协数据显示，2020年10月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.619亿吨，同比提高7.0%。
背景2：11月25日，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.40%较上期值降0.20%；日均产量63.53万吨降0.62万吨；原煤库存394.82万吨增17.44万吨；精煤库存228.97万吨降12.91万吨。
背景3：11月25日，中钢协数据显示，11月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存875万吨，比上一旬减少128万吨，下降12.8%；库存下降幅度呈扩大趋势。
背景4：11月25日，中钢协数据显示，2020年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2113.40万吨、生铁1868.69万吨、钢材2064.71万吨、焦炭322.82万吨。
◎铁矿石涨0.57%
国信期货：期矿逐步进入移仓换月逻辑，01合约开启震荡筑顶，05合约有基差修复驱动，短线建议05合约多单介入。
广发期货：总库存环比延续微降，支撑现货价格。但卡拉拉基差收敛至偏低水平，终端表观需求环比走弱，预计短期铁矿石跟随成材高位震荡。
瑞达期货：技术上，I2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，绿柱缩小。操作上建议，短线于865-890区间低买高抛，止损8元/吨。
◎螺纹钢跌1.23%、热卷涨0.05%
国信期货：供需大概率同步转弱，进入移仓换月，盘面无序波动加剧，短线建议观望。
广发期货：在冬季累库预期下，现货见顶概率大，盘面贴水现货335元，以近几年交割情况看，贴水幅度中等，临近交割月，期货贴水幅度将收敛，现货累库幅度将决定现货下跌幅度。
瑞达期货：技术上，RB2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行，绿柱放大。操作上建议，反弹维持抛空策略，止损参考3915。
◎焦煤涨2.93%、焦炭跌0.08%
国信期货：下游需求来看，焦企补库至较高位水平，采购积极性有所下滑，但目前焦企利润高位，对采购价格压力不大。期货盘面偏强震荡，建议偏多思路操作。
广发期货：5月合约有新增焦化产能投产预期，升水1月，年前下游补库预期支撑焦煤现货，预计焦煤还将延续偏强走势。
瑞达期货：技术上，J2101合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，关注均线支撑。操作建议，在2400元/吨附近短多，止损参考2370元/吨。
◎沪铜涨0.66%
国信期货：中线聚焦各国货币财政刺激政策指引及商品动态供需调整，对国外内广大实体产业机构与投资者而言，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议客户对铜铝以波段操作为主，短线维持多头思路。
瑞达期货：技术上，沪铜2101合约持仓增量上涨，多头氛围较重，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在54300元/吨逢回调做多，止损位54000元/吨。
弘业期货：沪铜技术形态强势，后市可能再度上行至55000附近。沪铜上方压力55000，下方支撑51000。
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