概述：8月焦炭价格总体上偏强运行，第一轮从月初提涨到最终落地耗时半月，终于在月中落地，而第二轮提涨也已有一星期，不过主流地区钢厂暂无明确答复，在钢厂利润一般的情况下，钢厂对焦炭涨价接受较慢，涨价节奏放缓。展望9月，在高利润的刺激下，预计焦炉产能利用率保持高位运行，同时有部分新增产能陆续达产、投产，焦炭供应情况略有改善，需求方面钢厂高炉开工依旧保持高位小幅波动，对焦炭保持旺盛的需求。总体上来看9月焦炭将由供需紧平衡逐步向供需平衡转变，预计9月上中旬焦炭价格依然偏强运行，下旬焦炭价格稳定运行。
一、八月焦炭基本面情况回顾
1、价格走势及盈利情况
①价格走势：8月上旬焦炭价格稳定运行，虽焦企陆续提涨，但由于钢厂利润不佳，接受涨价较慢，直到中旬末期焦炭首轮提涨才最终落地，月末主流地区焦企提涨第二轮，但钢厂方面暂无明确回应。8月31日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报1834.9，月环比上涨30.8，8月均价1813.2。各区域价格指数如下：东北1772.6（-），华北1805.8（-），华东1967.8（-2.9），华中1915.5（-），西北1710.1（-），西南1871.6（-）。跟今年前期数据相比，目前焦炭价格处于中位水平。
数据来源：钢联数据
②盈利情况：8月主流地区焦炭价格的上涨50元/吨，同时炼焦煤价格基本保持稳定，炼焦成本并未增加，吨焦盈利水平上升。8月底Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利271.55元；月环比上升35.53元，山西准一级焦平均盈利300.58元；山东准一级焦平均盈利319.01元；内蒙二级焦平均盈利226.18元，河北准一级焦平均盈利279.76元。
数据来源：钢联数据
2、生产情况
8月焦企产能利用率小幅上升，环保政策等方面扰动较小，产能利用率已处于相对高位，在往上几乎没有空间。Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率76.94%，环比上周增0.10%，同比增1.20%；剔除淘汰产能的利用率为84.03%，环比上周增0.11%，同比增5.68%；日均产量69.05万吨，增0.09万吨；焦炭库存78.43万吨，减4.05万吨。
数据来源：钢联数据
- 进出口情况
①进口情况
进口方面，2020年1-7月份焦炭累计进口115万，进口来源国主要为日本、澳大利亚、韩国、波兰、俄罗斯等。2020年7月我国焦炭进口量为40.90万吨，同比增长663.32%，创历史新高，同期出口量为39.03万吨，进口量首次超过出口量。进口焦炭主要流向东部及南部沿海山东、福建、吨，较去年同期增加103万吨，1-7月份累计出口176万吨，较去年同期减少215万吨。
数据来源：钢联数据、海关总署
②出口情况
海关总署公布的数据显示，中国2020年7月份出口焦炭39万吨，同比下降19.3%，环比增长25.81%。7月份焦炭出口额为8390.2万美元，同比下降32%，环比增长28.13%。据此推算出口单价为215.13美元/吨，同比下跌42.47美元/吨，环比上涨3.89美元/吨。2020年1-7月份，全国累计出口焦炭215万吨，同比下降50.4%；累计出口金额47486.1万美元，同比下降62.2%。今年由于疫情的影响，海外焦炭需求减少，我国焦炭出口受到较大不利影响。
数据来源：钢联数据、海关总署
4、需求及库存情况
(1）需求方面：8月钢厂高炉产能利用率高位徘徊，高炉产能利用率达历史高位，对焦炭需求良好。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.41%，环比上周持平，同比去年同期增4.95%；高炉炼铁产能利用率94.64%，环比减0.15%，同比增7.16%；钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增16.02%；日均铁水产量251.93万吨，环比减0.41万吨，同比增19.06万吨。
数据来源：钢联数据
(2)库存方面：8月焦炭总库存呈下降趋势，上中旬库存减少明显，下旬库存降幅放缓，基本保持稳定。8月底Mysteel统计焦炭总库存（钢厂+焦企+港口）为837.16万吨，月环比减少34.24万吨，从库存结构来看，钢厂焦炭库存减少30.22万吨，降幅为6%，焦企厂内焦炭库存减少26.02万吨，降幅为25%，但港口焦炭库存增加了22万吨，增幅为8.3%。
①焦企方面：Mysteel调研230家独立焦企，8月上中旬焦企焦炭库存下降明显，下旬降幅放缓，基本保持稳定，焦炭库存总体处于中等偏下水平。8月上旬库存减少明显的原因主要是钢厂高炉开工高位，对焦炭需求良好，且市场普遍有涨价预期，贸易商拿货积极，部分货源流入中间渠道，而下旬随着第一轮涨价落实，贸易商基本观望为主，在产地主动拿货减少。
②钢厂方面：Mysteel调研110家钢厂样本，8月钢厂焦炭库存总体上小幅下降，8月末为471.73万吨，月环比减少30.22万吨。上中旬市场看涨情绪较浓，部分货源流入贸易环节，钢厂到货情况情况一般。
③港口方面：8月港口焦炭库存总体上呈上升趋势，主要由于焦炭进入上行区间，市场心态相对乐观，贸易商月初在产地拿货积极，港口焦炭陆续到货集港。8月底Mysteel港口焦炭库存：天津港24，连云港5，日照港101，青岛港157，总库存287，月环比增加22万吨。
数据来源：钢联数据
二、9月焦炭走势预测。
①供应方面，在高利润的刺激下，焦企产能利用率已到相对高位，后续上升空间不大，不过据我网统计，三季度累计投产焦化产能将达1240万吨，退出产能196万吨，其中7、8月份投产740万吨已陆续达产，无退出焦化产能，9月份新增500万吨，退出196万吨（集中在月底），焦炭供应紧张局面将逐步改善，焦炭由供需紧平衡向供需平衡逐步转变。焦化产能的退出集中在10月底及12月底，且存在较大不确定性，对当前焦炭市场主要是心态上的影响。
②需求方面，钢厂产能利用率也达相对高位，随着金九银十的到来，钢材需求有望好转，在无环保政策等的扰动下，高炉产能利用率预计将高位小幅波动，对焦炭需求依旧旺盛，不过钢材目前盈利情况依旧较差，我网测算当前钢材盈利情况：线材利润253元/吨，螺纹利润60元/吨，中厚板利润80元/吨，热轧利润186元/吨，冷轧利润148元/吨，钢材盈利水平并不理想，目前焦炭利润平均值为270元/吨，从利润绝对值来看，钢材盈利已经低于焦炭，从利润率来看钢材利润率更是远低于焦炭利润率，这将制约焦炭价格的上涨空间，同时迟缓上涨节奏。
③库存方面，目前焦炭总库存处于中等略偏下水平，特别是焦企库存处于较低位，焦炭库存方面压力并不大，这也使得焦炭市场心态普遍乐观，不过焦炭总库存降幅逐渐放缓，随着新投产焦企陆续达产，供需关系进一步改善，预计9月焦炭库存无多大下降空间，将逐步趋稳。
数据来源：我的钢铁网
总结：展望9月，在高利润的刺激下，预计焦炉产能利用率保持高位运行，同时有部分新增产能陆续达产、投产，焦炭供应情况略有改善，需求方面钢厂高炉开工依旧保持高位小幅波动，对焦炭保持旺盛的需求，焦炭由供需紧平衡逐步向供需平衡转变。目前焦炭价格已经进入上行区间，预计9月上旬焦炭价格上涨第二轮能够落地，中旬可能有焦企尝试提涨第三轮,但该轮涨价落地概率较小，9月下旬焦炭价格稳定运行。
（环保等政策方面存在较大不确定性，如有不通观点欢迎随时交流：郭超 15618604202）
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