今年以来，焦化行业迎来一波春天，随着焦炭行业山东、江苏去产能落地，焦炭供需基本处于紧平衡状态，价格在区间震荡；而原料焦煤价格下调，更是为焦企让利不少，焦企盈利良好。下半年焦炭行业盈利能否保持、价格是否能突破今年高点？请听小编一一道来：
一、上半年焦炭供需情况
1、去产能推进、供应端减少：今年因山东、江苏、河北、河南等地环保去产能影响，据我网调研2020年全国已新增投产焦化产能1230万吨，已关停焦化产能1651万吨，上半年焦化行业整体产能减少421万吨。统计局数据：1-7月焦炭产量26895万吨，同比下降2%。
2、需求新高：上半年钢铁行业生铁产量持续攀升，国内焦炭需求不断上升。统计局数据：1-7月生铁产量51086万吨，同比增长3.2%。
3、焦炭净出口减少：上半年受疫情影响，国外需求较为低迷，焦炭出口量大幅下降， 1-6月焦炭净出口量比去年同期下降277万吨，但国内需求上升抵消出口带来影响，供给端焦企基本无销售压力。下半年海外需求陆续复产，需求将逐渐上升；再则近期进口焦炭价格上涨，目前日本焦炭报价250美金（折合人民币2020元），而港口一级报价2100承兑平仓，价差优势不在，国内购买积极性下降。与统计局数据：1-6月焦炭出口175.8万吨，同比下降54.3%；1-6月进口焦炭74.6万吨，去年66万吨同比增长13.0%；1-6月海外（除中国）高炉生铁产量20068万吨，同比下降14.1%。
4、整体社库下降：焦企、钢厂厂对厂合作加深，焦企多直供钢厂或者通过稳定贸易商供给钢厂，与投机贸易商合作减少，下游更加稳定，贸易商炒作影响力减弱。截止目前Mysteel调研全国110家钢厂焦炭库存481.37万吨周比减10.61万吨，同比增26.63万吨。
港口去库为主——港口遗留高库存逐渐消化，今年贸易商拿货谨慎，对市场影响减弱，港口蓄水池作用减低。截止目前Mysteel调研港口焦炭总库存278.5万吨周比增5.5万吨，同比降202.9万吨。
5、焦炭价格区间震荡：上半年焦价经历了两起两落，2月-4月份，因为疫情钢厂钢材爆库、资金困难、高炉检修，对焦炭需求下降，焦价开始5轮下跌，每轮跌幅50元/吨，累计下跌250元/吨。5月-6月份，因为高速收费、山东控煤政策、江苏环保去产能等等因素，导致焦炭阶段性偏紧，焦价接连6轮上调300元/吨。7月-8月份，钢厂利润收缩、焦钢利润差距拉大，钢厂打压焦炭意向强烈，焦炭承压3轮下调150元/吨。7月底焦企为抵制焦价再度下跌、纷纷提涨，焦炭供应偏紧，在钢厂利润较低情况下，钢厂接受节奏较慢，本轮博弈历经快一个月时间才落地执行；下旬焦企意向再次推涨一轮，若是钢材情况仍不能好转，钢厂利润持续低位的话，第二轮也将再次陷入拉锯之中。
6、焦企利润水平较高：今年上半年因焦化去产能影响，炼焦煤需求降低，而原煤产量基本与去年持平，加之煤炭进口量大增，导致炼焦煤供应偏宽松，炼焦煤承压下跌。据小编调研，焦炭当前成本较今年高点下降约200元/吨，这也是今年焦价不高、但焦企利润较好的主要原因。统计局：1—7月份，生产原煤21.2亿吨，同比下降0.1%；1—7月份，进口煤炭2.0亿吨，同比增长6.8%。
上半年焦炭产量减少、需求增加、库存降低等等现象说明，焦化整体供应略微偏紧，但是因为钢铁产业链整体价格下滑，抑制焦炭涨幅，因此上半年焦炭价格处于窄幅震荡。
二、下半年焦价主要影响因素
1、环保限产力度减弱、焦钢高开工维持：受疫情影响，今年多数地区基本以保复工为主，环保限产力度减弱，下半年采暖季限产大概率延续淡化政策，下半年焦钢开工或延续高位。
2、下半年钢材价格有望回升、带动焦价上扬：炭作为钢铁原材料，一直处于产业链中游，受下游钢材情况影响、制约较大。俗话说“金三银四”、“金九银十”，以螺纹钢为例，上半年我网统计螺纹表需最高为478万吨，螺纹钢产量高点401万吨，当前螺纹钢表需为394万吨，而下半年随着雨季、高温天气过去，工地也将迎来一波复工潮，钢材需求也将再度回升。当前螺纹钢库存为1209万吨，按照上半年表需高点、产量高点、螺纹钢库存不在上升的情况来算，需要五周时间库存就能下降到去年同期水平，这个时间大概率会出现在9月底10月份初。
从而推断四季度钢材库存有望回归去年同期水平，钢材价格也有望上升，对焦炭需求也将增加，助推焦炭价格上扬。上半年螺纹钢价格从低点3300元/吨涨至目前3740元/吨，涨幅440元/吨，下半年需求启动，若是去库存速度良好，价格有望达到去年高点水平，也就是4140元/吨，若是不能高点就只是预期，因此推断下半年螺纹钢涨幅在400元/吨左右，而焦炭也有了上涨空间。
3、焦钢利润差距拉大、抑制焦价上涨幅度：上半年焦炭供应偏紧状态，焦企出货良好、基本无库存，在基本面偏强的情况下，7月下旬焦企提涨却博弈半个多月才开始落地。主要还是因为焦钢利润差距较大，钢厂盈利较少对焦炭提涨抵触较大，对于焦化提涨能拖就拖，而焦企因为当前利润较好，提涨态度不强硬，并未出现不接受提涨就停发现象，因此导致本次提涨迟迟不能落地。截止目前调研全国独立焦企平均利润230元/吨左右，钢厂螺纹钢平均利润在188元/吨左右。
目前煤矿开工高位，焦煤供应下滑可能性不大，煤矿目前销售压力仍在，加上焦炭去产能预期仍在，四季度焦煤价格整体继续持稳概率较大，也就是焦炭成本基本不会出现大幅上涨情况，焦企利润将得以维持。若是焦企利润大幅反超钢厂利润水平，钢厂对焦炭的接受力度也会减弱，钢厂盈利情况也将是影响焦价的一个重要因素。
假设下半年螺纹钢能达到高点涨幅400元/吨，而主要原料铁矿石或吃掉钢厂一半涨幅，在保证焦钢利润差距不能太大的情况下，推算焦炭涨幅空间为200元/吨左右。
4、去产能落地或打折扣、新增产能逐渐释放：今年为三年行动方案收官之年，山西4.3米在产产能8700万吨、河北4.3米在产产能1332万吨、河南4.3米在产1150万吨，合计产能有 11181万吨 ，占全国焦化产能（5.41亿吨）20.7%。据我网调研下半年计划淘汰焦化产能4429万吨。据小编了解，多数企业因涉及搬迁、关小上大、保民生、保经济等等因素，或有推迟可能，但政策均不明朗。当前消息山西部分企业或在9月份关停270万吨左右，10月份太原、晋城部分区域4.3米涉及大概2000万吨，要求在10月份底关停。
据我网调研下半年计划投产焦化产能3558万吨，截止目前已经点火烘炉、但未出焦的焦化产能有1338万吨，这些产能大概率在9月底左右释放。如果按照计划执行，综合下来9、10月份仍是新增产能较多。全年来看，按照政策淘汰产能大于新增产能，但落实下来个人觉得新增淘汰将相差不多，焦炭紧平衡状态持续。
三、下半年焦炭市场展望
下半年焦钢环保限产力度继续弱化，焦炭需求仍处高位，供应因淘汰、新增产能时间不确定，将出现阶段性紧缺，大概率出现在年底；叠加钢材市场有望反弹，对焦炭需求也将增加，将焦炭价格上涨提供助力，下半年焦炭价格整体上行。
具体来看，8月下旬第一轮涨价过后，在铁水产量继续保持高位的情况下，短期焦炭继续偏强趋势不变，焦炭或将开启第二轮提涨。9月钢材市场受高温、雨水天气影响，去库进度缓慢，钢材价格有走弱风险，钢厂利润低位；焦化新产能或得以释放，焦炭有回调风险。值得关注的是环保焦化去产能政策9月份或渐清晰，市场去产能炒作风声加剧；加之有需求支撑，焦价即使偏弱，回调幅度也有限。
10月钢材市场情况好转，钢材上涨、钢厂利润上升，对焦炭采购积极性加大，在叠加年底去产能炒作，利好大概率延期至11月份，受钢材涨幅、钢厂利润情况影响，焦炭涨幅大概率在200元/吨左右。而到了年底，政策明朗、去产能落地执行，但因新产能投放、钢材价格疲软，焦炭又再次面临压力。
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