概述：7月5日起，从山西往山东港口方向汽运价格开始出现明显上涨；截止7月25日，焦炭首轮提涨已基本落地。港口方向汽运价格变化与焦炭市场走势之间存在怎样的联系？
首先焦炭此次提涨略超市场预期，在多数业者都不太看好的时候提涨悄然发生，随后市场看涨情绪迅速升温，提涨范围逐步扩大。从供需的基本面来看，主产地山西地区焦企开工情况无明显变化，二青会方面的环保预期虽然存在，但一直无明确政策出台，焦炭供给量持平；而需求方面，受相关环保政策影响，唐山地区本月高炉开工明显下滑，焦炭需求减量较多。这样来看焦炭市场的供需本应是供大于求，市场走势偏弱的格局，但实际情况却是焦企库存低位，钢厂焦炭库存无明显增加。
表1：Mysteel焦炭库存周度调研数据
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焦炭库存调研数据 |
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日期 |
110家钢厂/万吨 |
100家焦企/万吨 |
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2019/7/5 |
460.43 |
46.1 |
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2019/7/12 |
455.25 |
45.82 |
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2019/7/19 |
447.28 |
32.48 |
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2019/7/26 |
451.83 |
28.89 |
表2：Mysteel钢厂高炉开工周度调研数据
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日期 |
河北地区高炉开工率/% |
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2019/6/7 |
66.98 |
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2019/6/14 |
66.35 |
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2019/6/21 |
66.03 |
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2019/6/28 |
59.05 |
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2019/7/5 |
55.24 |
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2019/7/12 |
54.29 |
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2019/7/19 |
55.87 |
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2019/7/26 |
55.87 |
从7月5日起，山西往港口方向焦炭汽运价格开始出现明显上涨，之后运费维持相对高位运行。这也反映出港口方向用车需求增加较多，港口贸易商焦炭采购量增加。据Mysteel港口焦炭库存调研数据显示5日日照港焦炭库存为147.6万吨，董家口焦炭库存为253万吨，到26日日照港焦炭库存为165.2万吨，董家口焦炭库存267万吨，两港焦炭总库存增加31.6万吨。从这些数据可以看出，在下游钢厂焦炭需求下降时，港口方面焦炭采购量明显增加，使得焦企库存低位，企业订单较为充足，加之前期焦炭价格已下调3轮，焦企利润被严重压缩，焦企提涨意愿逐渐增强。所以此次提涨港口贸易商在其中有着至关重要的推动作用。
图1：Mysteel港口焦炭库存周度调研数据
从本次焦炭上涨可以看出，港口方向汽运价格走势与焦炭市场行情之间联系的关系点在于贸易商的接货量。当焦炭价格处在相对低位时，贸易商开始选择入场拿货，随着贸易商接货量增加，港口方向汽运需求上升，运费也跟着上调。此时焦企出货情况较好，订单充足，随之而来的就是看涨情绪的增加。
图2：港口方向汽运价格与焦炭价格指数走势图
从上图大致可以看出，汽运价格走势偏高时，焦炭价格指数均处于相对较低位置。在焦炭价格处于高位时，港口贸易商接货积极性不高，运量需求低，汽运价格走势偏弱。从另一个角度来看汽运价格上涨到焦炭价格上涨中间存在一定周期，这个周期主要为焦化厂去库存以及焦炭提涨博弈阶段，具体时间长短需要看去库存进度以及钢厂对于提涨接受情况。
焦炭市场的走势最根本的还是取决于供需基本面的变化，港口贸易量在一定程度上能改变供需的基本情况，当港口贸易商开始大量接货时，焦炭市场多会呈现出供不应求的局面，看涨情绪也会逐渐增强，而港口需求的增加会在汽运价格上得到最迅速最明显的体现。在汽运无环保政策及其他特殊限制的情况下，港口方面的汽运价格价格变化可一定程度上反应出后续焦炭市场走势。当港口方向焦炭汽运价格出现明显上涨时，说明焦炭价格已到达低位，市场采购情绪较高，焦炭市场的拐点也即将出现。
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