二、钢厂环保限产形势严峻 焦化去产能还在路上
从2018年下半年环保禁止“一刀切”以来，环保限产成为常态化，且力度逐渐向钢厂倾斜。2019年焦企开工多在高位震荡，钢厂高炉开工波动加大，需求端受限。10月“大庆”在即，接下来又进入采暖季限产阶段，下半年环保限产放松可能性不大，需求端大幅回升较难。
图3：Mysteel全国钢厂高炉产能利用率-独立焦企产能利用率（%）
2019年主要区域需压减焦炭产能2331万吨，河北、山西需要压减钢铁产能1755万吨生铁产能60万吨，若是全为长流程生产，焦炭需求量将减少780万吨左右。截止目前各区域去产能明细方案仍未完全出台，去产能任务将主要集中在下半年完成。近期要求7月中旬关停独立焦化535万吨产能，其中河北唐山235万吨，山西临汾180万吨，山西晋中120万吨；山东潍坊420万吨独立焦化产能也面临停产，目前执行情况一般，并未完全落实。所以去产能任务短期内全面落地可能性不大，或不足以为焦价上涨提供有力支撑。
图4：2019年主要地区压减焦炭产能量（万吨）
三、港口“蓄水池”超高 有“决堤风险”
图5：四大港口库存合计-110家钢厂焦炭库存（万吨）
2018年港口焦炭库存低于钢厂焦炭库存水平，下半年库存连续下降，虽有反弹，但最终维持低位，港口“蓄水池”起到了流动性。2019年以来，港口库存一路攀升，一度超过焦炭终端下游钢厂库存，起流动性大大削弱。
目前准一到港成本在2000场地现汇，目前港口下游主要参考者---某钢厂准一采购价为1850元/吨，需要上调两轮才能有所盈利。日照港股份有限公司第三港务分公司港务局已向下游发函，要求长期暂用堆场客户于7月底前将焦炭疏港，逾期将按1元/吨天计收费，对港口贸易商产生压力，或加速出货速度。当前港口询盘活跃，询盘价位较低，难以成交。或对市场情绪产生悲观影响。
四、短期内焦价变幅有限 后期政策落地或可期
近期内钢厂需求回升较低，钢厂盈利有限，焦价大幅上涨缺乏空间。后期环保去产能进程加快，焦炭供应端得到收缩，焦价波动幅度或将有所突破。
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