Mysteel：6月焦价筑顶形成 7月预期弱势下行

2018-06-30 16:16 来源：我的钢铁网关注

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概述：6月在环保趋严的大背景下，焦炭延续5月供需紧平衡的格局，焦价表现强劲，至6月下旬，焦价已上涨8轮累涨650元/吨。然而，在高利润的情况下，焦企难以抑制住生产的冲动，加之徐州复产预期及内蒙、河北部分地区环保检查有放松的迹象，焦炭供应预计有一个较大的提升空间，近期焦炭市场情绪走弱，焦价疲态渐显，唐山部分钢厂率先提降，7月焦炭又将走出一番怎样的行情？

一、生产情况

1、6月末独立焦化企业平均产能利用率为75.90%，较5月末上升0.52%

据Mysteel统计100家重点独立焦化企业样本数据显示：2018年6月末独立焦化企业平均产能利用率为75.90%，较上月末上升0.52%；6月焦企开工率成先降后升的趋势，由于环保回头看等影响，月中开工率有一个明显的下滑，月末由于环保检查相比前期度略有放松，内蒙古、河北等地区有部分企业逐渐复产开工率又有所回升。

图1：焦企产能利用率对比库存情况

表1:2018年5月份区域独立焦化企业产能利用率变化情况

区域	5月末产能利用率	6月末产能利用率	增幅
东北地区	93.62%	97.18%	↑3.56%
华北地区	85.70%	84.64%	↓1.06%
华东地区	57.56%	63.88%	↑6.32%
华中地区	84.05%	80.03%	↓4.02%
西北地区	70.73%	67.04%	↓3.69%
西南地区	79%	78.67%	↓0.33%

表2：2018年6月份产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况

产能（万吨）	5月末产能利用率	6月末产能利用率	增幅
产能》200	75.56%	75.56%	-
产能<100	80.15%	78.14%	↓2.01%
产能100-200	72.35%	75.81%	↑3.46%

备注：数据来源Mysteel煤焦部

2、5月份全国共生产焦炭3648.4万吨，月环比下降0.64%，同比下降1.93%。

图2：2015年至今焦炭产量及环比增速

3、全国平均吨焦盈利496.75,比5月份增168.42元/吨；焦企盈利良好，然而在环保严格的大背景下，焦企产能利用率增幅并不明显，使得整个六月焦炭供应一直处于紧平衡状态，支撑焦价上行。

图3：吨焦盈利与焦企产能利用率关系

二、出口情况

海关总署发布最新数据显示，5月我国焦炭出口83.8万吨，环比增长3.08%，同比增长28.92%。价格方面，据Mysteel煤焦统计，6月一级焦炭（A12.5 S0.65 CSR65）出口FOB均价为349.5美元，相比上月上升7.3%。

图4：2018年6月份中国焦炭出口价格情况

备注：数据来源Mysteel煤焦部

三、库存情况

1、焦企、钢厂库存出现反向变化

截至6月底Mysteel统计数据显示，6月焦企库存总体上仍呈下降趋势，而主流钢厂焦炭库存呈缓慢上升态势，但补库结果并不理想，说明焦炭供应并不宽松（表3、表4）

表3：6月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况

地区 5月末焦炭库存 6月末焦炭库存增幅（万吨）

东北 1.3 1.55 ↑0.25

华北 16 7.7 ↓8.3

华东 5.75 7.4 ↑1.65

华中 0.3 0.2 ↓0.1

西北 11 5.9 ↓5.1

西南 4.05 3.75 ↓0.3

备注：数据来源Mysteel煤焦部

表4：6月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）

时间	全国平均	华东地区	华北地区	东北地区	西南地区	华南地区	华中地区	西北地区
2018/6/1	12.25	16.98	7.79	16.23	7.2	15.38	10.73	3.53
2018/6/8	12.04	16.26	7.8	17.43	7.37	15.46	10.85	3.36
2018/6/15	12.31	16.31	8.42	17.71	7.71	14.96	10.67	3.7
2018/6/22	12.38	16.25	8.38	17.33	7.81	14.87	11.14	5.04
2018/6/29	12.54	17.19	8.35	18.03	7.43	13.1	10.57	4.82

备注：数据来源Mysteel煤焦部

图5：6月份全国钢厂高炉产能利用率与焦炭库存对比

2、港口焦炭库存缓慢下降，港口以出货为主

截止6/30日，Mysteel港口焦炭同口径库存统计显示：天津港62，连云港4，日照港121，青岛董家口港120（单位：万吨）。本月港口焦炭库存继续下降，贸易商港口主要以出货为主，高价资源成交较少，市场心态尚可。

图6:2017-2018年港口焦炭库存走势

备注：数据来源Mysteel煤焦部

四、钢厂采购价主流上涨100-495元/吨

表5:6月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况

地区	企业名称	规格	价格（5月底）	价格（6月底）	涨跌	备注
华北	河北钢铁	一级冶金焦	2270	2370	↑100
	邯郸文丰	二级冶金焦	2060	2260	↑200	CSR50
	唐山瑞丰	准一级冶金焦	2210-2220	2360-2420	↑175
	承德建龙	准一级冶金焦	2200	2400	↑200
	河北邢钢	二级冶金焦	2095	2095	-	暂停报价
	石家庄敬业	二级冶金焦	2060	2260	↑200
	天津轧一	准一级冶金焦	2160	2360	↑200
	山西晋钢	准一级冶金焦	2070	2270	↑200	干基到厂
	山西晋钢	二级冶金焦	1900	2100	↑200	Mt10，现汇
西北	陕西龙钢	一级冶金焦	1950	2250	↑300	Mt4
东北	辽宁新抚钢	二级冶金焦	2095	2395	↑300	Mt5
东北	辽宁凌钢	一级冶金焦	2005	2500	↑495
华东	山东日钢	二级冶金焦	2150	2350	↑200	A13S0.7
	莱钢永锋	准一冶金焦	2190	2390	↑200
	莱芜钢铁	准一级冶金焦	2415	2615	↑200	干基到厂
	潍坊特钢	准一级冶金焦	2320	2620	↑300	干基到厂
	东南钢铁	准一级冶金焦	2100	2100	-	干基到厂
	沙钢	二级冶金焦	1830	2030	↑200
	江苏南钢	准一级冶金焦	2166	2300	↑134
	江苏兴澄特钢	一级冶金焦	2250	2400	↑150	干熄焦,5月份结算价
	江苏永钢	准一级冶金焦	2060	2400	↑340	6月份结算价
	江苏中天	准一级冶金焦	1870	2400	↑530	5月份结算价
	安徽马钢	准一级冶金焦	1940	2050	↑110	6月份结算价
华中	济源钢铁	准一级冶金焦	2140	2340	↑200
	华菱湘钢	准一级冶金焦	2010	2395	↑385
	冷水江钢	二级冶金焦	2050	2150	↑100
	萍钢（九江）	一级冶金焦	2050	2310	↑260
	新余钢铁	一级冶金焦	2070	2330	↑260
	三明钢铁	准一级冶金焦	2040	2300	↑260
西南	广西贵港	准一级冶金焦	2120	2480	↑360	S0.6,CSR65,CRI27
	昆明钢铁	准二级冶金焦	2395	2645	↑250	干基到厂含税
	曲靖呈钢	准二级冶金焦	2380	2680	↑300	干基到厂含税
	四川德胜	一级冶金焦	2180	2480	↑300	干基到厂含税

备注：数据来源Mysteel煤焦部

五、多利空因素累积预计7月焦价弱势下行

从上面数据可以看出，6月整体供应处于紧平衡状态，只在六月下旬焦炭供应情况才略微宽松，山东、河北部分钢厂焦炭库存才扭转下跌趋势，库存缓慢增加，但补库节奏一般。然而随着焦价的一路上行，多个利空因素也逐渐显现：①终端钢材出现库存累积，价格疲态，钢厂利润受到挤压的话，钢厂作为产业链相对强势的一方必会对焦价进行打压；②徐州焦企7月初将陆续复产，加之内蒙等地环保检查放松，在高利润的驱动下焦企难以抑制住生产的冲动，焦企开工率有抬头的迹象；③港口贸易商近期主要以出货为主，且在未来一段时间可预料到中间商不会出现囤货现象，意味着焦炭的产量将只会出现在焦企或钢厂的库存中。

当然这些利空更多的是预期，短时焦炭基本面并不太弱；前两日河北个别钢厂对焦炭提降50元/吨，然而上游焦企抵触情绪强烈，部分焦企减少对提降钢厂的焦炭发货量，钢焦博弈激烈，降价面临较大阻力，这也从侧面反映出短时焦炭供应并不太宽松，虽焦企利润高，但高利润并不意味着价格的下跌，决定价格的是供需关系；

综合观点：现阶段供需还处于平衡状态，河北、山东部分钢厂还有一定补库需求；供需关系反转还需一定时日，现在更多的是在各利空因素影响下市场情绪的走弱。虽部分钢厂提降，但遇较大阻力，短期很难全面落地，等上述利空因素慢慢兑现，打破供需平衡，国内主要地区焦价将陆续回落。而至于回落空间及速度，各地环保政策的变化及执行力度将是最大的影响因素。

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地区	5月末焦炭库存	6月末焦炭库存	增幅（万吨）
东北	1.3	1.55	↑0.25
华北	16	7.7	↓8.3
华东	5.75	7.4	↑1.65
华中	0.3	0.2	↓0.1
西北	11	5.9	↓5.1
西南	4.05	3.75	↓0.3

Mysteel：6月焦价筑顶形成 7月预期弱势下行

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