前期印尼煤价为何一路下跌
春节期间电厂库存到达高位，工厂放假，日耗下降。随着年后气温回暖，用煤高峰过后，煤炭资源逐步呈现供大于求态势，国内动力煤市场开启下跌模式，印尼煤价随国内动力煤价格一路下跌。
图一：印尼动力煤价格走势
然而在4月中旬，印尼动力煤出现触底反弹迹象，笔者分析主要有以下原因：
1、印尼动力煤价格反弹主因是港口再次收紧进口煤限制
如图二所示一类港口不同程度延长通关时间，二类港口开始再次禁止进口煤炭，此举主要是为了控制煤炭进口量、保护国内煤价。目前广州港只允许产业客户接卸，企业需提前报备，贸易煤不可接卸；珠江港当地企业可以接卸，其他均不可进口；二类港沿江港目前通关时长在45天左右，厂家煤可以接卸，贸易煤不可接卸。
图二：一类港口通关时长
2、5月中旬到6月中旬为印尼斋月，届时印尼产运效率降减少一半
印尼斋月动力煤产量将减少一半，供应偏紧。贸易商有抄底心里，成交增加，推动价格上涨。目前Q3800NAR报FOB43-43.5美元/吨，Q4700NAR报FOB61-62美元/吨。
3、钢铁、水泥、化工等行业工业生产普遍改善，市场氛围转好
开工季推迟后，随着工业生产改善，用煤量增加，日耗有所上升。且随着前期动力煤价格一路下滑，贸易商及终端企业均在观望，终端企业仅保留部分刚需，有意降库存。市场氛围转好后，部分用户开始恢复煤炭采购。
后期预判
需求方面：
五一过后大秦线检修结束，运力提高，北方港口煤炭到港量将有所增加，国内动力煤供给量上升，对印尼煤有一定替代作用。
根据四月价格指数看，大概率拉低国内煤价。电厂库存高位，并不急于采购，采购刚性需求有限。
即将到达南方梅雨季节，降雨量增加，水力发电即将发力，水电出力增加，动力煤需求将会下降。
供应方面：
印尼煤另一采购大国印度即将进入季风期，季风期一般出现在5~7月之间，且目前印度电厂库存在10天左右，有补库需求，推动印尼中卡煤价格上涨，此举将减少对中国供应量，对印尼煤价有一定支撑。
印尼方面：据笔者了解目前5月份大矿印尼动力煤Q3800NAR已销售一空，Q4700NAR数量不多。供应偏紧，价格难以下调。
综上所述：现电厂库存高位，印尼煤需求有所减弱，后期上涨乏力，然而印尼煤供应量减少对价格具有有一定支撑。现印尼煤供需两弱，笔者预计5月印尼动力煤价格将稳弱运行。
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