概述：3月份炼焦煤市场结构性分化，低硫主焦煤价格先涨后跌，上旬上涨50元/吨左右，下旬由于焦炭价格大幅下跌，小幅下调30-50元/吨不等，而中、高硫主焦煤以及其他配煤煤种供应相对宽松，价格持续走弱；下游焦企炼焦煤库存也存在结构性问题，低硫主焦煤库存较低，采购积极性依旧较高，但焦炭价格大幅下跌，焦企盈利几无，4月份炼焦煤市场中、高硫主焦煤及配煤煤种价格或继续下跌让利焦化，低硫主焦煤价格也将承压小幅下跌。
据统计局统计数据显示，2018年1-2月全国原煤累计产量5.16亿吨，同比上升5.7%。三月份炼焦煤价格小幅下调，库存方面焦企炼焦煤库存相比往年依旧处在较高水平，焦企采购积极性弱，且由于焦炭价格大幅下跌，已有部分焦企由于亏损主动进入限产状态，短期主动限产恐继续增多；供应方面两会结束后煤矿、洗煤厂复产增多，供应端压力略有缓解，低硫品种依旧较为紧缺，预计短期炼焦煤价格继续下调让利焦化。
图1：煤炭产量一炼焦原煤产量情况对比
2017年全年国有重点煤矿销量完成33.55亿吨，同比上升3.55%；2018年2月份全国重点煤矿供冶金行业用煤完成701.85万吨，同比下降6.93%。各省完成情况如下：山西省258.14万吨，河南省115.52万吨，安徽省63.33万吨，山东省40.82万吨，黑龙江省47.66万吨，河北省40.18万吨，此外神华集团供冶金行业用煤完成73.81万吨。
二、炼焦煤市场价格表现
（1）内贸市场
3月份炼焦煤市场结构性分化，低硫主焦煤价格先涨后跌，中、高硫主焦煤以及其他配煤煤种价格持续走弱，大矿方面长协用户定价依然维持稳定，河北地区部分煤矿意向上调炼焦煤长协价格60-80元/吨。下游焦炭价格大幅下跌，部分炼焦煤价格承压下行，月度定价下调10-50元/吨不等，短期焦炭仍有继续下跌的可能性，炼焦煤市场或让利焦企，继续小幅下调。
（2）进口市场
3月份进口焦煤市场成交一般，进口煤价格持续下跌，国内焦钢企业观望为主，部分企业由于库存较低采购积极性转好，国内炼焦煤价格高位，进口煤价格走弱后优势逐渐显现，短期进口煤价格或继续走弱，目前进口澳洲一线主焦煤价格在201美元/吨左右。
其中青岛港港口数据2018年前统计为青岛港董家口港库存数据，2017年7月发改委限制二类港口进口，煤炭业务，董家口港库存一直在消化，截止至2018年1月25日董家口港库存为0. 而新增库存全部转移至青岛港前港，现青岛港炼焦煤库存为全港库存。
图3 港口进口炼焦煤库存变化趋势图
三、下游市场表现
3月焦炭市场弱势下跌，主流地区累计下跌200-250元/吨，供应端焦企受限产影响相对较小，整体焦炭供应较为宽松，由于焦炭价格大幅下跌，目前已有部分焦企由于亏损主动进入限产，若焦炭价格继续下跌，恐主动限产焦企也将继续增多；需求端钢厂焦炭库存持续高位，河北等地钢厂由于环保政策限产严重，再加上钢材价格大幅下跌，需求端呈现萎缩趋势，钢厂采购多持观望态度，直至4月初，钢厂才逐渐开始复产，预计短期焦炭市场仍将偏弱运行，焦炭能否扭转颓势，仍需继续关注钢厂复产动态和焦钢企业库存变化。
图4:焦炭产量与同比数据走势
2018年全年累计，全国粗钢产量1.37亿吨，同比增长5.9%；生铁产量1.13亿吨，同比减少1.7%；钢材产量1.59亿吨，同比增长4.6%。
截止3月30日，Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率73.18%环比增1.44%，剔除淘汰产能的利用率为79.41%较去年同期降10.74%，钢厂盈利率84.05%降1.23%。
图5：独立焦化企业产能利用率走势图
据Mysteel煤焦测数据显示，截止3月30日，Mysteel统计全国100家独立焦企开工率数据，平均产能利用率78.81%；按产能（产能<100利用率80.52%，产能100-200利用率75.82%，产能》200利用率79.49%）；按地区（东北86.51%，华北79.66%，华东76.04%，华中90.08%，西北79.39%，西南70.17%）。
（3）焦化企业炼焦煤库存情况
图6：独立焦化企业炼焦煤可用天数统计情况
图7：钢厂焦化企业炼焦煤可用天数统计情况
截至3月30日，Mysteel统计全国100家独立焦企样本：炼焦煤总库存754.90万吨，减11.70万吨，平均可用天数15.01天，减0.45天；统计全国110家钢厂样本：炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨，平均可用天数15.11天，增0.55天。
四、4月份炼焦煤市场走势预测
从供需上来看，两会结束后煤矿、洗煤厂复产增多，炼焦煤供应压力稍有缓解，低硫主焦煤资源依旧紧俏，但迫于下游焦炭价格大幅下跌，焦企盈利见底，甚有部分焦企由于亏损主动进入限产状态，短期炼焦煤需求有小幅转弱趋势，价格压力增大，已有部分低硫主焦煤下调30-50元/吨，目前柳林、安泽地区低硫优质主焦煤报价1600-1650元/吨，短期恐会继续走弱；中、高硫主焦煤及配煤煤种方面供应仍显宽松，下游焦企库存也相对较高，且环保要求日益严格，下游采购积极性较弱。总的来看，4月炼焦煤市场或继续走弱，价格小幅下跌让利焦化。
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