从2月23日山东部分焦企开始提涨至今，一周有余，大部分钢厂终于接受，山东焦炭第一轮上涨算是基本落实。本轮上涨颇是费了些功夫，可见钢焦博弈之激烈。对焦炭后市怎么涨，能涨多高，充满了不确定性。简单分析焦炭目前的形势，利好的方面有以下几点：
1、3月中旬钢厂复产在即，高炉开工率与往年相比处于低位（图1），有较大的提升空间，而独立焦化厂开工率与去年同期相比处于高位（图2）。
2、焦炭价格在春节前经历了较大幅度的调整，累跌400-500元/吨，现上涨刚刚启动，上涨趋势形成
3、炼焦煤价格一直居高不下，且在短期内无明显下调迹象，提供了成本支撑，焦企成本高企，盈利情况较差。
4、山东部分区域、江苏徐州、河北邯郸等地环保检查有加强的迹象，部分焦企生产受到一定影响。
5、传闻4米3炉型将陆续退出，但对焦价短期影响多大还有待评估。
图1 全国钢厂产能利用率
图2 全国独立焦化厂产能利用率
而焦炭利空因素主要是以下几点：
1、春节过后，钢厂焦炭库存下降不及预期，库存仍处于中高位（图3），对焦炭采购需求似乎不那么急迫；且焦化厂自身也存在一定量库存。
2、17年底焦价虽经历了较大幅度的调整，但调整不够彻底，华东区域焦企仍有一定利润，开工积极性不减。
3、港口库存快速增加 ，本周Mysteel港口焦炭库存：天津港69增2，连云港10.8减0.5，日照港95.8增20.8，青岛港92增7；增幅明显，且据了解现贸易商询货积极性较年前有所降低。
4、唐山钢厂将在非采暖季限产10%-15%，其他限产地区钢厂非采暖季如何放开生产仍不确定，复产空间恐打折扣。
5、终端钢材需求还没有真正起来，钢材价格没有实质性突破，对原料不能起到一个带动作用。
图3 全国、华东钢厂焦炭库存
综合分析，在山东大部分地区落实第一轮焦炭涨价的情况下，短期焦炭价格或继续走强，但供需支撑略显不足，且后期存在较多不确定因素，焦炭价格再次上涨需一定时日。由于政策等存在较大不确定性，后续请持续关注Mysteel煤焦。
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