概述：2017年“276个工作日”政策放宽使得供应端相对宽松，全年焦煤价格高位震荡走强，随着下游焦炭品味的提升，对优质主焦煤需求的上升，加剧的炼焦煤的结构性紧缺。2018年，生产上，安全问题、环保问题仍是工作重心，产业链限产或呈现常态化；需求上焦炭品味仍有继续提升的可能性，炼焦煤结构性紧缺问题难以缓解；价格上，生产企业议价能力增强，价格随钢厂利润波动更为密切，且各品种之间的价差或继续扩大，全年价格高位震荡为主。
一、焦煤产销分析
2017年1-11月，全国原煤产量31.36亿吨，同比下降2.7%；2017年1-11月全国焦炭产量约3.98亿吨，同比下降10.9%；2017年1-11月全国生铁产量6.56亿吨，同比下降3.5%；从数据上看，2017年相比2016年产量上基本持平，焦炭、生铁因环保检查力度历年来最大，尤其焦炭产量下降明显，煤炭供需程较为平衡状态。
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年份
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煤炭原煤
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炼焦原煤
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炼焦精煤精煤
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焦炭产量
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2015
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368484.7
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157359.9
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78680.0
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44911.5
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2016
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336398.6
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125581.1
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62790.6
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44778.2
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2017E
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343593.1
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124699.6
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62349.8
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43289.2
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二、2017价格分析
价格方面，2017年整体呈现震荡走强趋势，今年生产上“276”政策虽有放开，但炼焦煤产量基本与2016年持平，供应基本保持平衡状态。需求方面下游焦炭价格在7月和11月爆发了两波大幅上涨，炼焦煤需求随焦企利润上升而转好，焦煤价格也随需求转好而上涨，在10月初，下游焦企限产增多且焦价开始下跌，需求转弱焦煤支撑不在价格下跌；11月初由于焦企限产力度增大，焦炭供应呈现偏紧态势，焦炭价格由弱转强，焦煤需求转好。
三、煤矿开工库存分析
2017年中国焦煤矿山销售基本无压力，全年煤矿库存大致维持相对低位水平，不同品种之间销售情况也有分化，其中优质主焦煤供应相对偏紧，其价格也相对坚挺。截止2017年12月29日，Mysteel统计全国40家焦煤矿山企业精煤库存175.62万吨，原煤库存280.79万吨，进入冬季以来下游补库积极，煤矿库存有逐步下降趋势。
四、进口分析
今年进口焦煤数据如下，截止11月份，我国累计进口炼焦煤6333万吨，去年同期5344万吨，同比增长18.7%。1-11月累计进口金额848993.7万美元，同比增长118.4%。进口量中以澳大利亚与蒙古为主，其中两者占比高达81.9%。
回顾2017年的进口政策，政策方面，5月12日发改委颁布《关于做好2017年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工作的意见》，要求“严控劣质煤生产流通和进口使用”，“认真落实《商品煤质量管理暂行办法》，严格进口检验标准和程序，规范煤炭进口岸管理”。2017年年7月开始的禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务，超过12个港口煤炭进口业务被禁止，多个港口受政策限制，清关条件更加严格。国家为缓解燃煤紧缺的局面，从现在开始到2018年2月15日，在这段时间内暂时取消进口商品煤从严监管措施，2018年2月16日起恢复进口商品煤从严监管措施。在此阶段进口的商品煤，必须要符合“仅供生活发电供电使用”，不作其他用途。港口方面，自2017年8月15日起，唐山港全面停止接收煤炭汽车集港运输；2017年9月30日起，唐山港全面停止煤炭汽车疏港运输。山东港口禁止俄罗斯所有煤种靠港，浙江福建广东广西等华南港口在下半年几乎不允许船只靠港。
截止11月我国进口焦煤已超6000万吨，预计2017年进口焦煤或超7000万吨，而2016年全年进口焦煤5930万吨，我国煤炭行业去产能红利转移到进口煤身上。结合上文有条件有时间限制的放开进口煤来看，预计2018年进口煤政策或趋紧。
五、2018年预测
在供给侧改革煤炭去产能背景之下，煤矿企业的利润一直处于较高水平，煤炭供应一方面会受到政策的限制，一方面则会受到利益的驱使，预计2018年焦煤供应或依然维持2017年水平。价格方面，受主流大矿长协合同制约，整体市场价格预计仍将维持高位震荡，区域以及结构上的价格将受到下游焦炭是的波动而波动。需求方面受环保政策等影响预计2018年会稍有回落，焦煤供应整体会相对宽松，但结构上的紧缺依然存在，优质焦煤议价能力提升，品种间价差有可能继续扩大。
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