概述：截止1月26日Mysteel焦炭综合指数(MyCpic)报1837.6，较12月末下跌145.3，降幅可观；1月时值传统节日，钢厂补库存在节前基本完成，且钢厂高炉在环保、节日、钢材传统淡季等因素下开工较上周继续下降，钢厂在焦企信心走弱的情况下借机打压焦价；因节后钢材市场需求启动需求时间，且叠加钢材库存大增、外煤价格大跌、宏观货币趋紧等因素影响，焦炭价格下跌态势已经形成，2月或将继续调整100-200元。
一、生产情况
国家统计局最新公布信息显示，12月份中国焦炭产量3806万吨，同比增加8.19%，环比下降1.8%。1-12月中国焦炭产量4.48亿吨，同比增加0.45%。
国家统计局数据显示，12月份中国生铁产量5747万吨，同比上升7.76%。1-12月中国生铁产量6.95亿吨，同比增加0.43%，焦炭下游需求旺盛。
图1:2014年至今中国焦炭产量走势图
数据来源：国家统计局
（二）1月独立焦化企业平均产能利用率为76.2%，较上月回升1.3%
据Mysteel统计100家典型独立焦化企业样本数据显示，2017年1月独立焦化企业平均产能利用率为76.2%，较上月回升1.3%。
表1:2017年1月份区域独立焦化企业产能利用率变化情况
|
区域
|
12月末产能利用率
|
1月末产能利用率
|
增幅
|
|
65.66%
|
84.14%
|
18.48%
|
|
|
华北地区
|
73.44%
|
75.95%
|
2.51%
|
|
华东地区
|
80.69%
|
80.48%
|
-0.21%
|
|
华中地区
|
81.71%
|
81.04%
|
-0.67%
|
|
西北地区
|
71.10%
|
75.70%
|
4.60%
|
|
西南地区
|
51.10%
|
48.78%
|
-2.32%
|
表2：2017年1月份产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
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产能（万吨）
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10月末产能利用率
|
11月末产能利用率
|
增幅
|
|
产能》200
|
75.98%
|
79.20%
|
3.21%
|
|
产能<100
|
70.81%
|
71.07%
|
0.27%
|
|
产能100-200
|
69.51%
|
68.23%
|
-1.28%
|
数据来源：Mysteel煤焦部
二、 出口情况
据海关总署发布最新数据显示，12月出口90万吨，环比下降3.23%；1-12月份我国出口焦炭1021万吨，同比增加3.7%。价格方面，据海关总署数据显示，12月份中国焦炭出口吨焦离岸价均价约为204.59美金。
具体流向市场分析：12月出口流向国前三名分别是日本、印度和南非，三个国家的数量占据出口总量的45%，东亚、东南亚市场仍是我国焦炭出口主要市场，非洲、欧州市场后期可重点关注。
图2：2016年12月份中国焦炭出口国及价格情况
数据来源：中国海关总署
三、库存情况
（一）钢厂补库存完成 焦化厂库存下降难改颓势
截至1月底统计数据显示，主要地区焦企焦炭库存开始下降；钢厂补库存基本完成，焦炭可用天数亦基本达到年内的峰值；节后在需求复苏缓慢的情况下，钢厂基本以消耗库存为主，采购放缓至2月下旬已成定局。
华北、华东地区钢厂焦炭可用天数短期高位难下，在当前钢材市场成交不乐观、宏观相对转弱的情况下，焦炭2月价格将继续承压，恐将再有100-200的调整。（表4、表5）
表3：1月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
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区域
|
12月末焦炭库存
|
1月末焦炭库存
|
增幅（万吨）
|
|
1.7
|
1.8
|
0.1
|
|
|
华北
|
50
|
42.2
|
-7.8
|
|
华东
|
13
|
14.4
|
1.4
|
|
华中
|
1.75
|
1.4
|
-0.35
|
|
西北
|
29.9
|
22.4
|
-7.5
|
|
西南
|
0.3
|
2.1
|
1.8
|
数据来源：Mysteel煤焦部
表4：1月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）
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日期
|
东北地区
|
西北地区
|
华北地区
|
华中地区
|
华东地区
|
华南地区
|
西南地区
|
|
2016-12-30
|
5.8
|
2.5
|
8.5
|
13.5
|
14.1
|
10.5
|
6
|
|
2017-01-06
|
6
|
2
|
8.6
|
15.4
|
14.2
|
12
|
6
|
|
2017-01-13
|
5.3
|
2.2
|
9.6
|
15.4
|
14.8
|
12
|
8
|
|
2017-01-20
|
5.5
|
2
|
10.3
|
15.4
|
15.5
|
12
|
10
|
|
2017-02-03
|
7.4
|
3.1
|
9
|
11.7
|
14.3
|
13.5
|
10
|
数据来源：Mysteel煤焦部
（二）天津港焦炭现货库存继续走低
图3:2014-2016年天津港焦炭库存走势
数据来源：天津港港务局
四、节前钢厂补库基本完成 焦炭价格承压下跌
1月钢厂焦炭价格受钢市疲弱、焦钢企业库存累积、宏观转弱等因素叠加影响，部分厂家焦炭到厂价格有50-200不等的调整；钢厂利润较上月继续走低，且高炉开工率受环保减产影响下降明显，部分焦企压力较大主动降价重挫焦炭生产企业信心。
|
地区
|
企业名称
|
规格
|
2月4日
|
较上月涨跌
|
备注
|
|
华北
|
首钢
|
二级冶金焦
|
2000
|
0
|
|
|
河北钢铁
|
一级冶金焦
|
1990
|
0
|
|
|
|
津西钢铁
|
准一级冶金焦
|
1850
|
-190
|
|
|
|
邯郸文丰
|
二级冶金焦
|
1700
|
-100
|
CSR50
|
|
|
唐山国丰
|
一级冶金焦
|
2120
|
0
|
月度结算
到站含税
|
|
|
唐山瑞丰
|
准一级冶金焦
|
1930
|
-50
|
|
|
|
承德建龙
|
二级冶金焦
|
1820
|
-250
|
|
|
|
河北邢钢
|
二级冶金焦
|
1850
|
-50
|
暂不外采
|
|
|
天津钢铁
|
一级冶金焦
|
1940
|
-50
|
CSR65
|
|
|
山西晋钢
|
准一级冶金焦
|
1900
|
0
|
干熄焦
|
|
|
二级冶金焦
|
1550
|
-50
|
Mt10，自提
|
||
|
西北
|
陕西龙钢
|
一级冶金焦
|
1850
|
0
|
Mt4
|
|
东北
|
辽宁新抚钢
|
二级冶金焦
|
1950
|
-40
|
Mt5
|
|
华东
|
山东日钢
|
二级冶金焦
|
1840-1850
|
-110
|
11月后改为月度结算
|
|
莱钢永锋
|
准一冶金焦
|
1910
|
-50
|
|
|
|
莱芜钢铁
|
准一级冶金焦
|
2170
|
0
|
干基到厂
|
|
|
东南钢铁
|
二级冶金焦
|
1850
|
-50
|
|
|
|
江苏南钢
|
准一级冶金焦
|
2040
|
0
|
|
|
|
沙钢
|
二级冶金焦
|
2200
|
0
|
月度结算
|
|
|
江苏兴澄特钢
|
一级冶金焦
|
2630
|
210
|
干熄焦
|
|
|
江苏永钢
|
准一级冶金焦
|
2050
|
0
|
|
|
|
江苏中天
|
准一级冶金焦
|
2000
|
-200
|
|
|
|
华中
|
安徽马钢
|
准一级冶金焦
|
2110
|
-100
|
月度
|
|
济源钢铁
|
二级冶金焦
|
1800
|
-100
|
|
|
|
华菱湘钢
|
准一级冶金焦
|
2050
|
0
|
|
|
|
冷水江钢
|
二级冶金焦
|
1810
|
0
|
|
|
|
萍钢（九江）
|
准一级冶金焦
|
2000-2040
|
-80
|
|
|
|
新余钢铁
|
准一级冶金焦
|
1960-2000
|
-70
|
|
|
|
三明钢铁
|
二级冶金焦
|
2150
|
-50
|
|
|
|
西南
|
广西贵港
|
准一级冶金焦
|
2200
|
150
|
S0.6,CSR65
|
|
昆明钢铁
|
准二级冶金焦
|
2610
|
0
|
干基到厂含税 招标
|
|
|
曲靖呈钢
|
准二级冶金焦
|
2580
|
0
|
干基到厂含税
|
数据来源：Mysteel煤焦部
五、需求释放缓慢 焦企心态走弱助推2月焦价调整
节后钢材市场表现直接影响焦炭市场价格走势，目前华北、华东等主要地区钢厂多以消耗节前焦炭库存为主；因短期下游市场需求复苏需要时间，钢厂采购节奏在焦炭资源充足的情况下进一步放缓，焦钢企业博弈在2月将进一步加剧，焦价下行压力巨大。
原料焦煤方面，外煤价格开始重占优势，内煤价格调整在即，焦炭原料端价格支撑优势将会逐渐消失；除非焦煤价格短期跟上焦炭调整节奏，否则焦企利润将被逐步侵蚀，焦企或将出现主动限产调整生产节奏的现象。
2月焦炭市场在钢市需求无法得到有效验证的情况下，将表现的较为纠结；目前宏观资金趋紧、房地产市场表现较差、基建拉动还需时间验证，钢材市场库存增加迅猛，下游需求能否如预期还需观察。综上所述，2月多空力量对比空头优势明显，焦炭价格在此背景下或将继续走弱，2月下旬能否止跌还需观察钢材市场表现
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张鹏：021-26093198
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