概述：截止11/29日我的钢铁网焦炭综合指数为1270.8，较上月同期上涨1.38%，增幅环比回落。尽管钢材市场疲态未改，下游方面对焦炭市场始终无利好拉动，但史无前例的环保整治活动，使得焦炭供应存在一定的区域性紧张情况，形成了11月份钢材弱而焦炭强的格局。三中全会释放的政策走向从短期看无法刺激钢价上扬，12月份焦炭市场上下游支撑力度仍然有限，但随着环保力度不断加强且范围扩大，在钢厂焦炭库存持续低位情况下焦炭价格仍有小幅上涨空间。
一、生产情况
（一）2013年10月中国焦炭产量为4026.3万吨，环比降0.07%
据国家统计局数据显示，2012年10月份中国焦炭产量为4026.3万吨，环比下降0.07%，同比上涨9.18%。截止10月份，2013年中国焦炭累计产量为3.97亿吨，较去年增长8.18%。9月以来国内焦炭主产区焦企开工率普遍维持较高位，而10月焦炭产量表现出稳中有小幅下降，通过分省市的焦炭产量可以看出，产量下降区域主要为环保整治力度最大的河北地区，10月份产量同比下降68.73万吨，其余地区产量则多表现为增加。(图1）
（二）11月末独立焦化企业平均产能利用率为86.2%，达到今年峰值
据我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，11月末独立焦化企业平均产能利用率为86.2%，突破年初最高水平85%，受焦炭产品资源偏紧格局刺激，多数符合环保要求的独立焦化企业样本，生产积极性较高，开工率维持高位。今年三季度以来，河北地区开始集中整治钢铁及焦化企业排污及落后产能问题，但尽管此次政府对钢铁行业“动真格”，但实际高炉开工率降幅并不大，截止11月28日，唐山地区154座高炉，产能利用率为92.56%。焦炭需求在短期内仍然偏强，这使得独立焦化企业在极大的环保压力下，无主动限产行为。（表1、表2）
表1:2013年11月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
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区域 |
10月末产能利用率 |
11月末产能利用率 |
增幅 |
|
东北 |
71% |
70% |
-1% |
|
华北 |
85% |
87% |
2% |
|
西北 |
100% |
100% |
- |
|
华中 |
99% |
99% |
- |
|
华东 |
83% |
85% |
2% |
|
西南 |
74% |
78% |
4% |
表2：2013年11月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
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产能（万吨） |
10月末产能利用率 |
11月末产能利用率 |
增幅 |
|
<100 |
83% |
84% |
1% |
|
100-200 |
80% |
83% |
3% |
|
》200 |
93% |
93% |
- |
二、出口情况：
2013年10月份中国焦炭出口51.6万吨，环比增67.5%
据海关总署数据显示，2013年10月份中国焦炭出口51.6万吨，环比增加67.7%，增幅十分明显。2013年1-10月份已累计出口焦炭（含半焦)323.5万吨，去年同期为90.7万吨。进入四季度，与国内焦炭市场类似，国际贸易方面成交情况有了极大好转，订单数量急剧增加。出口量大幅增加在一定程度上受益于新日铁等大型钢企增加焦炭采购量，而相对于国内焦炭市场及其它出口国价格而言，中国出口焦炭吨焦平均离岸价格较上月小幅下降或涨幅有限，也提高了中国焦炭在国际市场上的价格竞争力。同时，10月份出口量的增加，也为国内焦炭资源偏紧的现状提供了一种解释。（图2）
图2:2009年至今中国焦炭出口量及均价
2013年10月份焦炭出口累计515655.6吨，其中印度、日本、巴西、韩国、台湾省、越南、哈萨克斯坦、印度尼西亚、阿曼本月进口量分别为238499.6、112968.3、109823.0、17826.8、11845.8、9386.0、5210.8、2567.6、2253.8（吨），以上九个国家及地区进口总量占10月份中国焦炭出口总量的99%；价格方面，据海关总署数据显示，10月份中国焦炭出口创汇1.16亿元，吨焦离岸价约为225.8美金，较上月下降0.48%。（表3）
表3：2013年10月份中国焦炭出口国及价格情况
三、库存情况
（一）2013年10月份中国高炉焦新增社会库存量为830万吨
2013年10月份焦炭产量为4026.3万吨；生铁产量为5875.4万吨；焦炭出口51.6万吨；进口几乎为0，推算出10月中国高炉焦新增社会库存量为830万吨，较上月增加31.1万吨，环比增3.89%。（图3）
图3：全国高炉焦新增社会库存量（月）
（二）十一月份钢价持续震荡钢厂采购积极性尚可
截止11/29日，我的钢铁网钢材综合指数显示为128.7，较上月同期上涨0.34%，11月份钢市呈现弱势反弹后震荡回落的态势。尽管今年四季度钢企尚未出现“冬储”等集中补充焦炭库存现象，但11月钢厂焦炭库存平均可用天数高于上月，焦化企业焦炭库存亦多向钢厂及港口方向转移，厂存持续偏低。对于12月份及春节前期市场的看法，钢厂方面相对谨慎，但对焦炭及焦煤价格普遍看坚挺，认为在环保压力下焦炭资源偏紧格局恐持续，焦炭价格稳中趋强可能性较大，因此钢企或将在焦炭价格难以抑制的上涨之前平稳上浮焦炭库存。（表4、表5）
表4：11月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
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区域 |
10月末平均焦炭库存（万吨） |
11月末平均焦炭库存（万吨） |
增幅（万吨） |
|
东北 |
0.43 |
1.18 |
0.75 |
|
华北 |
1.26 |
1.11 |
-0.15 |
|
西北 |
6.03 |
2.87 |
-3.16 |
|
华中 |
0.17 |
0.03 |
-0.14 |
|
华东 |
0.2 |
0.19 |
-0.01 |
|
西南 |
2.22 |
4.3 |
2.08 |
|
日期 |
东北 |
西北 |
华北 |
华中 |
华东 |
华南 |
西南 |
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2013-11-8 |
5.9 |
4.3 |
8.6 |
7.9 |
14.7 |
13.7 |
12.7 |
|
2013-11-15 |
5.6 |
3.6 |
8.3 |
9.5 |
14.5 |
12.6 |
13 |
|
2013-11-22 |
5.6 |
3.3 |
8.5 |
11.1 |
13.8 |
12.6 |
12.4 |
|
2013-11-29 |
5.9 |
2.9 |
10.3 |
11.1 |
14.7 |
12.5 |
10.6 |
表5：11月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况（天）
（三）天津港焦炭库存高位徘徊
截止11/28日18:00，本周我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为265万吨，较上周增3万吨。近一个月以来，天津港焦炭库存持续在高位徘徊，北方钢企较少从天津港提货自用，港上库存多为山西地区优质焦炭用于出口及平仓南下，近期出口订单情况良好，港上到货量亦有所升高。（图4）
图4:2011-2013年天津港焦炭库存走势
四、钢厂心态稍有转好11月份焦炭市场小幅上行
截止11/29日我的钢铁网焦炭综合指数为1270.8，较上月同期上涨1.38%，增幅环比回落。11月份钢材市场多空交织，钢材社会库存处于低位，造成个别品种规格紧缺，价格坚挺或小幅上扬；而月末市场资金压力凸显，终端及经销商采购积极性均偏低，导致钢材市场整体延续震荡盘整态势。在一段时间内，受下游钢材市场疲软的拖累，焦炭价格始终难有大的改观，焦企方面在保价与涨价中抉择博弈。进入11月份，在北方环保压力及成本支撑下，钢价小幅抬头，期螺亦维持在上行通道中，反弹形态明显，钢厂心态也稍有转好，对钢价对钢价预期偏乐观。同时，环保问题持续向焦化企业施压，检查力度可谓空前，虽然独立焦企无主动减产，但环保督查所到之处，焦化厂生产无不受到影响。河北、山西等钢铁焦化重镇始终弥漫着焦炭资源偏紧的气氛，价格也在小范围内悄然上调，幅度普遍为20-30元/吨。与之相反的是东北地区，受暴雪等极端恶劣天气干扰，“北材南下”步伐缓慢，部分钢企成品材库存偏高，出货困难，钢企盈利能力堪忧，倒逼钢企施压原燃料价格，但执行能力有限。
11月份国内各地焦炭市场行情变动情况如下：日照地区冶金焦上调20，二级冶金焦采购到厂基价1350，省外到厂1360（质量奖励不变，战略合作奖励20，完成协议奖10）。徐州地区焦炭价格涨20，现二级焦1400-1420，准一级1460-1480元/吨，均为出厂含税价。山东潍坊地区焦炭采购价涨20元/吨，山东二级焦A13S0.8CSR55MT7-8到厂含税价1380元/吨。济宁地区焦炭价格上涨30，现二级焦1420-1440元/吨，准一级1460-1470元/吨，出厂含税价。受周边河北、山西涨价影响，河南安阳冶金焦上涨30-50元不等：现准一级1330-1380，二级焦1300-1310。邯郸焦炭部分涨30，现二级冶金焦到厂含税价1300元/吨。山西晋中焦炭价格涨10-20，A<12.5S0.75CSR>62车板含税1330-1340。唐山地区部分焦炭价格上涨，现二级1390-1420涨5，准一1470-1490涨10（Mt8），到厂含税价。11月份河北钢铁焦炭采购价涨30，现一级冶金焦到厂价1480,1日起执行。山西晋城地区焦炭价格涨30元/吨，现二级焦A13，S0.7，CSR55，MT10承兑出厂含税价报1200元/吨。东北地区本月价格多为下调，营口地区焦炭降，一级1520（暂不采），准一级1450降20，二级1410降20，均为到厂含税价。长春地区焦炭下跌20元/吨，现准一级出厂含税价1440元/吨。七台河地区焦炭下跌20元/吨，现二级出厂含税价1330元/吨，本月焦炭现货成交情况均比较理想。
表6:11月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止11.29）
五、十二月份焦炭市场稳中趋强空间有限
从宏观经济方面来看，11月中国制造业继续稳中向好：11月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4，同上月持平，为2012年5月以来的高点，并且连续14个月位于临界点之上，说明我国制造业继续表现稳中向好的状态。但钢铁行业整体形势依然低迷：11月份中国钢铁业PMI指数为49.0%，较上月回升1.5%；同期河北省钢铁行业PMI为46.7%，环比上升3.2个百分点，但均为连续三个月衰退。而从钢铁下游行业来看，钢铁行业的困境似乎短期内难得缓解。如房地产市场方面，楼市调控突击加码，截止11月29日，已有包括北京等一线城市及武汉等二线城市在内的16个城市推出楼市新政，内容涉及限购政策出现实质性加码，限贷政策收紧，二套房首付比例出现不同程度的提升等。在煤焦钢的产业链上，来自下游的压力始终限制着焦炭市场在四季度实现真正的回暖。
对于2013年的钢铁和焦化行业，“环保”无疑是政府整理产能、优化结构的利器。在过去的一个月时间内，尤其是“三中全会”召开前后，河北地区的环保整治力度空前，坊间多有这次是要“动真格”的说法。据了解，环保问题的重灾区河北地区已有少数钢企停炉或拆除高炉，但在产高炉产能利用率仍然维持高位，截止11月28日唐山地区154座在产高炉中有15座检修，检修高炉容积合计8920m³，周比减少1530m³，产能利用率92.56%，周比降低0.14%。本周高炉检修影响产量合计约20.875万吨，占正常产量约7.44%左右。低迷的钢材市场尚未促使钢厂出现明显的减产检修情况，高炉仍维持较高的产能利用率。临近年底，对于多数钢企而言，焦炭库存仍然有补充的必要，因此12月份钢企对于焦炭的需求应是稳中有升的。
图5:2012年至今唐山高炉开工率变化
焦炭供应存在的区域性紧张和钢企的库存缺口是促使焦炭价格稳中上行的主要因素，但价格上行空间仍然较为受限。
现阶段中国经济预期虽然向好，但从产成品库存指数、购进价格指数下降等方面可以看出，企业对未来经济发展的前景仍然存在诸多担忧，态度是偏谨慎的。同时，以房地产开发投资为主的固定资产投资增速略低于预期，资金到位情况也略逊于1-9月份。年底资金压力凸显及政策面诸多不确定因素，从高处施压，形成钢铁行业不乐观预期，短期内难以缓解，钢企对于价格接受能力有限，是限制焦炭价格上行空间有限的主要因素。
近年来，随着行业内市场灵敏度的提高及钢企采购策略的不断调整，焦炭价格的季节性变化规律有所减弱，“冬储”的概念逐步弱化。尤其是在钢厂资金面十分紧张的情况下，对库存的控制将更加谨慎，截止11月底，国内钢企焦炭库存仍然相对平稳，甚至部分地区库存有所下降。但目前市场上包括钢企在内的看法较为明朗，多认为12月份焦炭市场平稳并有进一步小幅上行的可能，因此尚未满仓的钢企或将在价格上涨前适度补充焦炭库存。
目前，除东北地区以外，北方地区尚未出现大范围的雨雪冰冻天气，运输方面压力不大。供需面的紧张主要来自愈演愈烈“环保风”。河北地区的影响不言而喻，目前环保范围已拉大到了山西省境内，11月份山西省已有部分焦化企业降低开工率，但此次检查历时较短，经过2-3周限产之后，焦化厂已陆续复产。但有消息称，明察暂缓但暗访仍在深入。正如此前的河北地区一样，“环保”想必也是山西省即将面临的“阵痛”。对于环保检查对焦化企业实际产量的影响，仍有待观察政策的进一步执行情况。另外，据了解，由于烧结煤带来污染较大，因此有钢企增加焦粉使用量来代替一部分烧结煤。综合来看，无论是高炉焦还是烧结用焦粉，在供需关系上，焦化企业都不处于被动低位。
综合来看，笔者对12月份国内焦炭市场态度偏乐观。在钢价上扬无力情况下，焦炭价格在12月实现大幅追涨可能性较低。但供需面诸多利好，仍然为焦炭价格上行提供条件。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
朱晟妤：021-26093199