经济增长乏力 焦炭中期价格或将继续下跌

在经历了一季度的微弱回升之后，二季度中国经济出现了旺季不旺的特征，经济复苏偏弱的预期被持续市场验证。6月PMI数据显示为50.1%，较上月回落0.7个百分点，自2012年10月以来，连续第9个月位于荣枯线上方，表明国内经济平稳增长趋势未变，只是企稳回升面临较大的压力。6月银行间利率层出现十年来最大飙涨，但决策层仍明确表态“激活存量”，表明调结构的态度明朗，未来市场流动性或继续不放松。

2013年已然过半，回顾今年焦炭行情不禁让人嗟叹。今年焦炭行情从2月下旬起呈现单边下行态势，至今已累计下跌400元以上，不仅刷新去年最低价，而且价格水平回归至2007年。不过今年焦煤价格市场化程度较高，价格反映较为灵敏，因此焦化企业至少还存在生存的空间，但这也给焦炭市场带来弊端。笔者观察到虽然焦炭价格目前仍处于下跌通道中，但焦化企业主动减产的意愿并不高，这也从侧面反映出一方面下游的刚需相对旺盛而另一方面独立焦化企业的倒挂程度也较为有限，因此即便钢厂焦炭价格一调再调，焦化企业照样生产，照样销售。谁也不愿意因为主动减产而丧失市场份额。因此现阶段焦炭社会库存压力较大，中期仍将压制焦炭价格反弹。

另外，煤炭企业的销售压力仍然较大，可谓内外交困，内困于国内需求的疲弱而外困于进口煤对国内市场的冲击。因此6月份神华、山西焦煤、冀中能源、兖矿等主流煤企价格政策仍以下调为主。

7月时值初夏，是为钢铁行业传统需求淡季，不仅如此，上半年疲软的行情以及未来流动性收缩预期使得市场投机性需求也受到打击。因此笔者认为钢价短期来看反弹依然乏力，震荡调整依然是主旋律。

综上所述，在宏观面、供需面以及成本因素都偏空的态势下，7月份焦炭价格难有所作为，虽然近期钢价的反弹或许能略微缓解下焦炭价格持续下跌态势，从而短期跌幅收窄，但中期笔者认为钢材市场的风险仍未释放充分，未来钢厂如果进一步扩大减产检修的力度，则焦炭需求将明显受到压制从而进一步打开焦炭价格下跌空间。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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