概述：2月份焦炭市场随着春节假期的逐渐临近交投气氛趋淡，而受春运高峰以及天气影响，焦化厂当月出货量明显下降，库存呈现上升势头。节后新抚钢以及日钢受库存高企影响，价格试探性下调30元/吨左右。而此后国际经济数据疲软，国内房价调控又再度加码使得钢材市场信心严重受挫，下旬出现较为明显的下跌走势。如此一来，钢厂亏损面有扩张趋势，后期控制成本打压原料价格势在必行。预计3月份焦炭价格将以下跌为主。而短期钢厂打压原料价格的决心不改，焦炭市场供需矛盾将存在一段时间，至于焦炭价格何时能够企稳将取决于焦炭去库存的速度以及钢价的企稳反弹的节点。
一、生产情况
2月末独立焦化企业平均产能利用率为85%，较上月持平
据我的钢铁网统计50家典型独立焦化企业样本数据显示，2月末独立焦化企业平均产能利用率为85%，较上月持平。现阶段焦化企业开工率仍高位运行，后期随着北方供暖结束以及市场因素影响，焦炭产量预计将逐渐出现回落。（表1、表2）
表1:2013年2月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：2013年2月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
二、出口情况：
2013年1月份中国焦炭出口4.4万吨，环比降31.6%
据海关总署数据显示，2013年1月份中国焦炭出口量总计为4.4万吨，环比降31.6%，同比降35%。按照商务部关于焦炭出口的新政，1月份起中国焦炭出口关税以及配额制度都已经正式取消。不过政策的放松并未在焦炭外贸业务中得以体现，虽然国外钢厂及贸易商询盘明显增多，但是1月份焦炭内贸销售良好，且价格连续上涨使得内外贸价格倒挂，焦炭出口业务没有操作空间。1月份主要出口成单的仍为此前的刚性需求国家，如日本、韩国、哈萨克斯坦等等，品种主要以铸造焦及焦粒为主。（图1）
图1:2009年至今中国焦炭出口量及均价
2013年1月份焦炭出口累计44133吨，其中日本、韩国、澳大利亚、哈萨克斯坦本月进口量分别为16754、11179.5、8047.1、5503（吨），这四国进口总量占1月中国出口总量的94%；价格方面，据海关总署数据显示，1月份焦炭出口创汇1452.3万美金，吨焦离岸价约329.1美金，较上月降12.6%。
表3：2013年1月份中国焦炭出口国及价格情况
三、库存情况
（一）钢厂采购节奏放缓2月份独立焦化企业库存上涨
2月份钢厂集中备货阶段已经结束，冬储计划基本完成；加之春节放假因素影响，本月独立焦化企业出货速度明显放缓，焦炭库存呈现上涨趋势。
表4：2月分区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
（二）天津港焦炭库存回落
截止2/22日，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存量为186万吨，较2月份高点下降23.4万吨。2月份节日气氛较为浓厚，商家也开始逐渐离市，港口交投气氛极为清淡，只有部分焦化企业执行华东以及南方钢厂合同；而焦化厂方面由于天气以及放假因素影响上货量普遍较低，造成天津港库存出现回落。（图2）
图2:2011-2012年天津港焦炭库存走势图
四、季节性因素逐渐淡出2月下旬焦炭市场显疲态
截止28日，我的钢铁网焦炭综合指数报1572.5，较1月份上涨0.08%，基本符合上月预期。2月份焦炭市场随着春节假期的逐渐临近交投气氛趋淡，而受春运高峰以及天气影响，焦化厂当月出货量明显下降，库存呈现上升势头。节后新抚钢以及日钢受库存高企影响，价格试探性下调30元/吨左右。而此后国际经济数据疲软，国内房价调控又再度加码使得钢材市场信心严重受挫，下旬出现较为明显的下跌走势。如此一来，钢厂亏损面有扩张趋势，后期控制成本打压原料价格势在必行。
2月国内各地焦炭市场行情变化情况如下：山西地区焦炭市场弱稳，现二级冶金焦主流1450-1500元/吨，准一级冶金焦1550-1600元/吨，均为承兑出厂含税价；河北地区普遍下调30-50元/吨，现二级冶金焦唐山1670-1710元/吨，邯郸1570-1590元/吨，均为到厂含税价；邢台准一级冶金焦出厂含税1620-1640元/吨；河南地区焦炭市场暂稳，现二级冶金焦1600-1630元/吨，准一级冶金焦为1650-1700元/吨左右；华东地区焦炭部分下跌，二级冶金焦主流报价1640-1650元/吨，准一级冶金焦1690-1700元/吨；东北地区焦炭弱势下跌，现二级冶金焦主流1600-1630元/吨，准一级冶金焦1730-1760元/吨，均为承兑出厂含税价。（表5）
表5:2月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况（截止1.28）
五、3月份焦炭市场面临调整价格以下调为主
截止28日，我的钢铁网焦炭指数报1572.5，周环比降0.94%，月环比涨0.08%。2月份焦炭价格稳中趋弱，春节后东北、河北、山西、山东等部分地区出现了试探性下跌的迹象。2月20日，温家宝主持召开国务院常务会议并出台楼市调控“国五条”，顿时钢铁市场被悲观气氛笼罩，钢价也毫无悬念地应声下跌。受此影响，钢厂方面坚定了打压原料价格的决心。
3月份焦炭市场存在诸多不利因素，如产量高位、库存上升、需求疲软等。因此短期焦炭市场难言乐观，行情以下跌为主将是大概率事件。
首先，独立焦化企业开工率仍然高位运行。据我的钢铁网调查结果显示，截止3/1日独立焦化企业产能利用率为85%，基本维持春节前水平；另外一方面，去年四季度焦炭价格大幅反弹已经使得焦化企业盈利能力回升，加之回收的副产品效益，多数企业实现了扭亏为盈，河北、山东等焦化企业甚至吨焦利润已在200元以上。因此可想而知，独立焦化企业短期减产的意向不大。
其次，在焦炭产量高位以及市场需求趋于疲弱的影响下，焦化厂焦炭库存上升的趋势愈发明显。我的钢铁网22日统计独立焦化厂焦炭库存平均水平为1.06万吨，较节前水平已上涨60%！近几年，国家虽然通过淘汰落后产能以及兼并重组方式，焦化行业产能过剩扩张的势头有所遏制，但过剩的基本面并没有改变。如果焦化企业不适时调整生产节奏，那么焦炭价格的话语权又将被剥夺。
决定现阶段焦炭价格走势最为关键的还是钢材价格以及下游需求的释放情况。而钢材市场正在面临宏观调控以及库存压力的因素影响呈现弱势下行趋势。不过，钢材市场并不是没有利好因素支撑：一是国内近几个月货币大量发行，为经济可持续好转奠定基础，另外，传统消费旺季也即将到来；二是美国自动减支也没有那么快对经济的复苏产生影响，特别是欧洲2月份经济景气指数达到91.1，特别是工业景气指数上升2.6个点，预示复苏前景乐观，而日本也采取了积极的宽松政策，有利于刺激经济运行；三是国际钢材价格的上行，有利于促进中国出口提，振国内钢价信心。
另外近六年焦炭3月份相较2月份下跌概率较大，说明冬储结束以及季节性因素淡出以后，焦炭价格将逐渐回归基本面的行情。而钢材价格3月份上涨的概率更高一些，说明钢材需求在3月份以后启动的概率较大。（表6）
表6:2007年至2012年1月份焦炭、钢材价格环比情况
综上所述，预计3月份焦炭价格将以下跌为主。而短期钢厂打压原料价格的决心不改，焦炭市场供需矛盾将存在一段时间，至于焦炭价格何时能够企稳将取决于焦炭去库存的速度以及钢价的企稳反弹的节点。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
凌浩刚：021-26093206
