概述：在焦炭价格经历了长达4个月的持续下挫后，国内焦炭市场在9月中下旬迎来一波反弹行情。据市场了解，近期山西地区焦炭涨30-50元/吨，现二级冶金焦主流1100-1150，准一级冶金焦1200-1250元/吨，均为承兑出厂含税价；河北地区涨30-60元/吨，现二级冶金焦唐山1300-1360元/吨，邯郸1240-1260元/吨，均为到厂含税价；邢台准一级冶金焦出厂含税1280-1300元/吨；河南部分地区二级冶金焦涨30元/吨，现承兑出厂含税1150-1180元/吨；华东部分地区焦炭小幅拉涨20-30，二级冶金焦主流报价1200-1230元/吨，准一级冶金焦1280-1320元/吨，均为承兑出厂含税价；西南地区焦炭涨30-50元/吨，现三级冶金焦1780-1800元/吨，等外级1430-1450元/吨。
一、生产情况
（一）2012年8月国内焦炭产量为3579.7万吨较上月降4.2%
据国家统计局数据显示，2012年8月份国内焦炭产量为3579.7万吨，环比降4.2%，同比减5.4%。2012年1-8月国内焦炭产量累计为29644.3万吨，同比减4%；分省市看，产焦大省山西8月份焦炭产量为665.1万吨，环比降5.9%，较去年同期降18%，刷新了2010年8月以来的最低生产水平；河北为553.5万吨，环比降2.5%，较去年同期减0.9%；山东为316.6万吨，环比降5.4%，较去年同期减13.7%；河南为182.8万吨，环比降14.4%，较去年同期降24.1%；内蒙为199.5万吨，环比降9.2%，较去年同期增2.6%。
从数据上看出，国内焦炭主要生产地区的焦炭产量无一例外地呈现出下降态势，这反映出现阶段焦化企业在供求矛盾加剧的市场环境下已别无他法，而销售不利带来的资金和库存压力迫使独立焦化企业只能通过压缩产量来缓解困局。据市场了解，山西地区由于过剩问题突出，减产的迹象尤为严重。（图1）
图1：2008-2012年国内焦炭月产量对比图
（二）9月末独立焦化企业产能利用率为71%,同比上月小幅增长
9月份焦炭价格在钢价震荡上行的传导下，中下旬开始出现反弹迹象，山西、河北率先普涨30-50元/吨。受此影响，独立焦化企业开工率有增长迹象，但东北、华北地区由于炼焦成本高企，独立焦化企业仍然倒挂严重，总体产能利用率呈现稳中小幅下降态势。（表1、表2）
表1:2012年9月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：2012年9月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
二、出口情况：
（一）2012年8月份中国焦炭出口5.4万吨，较上月下降50.8%
据海关总署数据显示，2012年8月份中国焦炭出口量总计为5.4万吨，环比降50.8%，同比降78%；2012年1-8月焦炭累计出口仅为74.8万吨。
8月份中国焦炭出口延续低迷局面，据海关数据显示，8月份仅南非及日本两个国家进口中国焦炭量过万，其中南非约2.05万吨，日本约1.44万吨；其余8月份进口量居前的国家依次为哈萨克斯坦、韩国、泰国、阿拉伯联合酋长国，但4国累计进口量也仅为1.7万吨。
价格方面，据海关总署数据显示，8月份焦炭出口创汇2449万美金，吨焦离岸价约452.1美金，较上月降2.8%。（图2）
图2：2009-2012年中国焦炭月出口量与出口金额对比图
三、库存情况
（一）2012年8月份中国焦炭表观消费量为2144.4万吨较上月减3.6%
2012年8月份生铁产量为5374.4万吨，环比减4.6%；2012年8月份焦炭产量为3579.7万吨，环比减4.2%。
2012年8月份焦炭出口量为5.4万吨，按年平均焦比400kg/t计算，8月中国焦炭表观消费量为2144.4万吨，较7月份下降4.5%。
社会库存方面，我的钢铁网统计8月份全国高炉焦新增社会库存量为719.1万吨，较上月下降3.6%。（图3）
图3：2009-2012年粗钢、生铁、焦炭月产量走势图
（二）9月份钢价震荡上扬钢厂补货意愿增强
钢价在9月份走出一波震荡上涨行情，mysteel钢材综合指数9/28日报132.9，较上月同期上涨3.05%，而此前钢价自4月份以来已下跌至少20%，本轮行情反弹使得钢厂部分品种扭亏或者盈利空间增大，而整体原料涨幅抵不过钢价涨幅使得钢厂补货意愿增强；另外，两节将至也致使钢厂有意识加快采购节奏。受此影响，9月份独立焦化企业焦炭库存下降明显，具体见表3。
表3：9月分区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
（三）天津港焦炭库存持续高位运行
截止8/31日18:00，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存量为200万吨，比去年同期增长26.6%。现阶段造成库存高位的原因主要是由于今年以来焦炭价格持续下跌，港口焦炭价格与经销商成本倒挂严重而形成滞销；另外，明年焦炭出口关税取消的传闻已经深入人心，使得部分经销商报以存货心理，致使天津港焦炭库存持续高位运行。（图4）
图4：2011-2012年天津港焦炭库存走势图
四、9月份焦炭市场筑底中下旬超跌反弹
在焦炭价格经历了长达4个月的持续下挫后，国内焦炭市场在9月第三周迎来一波反弹行情。据市场了解，近期山西地区焦炭涨30-50元/吨，现二级冶金焦主流1100-1150，准一级冶金焦1200-1250元/吨，均为承兑出厂含税价；河北地区涨30-60元/吨，现二级冶金焦唐山1300-1360元/吨，邯郸1240-1260元/吨，均为到厂含税价；邢台准一级冶金焦出厂含税1280-1300元/吨；河南部分地区二级冶金焦涨30元/吨，现承兑出厂含税1150-1180元/吨；华东部分地区焦炭小幅拉涨20-30，二级冶金焦主流报价1200-1230元/吨，准一级冶金焦1280-1320元/吨，均为承兑出厂含税价；西南地区焦炭涨30-50元/吨，现三级冶金焦1780-1800元/吨，等外级1430-1450元/吨。
笔者总结本轮反弹行情主要有以下几方面因素：首先，钢价在9月上旬至今走出一波震荡上涨行情，钢厂部分品种扭亏或者盈利空间增大，而整体原料涨幅抵不过钢价涨幅使得钢厂补货意愿增强；其次，焦化企业继续缩减产量，9月份在需求恢复的带动下焦炭库存下降较为明显，部分焦化企业9月订单量出现了超出企业现阶段生产能力的情况，因此供需矛盾缓解使得焦炭价格存在上涨动力；再次，山西省政府从8月10至11月20日将展开“全省百日煤矿安全生产集中清理整顿专项行动”，届时受煤矿供应限制影响，焦煤价格上涨预期势必增加，导致本就亏损严重的独立焦化企业雪上加霜，焦化企业转嫁一部分成本压力的诉求增强。
表4:9月第4周国内钢厂冶金焦采购价变化情况
图5：07年至今煤焦钢价格走势图
五、10月份焦炭价格将超跌反弹反弹高度取决于钢价走势
中秋、国庆双节将至，焦炭价格走势在节中、节后的表现备受市场关注。山西某大型焦化企业市场部负责人认为，国庆节中焦炭市场主要以稳为主；至于节后市场，该负责人表示，当前国内外经济环境不稳定因素很多，大宗商品价格包括焦煤价格总体仍然有一个回归到合理价格的过程，而制造业尤其钢铁行业将长期在低迷的需求下维持疲软的态势，焦炭中长期不太乐观。
江苏某焦炭贸易企业负责人则认为，现在的焦炭价格应该已经是今年的底部，未来一段时间焦炭价格受到冬储及整合重组因素等影响将“微弱的涨”；但钢价目前走势尚不明朗，后期也存在下跌概率，因此该负责人表示后期焦炭贸易可操作性不强，暂时不会去抄底。
河北地区大型钢厂焦炭采购员在谈到10月份焦炭价格的时候表示，考虑到一些和他们长期合作的优质供应商目前处境困难，10月份有可能会略微上调焦炭采购价格；但由于钢厂成材价格在国庆以后下降的概率较大，因此即便上调焦炭价格，其幅度也会相当有限；广西地区某钢厂采购负责人则表示，10月份焦炭价格可能保持稳定的概率比较大，“但并不看好11月份”，因为“十八大”中政府可能会继续发布一些房价调控，或者利空钢铁行业的政策信息，到时候钢价将随着市场信心下跌而下跌，中长期不太看好焦炭市场。
从以上市场人士的观点中不难看出，国庆期间及10月份焦炭基本将以平稳为主，部分超跌资源将反弹；但中长期焦炭价格受到钢价回落等影响，反弹势头难以延续，甚至不排除继续回落的可能性。总而言之，笔者认为焦炭市场基本面并没有改变，中长期的确仍将处于弱势；短期来看，前期超跌的焦炭资源将迎来反弹行情，但反弹高度将取决于钢价走势。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
凌浩刚：021-26093206