钢市强力上扬 山西焦炭市场底部已现

近期国内钢材价格强力上扬，给山西地区焦炭市场提前筑底提供先决条件。据市场了解，自9月6日起唐山地区方坯出厂价格至今已大幅反弹至3160元/吨，涨幅达470元/吨；此外国内各地钢材市场均出现大幅拉涨的市场行情，在一定程度上对山西焦炭市场有较大的提振作用。据悉，今日山西吕梁、长治等地部分焦化企业对散户报价上调30-50元/吨，个别大户价格业已上调10元/吨，作为焦炭主要消费地的河北唐山地区，部分焦企与钢厂方面达成协议，焦炭价格上涨30元/吨。如此种种均说明山西地区乃至国内焦炭市场底部已经出现。

煤矿方面：虽然近期华北、华东等地国有大矿继续下调炼焦煤挂牌价，但相较于市场煤价格调整时间明显滞后，在近期煤矿事故频发及“十八大”即将召开之际，国内多数地区的中小煤矿纷纷停采或者减采，个别省份为减少煤矿事故，政府开始对煤矿实施限电政策，此外市场煤价格较高位时已有相当大的下调过程，利润大幅缩减致使煤矿方面开采积极性不强，多方原因均使目前的炼焦煤资源供需情况逐渐扭转，价格继续下行的空间极为有限。给现如今的山西焦炭市场提前筑底提供坚实的成本支撑。

焦炭市场：8月份在国内钢厂纷纷打压焦炭价格之时，山西地区焦化企业为降低亏损持续减少产能利用率，据国家统计局数据显示，8月份山西地区产焦665万吨，环比降5.9%，同比大幅下滑17.4%，1-8月累计产焦5658.4万吨，同比降5.2%；山西焦炭产量已由本年度高位时的747.1万吨降至8月份的665.1万吨（具体如下图所示）。供应量减少在一定程度上对焦炭价格形成一定的支撑作用。另据山西地区焦化企业反映，目前下游需求明显增加，在维持限产的情况下，部分企业焦炭库存与前相比已有较大幅度的下滑，为焦化企业提出涨价诉求提供后备支持。此外据近两周我网调查显示，目前山西地区二级冶金焦生产企业入炉煤成本普遍在950-1000元，粗略估算吨焦亏损200元左右，严重亏损已使焦化企业苦不堪言，2008年之前积累的资本难以填充持续的亏损空额，因而笔者认为，焦化企业不会不抓住此次钢材价格上涨行情所带来的提价可能性。

2012年1-8月焦炭产量

钢材市场：随着前期国务院连续批复万亿基建项目及美国适时推出QE3财政刺激政策，在心理层面给国内目前的钢材市场注入一剂兴奋剂，各地钢材市场“一路狂飙”，价格持续大幅上扬，仅以上周为例，国内螺纹钢均价上涨79元/吨，线材上涨67元/吨等等均诠释了现今主流钢材市场的强劲反弹力度（如下图所示）。加之8月下旬及9月上旬国内粗钢日均产量均降至190万吨以下，在供应方面给予价格上扬提供了一定的支撑。

9/7-9/14钢材市场价格变化

4月中下旬以来国内焦炭价格进入下行通道，6、7、8三月平均价格下浮均在150元/吨以上。笔者认为，对于影响此次山西焦炭市场的原因分为两个阶段：首先，4月中下旬至7月中旬，据我网统计显示，该时间段国内主要钢厂焦炭库存并未出现较大幅度的变化，因而造成焦炭价格下调的主要原因是钢材价格的大幅波动。其次是7月中旬至8月下旬，伴随着钢材市场的继续下行，国内主要钢厂焦炭库存出现较大幅度的调整，部分钢厂甚至停采，因而该时间段造成焦炭价格下跌是双重因素所造成的。随着8月份国内焦化企业积极限产，尤其是山西地区限产更大，焦炭供需矛盾已有所缓和，加之按照往年惯例，10月之后，钢厂方面陆陆续续开始冬储工作，因而笔者预计，倘若钢材市场不出现较大幅度的回调过程，山西焦炭价格将在10月份出现反弹行情。（Mysteel.com资讯部编辑请勿转载）

陈龙阳021-26093252