中信建投：焦炭关注超跌反弹机会

行情回顾

8月初,钢材(3292,48.00,1.48%)和焦炭市场在盘整,8月中旬以后,期货和现货市场价格加速下滑,钢材的需求不振和价格下跌向下游行业传导,而下游行业原料价格的下跌促使钢材进一步下跌。近期由于国内经济形势较差,国内PMI九个月来首次跌破50%临界点,且8月CPI或触底反弹,降低降准降息预期。但国内即将召开十八大,市场预期政府将采取维稳措施。

钢材及焦炭现货市场情况

国际钢铁协会发布的统计数据表明,7月份全球62个主要产钢国和地区粗钢产量为1.3亿吨,同比增长2.0%。7月份中国大陆粗钢产量为6170万吨,同比增长4.2%。8月中国和独联体地区螺纹钢价格加速下滑,而欧盟价格企稳,美国略有上涨。2012年7月中国钢筋产量为1502.4万吨,同比增长了12.29%,1~7月累计产量为97,86.6万吨,同比增长13.74%。盘条线材(3385,0.00,0.00%)产量为1134万吨,同比增长了10.9%,,1~7月累计产量为7749万吨,同比增长11.5%。2012年8月末,钢筋主要城市库存达到603万吨,线材主要城市库存达到148万吨,钢铁企业钢筋库存1456万吨,库存继续下降。

国内需求减少以及进口铁矿石积压导致进口铁矿石价格近期加速下跌。

焦炭产量减少,但价格继续走弱。

未来行情展望

全球货币量化宽松政策预期增强。中国钢厂在9、10月钢材消费有望走出淡季,持续的国内消费将使库存进一步降低。铁矿石的积压导致现货价格下跌较快。但铁矿石的下跌会进一步挤出国内高成本矿商,会阻碍铁矿石下跌通道的进一步扩大,预计9月份铁矿石价格下跌速度将放缓。焦煤受焦炭市场低迷影响,将会进一步下跌,清洁能源的开发和页岩气技术的开发会使得煤炭市场需求份额进一步萎缩。9月份持续关注美联储的QE3推出的可能性及各国央行的议息情况,国内十八大召开在即,国内出于维稳的需要,可能会推出新的经济刺激政策。9月份关注超跌后的反弹机会。