五矿期货：空单逢低平仓为主 焦炭不宜抢反弹

基本面

早讯：希腊最新紧缩方案仍未决；标普下调欧元区经济增速至负0.6%；工信部酝酿重新实施“以产顶进”退税政策救钢企，暂以硅钢和船舶用钢为主；铁道部上调今年铁路投资规模640亿；美豆和玉米优良率周环比再降2%；关注今明美国货币政策会议与上周(2012-7-20)相比，本周全国螺纹钢库存减少8.71万吨，减幅为1.3%，减幅较上周增加；与去年同期(2011-8-5)相比，增加122.11万吨，同比增幅为22.61%，增幅较上周减少。

30日焦炭市场延续低迷，跌势不止，整体出货不畅，近期钢厂高炉停产检修增多，使得焦炭需求更加低迷，焦企虽持续限产，但部分企业库存压力依然较大，短期钢价渐稳，钢厂对焦企打压力度稍减，后市行情仍将延续弱势，长治二级冶金焦出厂含税价1430-1450元/吨，下跌10元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价1420元/吨，下跌30元/吨，韩城二级冶金焦出厂含税价1460-1480元/吨，下跌90元/吨，太原二级冶金焦出厂含税价1480元/吨，天津港二级冶金焦平仓含税价1670-1710元/吨

点评

7月30日焦炭01月合约再度走弱。开于1595，最高1612，最低1548，最终收1560，较上一日结算价跌15元/吨，成交持仓大增。

焦炭现货经前期一波普跌后目前局部地区仍弱势下跌；上游炼焦煤供应良好，厂家库存偏高，后期价格或继续下行，成本支撑显得薄弱；下游钢材产量回升，终端需求季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。且钢厂为了维持利润不断压缩成本，焦炭采购价不断下调。在焦炭产能结构过剩严重，库存高企情况下，焦炭仍有下跌可能。

前期观点回顾：此前反弹是期货贴水过大后的修正，建议：1750/1780附近逐步分批做空，1650/1600空单逐步减平。

当前建议：空单逢低完全平仓，进入观望，仍不建议抢反弹。