五矿期货：空单逢低进一步平仓 焦炭不建议抢反弹

基本面

早讯：美债收益率连创新低，西班牙国债收益率持续超7%；欧元区企业产出连续6月下降，德国PMI创三年低点；美联储一理事称下周将讨论新一轮债券购买计划；国务院将对16省市落实房地产调控政策开展督查；美国大豆玉米种植区未来十天料有降雨全国主要城市螺纹钢库存为670.78万吨，与上周(2012-7-13)相比，本周全国螺纹钢库存减少1.5万吨，减幅为0.22%，减幅较上周增加；与去年同期(2011-7-29)相比，增加138.17万吨，同比增幅为25.94%，增幅较上周减少。

24日焦炭市场延续弱势行情，成交不佳，市场鲜有求货，焦企依靠大钢厂长期采购支撑维持出货，焦企普遍维持限产，降低库存，但受市场低迷影响，钢厂对焦企打压力度更加严重，焦企生存变得更加艰难，近期市场难现利好，短期市场仍有下行压力，沈阳一级冶金焦出厂含税价1680元/吨，下跌120元/吨，潍坊二级冶金焦出厂含税价1550-1560元/吨，下跌50元/吨，淄博二级冶金焦出厂含税价1570-1590元/吨，下跌30元/吨，石家庄二级冶金焦出厂含税价1600元/吨，下跌100元/吨，淮北二级冶金焦出厂含税价1600元/吨，下跌80元/吨，贵州准二级冶金焦出厂含税价1820元/吨，下跌80元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1690-1710元/吨

点评

7月24日焦炭9月合约维持震荡，1月合约亦宽幅震荡。9月开于1605，最高1633，最低1603，最终收1617，较上一日结算价涨4元/吨，成交持仓进一步下降。

焦炭现货经前期一波普跌后目前局部地区仍弱势下跌；上游炼焦煤供应良好，厂家库存偏高，后期价格或继续下行，成本支撑显得薄弱；下游钢材产量回升，终端需求季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。且钢厂为了维持利润不断压缩成本，焦炭采购价不断下调。在焦炭产能结构过剩严重，库存高企情况下，焦炭仍有下跌可能。

前期观点回顾：此前反弹是期货贴水过大后的修正，建议：1750/1780附近逐步分批做空，1650/1600空单逐步减平。

当前建议：空单1600下方逢低进一步平仓，1650附近加空，不建议逢低抢反弹。