概述：五月份焦炭市场在钢价连续下挫的影响下表现低迷，不仅市场成交惨淡而且焦炭价格在钢厂连续打压下屡跌不止，下跌幅度在50-100元/吨。而焦煤价格5月份整体调整幅度有限，使得国内独立焦化企业亏损严重，吨焦倒挂100-200元，从而引发独立焦化企业进一步的减产调整，山西地区个别独立焦化企业已有焖炉迹象。而尽管焦炭价格大幅下挫，但钢厂方面并没有加大采购的意愿，反而观望心态愈发浓厚，据市场了解，不少钢厂6月份对焦炭价格仍有下调意向。而近期虽然政府频繁向市场传出利好消息，但政策落实仍需时日，短期焦炭价格仍在探底过程中，跌幅有望逐步收窄。
一、生产情况
（一）2012年4月国内焦炭产量为3763.3万吨较上月下降2.4%
受焦炭价格疲软拖累，4月份国内焦化企业生产节奏放缓。据国家统计局数据显示，2012年4月份国内焦炭产量为3763.3万吨，环比降2.4%，同比增7.4%；2012年1-4月国内焦炭产量累计为14454.9万吨，同比增6.4%；分省市看，产焦大省山西4月份焦炭产量为723.4万吨，环比增2.7%，较去年同期增0.6%；河北为577万吨，环比降2.3%，较去年同期增16.5%；山东为352.5万吨，环比降3.8%，较去年同期降4.1%；河南为252万吨，环比增3.6%，较去年同期增6.2%；内蒙为211.9万吨，环比增12.1%，较去年同期增36.7%。（图1）
图1:2008-2012年国内焦炭月产量对比图
（二）5月份独立焦化企业产能利用率下降
截止5/25日，我的钢铁网对50家典型独立焦化企业统计结果显示，5月份独立焦化企业平均产能利用率下降。由于中国经济增速放缓明显以及希腊债务危机对全球金融市场的冲击导致大宗商品价格全面回调。国内钢材价格自4月份以来形成单边下跌格局，截止5/28,我的钢铁网钢材综合价格指数报149.2，创下自2010年7月份以来的新低。受此影响，钢厂生产积极性减弱，并将焦炭库存控制在较低水平，使得独立焦化企业出货不畅，而焦炭库存的上涨使得独立焦化企业现金流转困难，不得不再度加大减产力度。(表1、表2）
表1:2012年5月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：2012年5月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
二、出口情况：
2012年4月份中国焦炭出口仅为4.1万吨31个月以来新低
据海关总署数据显示，2012年4月份中国焦炭出口量总计为4.1万吨，环比大幅下降60.2%，较去年同期降91.6%，创下31个月以来新低；1-4月焦炭累计出口28.9万吨，同比去年降31.3%。美国国际贸易委员会15日对中国的铸造焦炭作出反倾销日落复审产业损害终裁，意味着美国将征收高达214.89%的巨额反倾销税。这无疑使得中国铸造焦出口企业积极性大幅下挫，也使得国际市场观望心态加重。
4月份进口中国焦炭量相对较大的国家依次为韩国、南非、日本、哈萨克斯坦，这4个国家的进口量占中国焦炭出口总量的82%。价格方面，据海关总署数据显示，4月份中国焦炭出口均价为453.1美元/吨，较上月吨焦下降7.4美金。
图2:2009-2012年中国焦炭月出口量与出口金额对比图
三、库存情况
（一）2012年4月份中国焦炭表观消费量为2096.6万吨，环比降1%
2012年4月份生铁产量为5677.6万吨，环比减1.3%；2012年4月焦炭产量为3763.3万吨，环比降2.4%。
2012年4月份焦炭出口量为4.1万吨，焦炭进口量仍然几乎为0；按年平均焦比0.37kg/t计算，4月中国焦炭表观消费量为2096.6万吨，较3月份降1%。
社会库存方面，我的钢铁网统计4月份全国高炉焦新增社会库存量为914万吨，较上月降5.6%。（图3）
图3：2009-2012年粗钢、生铁、焦炭月产量走势图
（二）钢厂现采现用独立焦化企业焦炭库存上升
据我的钢铁网5月上旬对国内63家主要钢厂高炉利用率调查数据显示，5月份全国主要钢厂平均高炉减产比例为9.5%，相比上月减少4.8%。从区域来看，5月份华南地区钢厂减产比例为25%，华北地区减产为7.1%，东北地区钢厂减产比例为30%，华东、西北、西南地区钢厂基本没有减产。虽然5月份钢价已进入下行通道，但钢厂方面整体减产意愿不大。据中钢协统计，5月中旬全国粗钢日均产量为203.95万吨，仍居高不下，甚至较4月份同期还上涨了1.7%。而钢产量的高企使得钢材市场供需严重不匹配，后期去库存压力较大。
由于钢价下行摊薄了钢厂利润，因此在原料采购政策上钢厂仍以下调为主，同时现采现用，严格控制焦炭库存。这使得独立焦化企业5月份焦炭出货不畅，焦炭库存呈现上升趋势。（表3）
表3:5月分区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
（三）天津港焦炭库存高位回落
截止5/25日18:00，我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存量为168万吨，较年内高位回落11.6万吨。库存回落主要由于焦炭现货市场疲软，焦炭价格屡跌不止，对焦化企业上货积极性以及中间需求压制作用明显；另外现阶段焦炭外贸市场低迷，并未达到市场预期也是厂商备货积极性下降的主因之一。（图4）
图4:2011-2012年天津港焦炭库存走势图
四、五月份焦炭市场萎靡价格屡跌不止
五月份焦炭市场在钢价连续下挫的影响下表现低迷，不仅市场成交惨淡而且焦炭价格在钢厂连续打压下屡跌不止，下跌幅度在50-100元/吨。而焦煤价格5月份整体调整幅度有限，使得国内独立焦化企业亏损严重，吨焦倒挂100-200元，从而引发独立焦化企业进一步的减产调整，山西地区个别独立焦化企业已有焖炉迹象。而尽管焦炭价格大幅下挫，但钢厂方面并没有加大采购的意愿，反而观望心态愈发浓厚，据市场了解，不少钢厂6月份对焦炭价格仍有下调意向。目前国内焦炭参考价格行情如下：山西地区二级冶金焦主流1600-1650元/吨；准一级冶金焦1750-1780元/吨，均为出厂含税价；一级冶金焦为1830-1880元/吨，为车板含税价；河北二级冶金焦邯郸1720-1740元/吨，唐山1840-1890元/吨，到厂价；邢台准一级1810元/吨，出厂含税价；河南二级冶金焦主流1780-1800元/吨，准一级冶金焦1820-1850元/吨，为车板含税价；华东地区二级冶金焦主流1720-1740元/吨，准一级冶金焦1790-1810元/吨，均为承兑出厂含税价；东北地区二级冶金焦主流1700元/吨，一级冶金焦为1890元/吨，均为承兑出厂含税价。（表4）
表4:5月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况
五、六月份焦炭市场仍将继续探底
2012年至今，中国经济在内忧外患影响下疲态尽显，尤其4月份出台的多项数据表明目前中国经济正面临较大的下行压力。其中4月份国定资产投资额同比增20.2%，十年以来最低；房地产投资额同比增18.7%，2010年以来最低；工业增加值同比增9.3%，2009年下半年以来最低；国内财政税收同比增2.6%，创近几年新低。不过现阶段中国经济的低迷表现已经引起政府方面的重视，而为了确保实现今年社会发展目标，近期一系列围绕“稳增长”的配套政策开始陆续出台。因此从宏观经济政策上看，未来一段时间内市场的信心将有所恢复。
从供需面来看，目前粗钢产量高企仍是制约钢价企稳反弹的最大障碍。虽然家电下乡、建材下乡、基建投资加速等利好消息将引导市场消费预期增强，但政策的落实需要一定的时间来转化，短期内钢材市场供过于求的问题并未得到有效的解决，钢价在6月份企稳反弹仍存在难度。而焦炭价格与钢材价格高度相关，且从近几年的走势来看，焦炭价格的反弹节点通常滞后于钢价两周以上，特别是在焦炭价格连续两个月向下调整的过程中，如果钢价能维持震荡向上格局一个月左右时间，那么焦炭价格企稳反弹的概率才会变大。（图5）
图5:2010年至今焦炭价格与钢材价格走势情况
从图5中可以看出，目前焦炭价格已经跌回到2010年11-12月的水平，而目前炼焦成本、财务成本、维护成本、人工成本、运输成本等显然要高于2010年的水平，可以想象现阶段独立焦化企业生存极为困难，后期全行业减产力度加大在所难免。因此预计短中期焦炭市场供应量将有明显的下降趋势，这对于焦炭价格企稳甚至反弹有着实质性意义。（图6）
图6:2010年至今焦炭产量与焦炭价格走势情况
综上所述，一方面钢材库存的消耗与利好政策预期的落实仍需要一定时间的转化，这使得钢价6月份的表现可能存在反复；另一方面6月份炼焦煤价格下调的预期较强，钢厂仍有理由打压焦炭价格。而对于独立焦化厂而言，现阶段只有坚持减产限产，努力缩减供应量才能为后期焦炭价格的企稳起到支撑作用。笔者预计6月份焦炭市场仍以探底为主，跌幅有望逐步收窄。(Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载)
凌浩刚：021-26093206