焦炭期货暴跌拖累相关个股

业绩不佳资金谨慎，股价中期低迷颓势将延续

焦炭期货近期出现了断崖式下跌，自上周到昨日，主力合约焦炭1209下跌45点，焦炭1205合约更是暴跌6%.焦炭期货暴跌的同时，渤海交易所的焦炭现货也同步出现暴跌。焦炭的不景气与其下游钢铁息息相关。尽管钢材价格继续小幅上涨，全社会钢材库存继续小幅下降，但受下游需求欠佳、成交清淡、焦煤库存较高、钢厂盈利能力欠佳等影响，上周钢材现货走低为主。因此，焦炭期货的暴跌与螺纹钢的暴跌也基本同步。目前A股的焦炭加工类8家公司股票跌幅较大，与沪综指走势脱节。

资金大幅做空焦炭期货

上周渤海商品交易所焦炭BCK现货价格连续下挫再次创出新低至1690元/吨，周五收于1700元/吨，较上上周五收盘大幅下跌62元/吨。焦炭期货也连续暴跌。现货方面，4月第二周，部分产区焦煤价格继4月第一周柳林下跌后出现继续下跌，其中安徽淮北、河南平顶山地区出现5%-7%的较大跌幅。

焦炭的暴跌源于下游的不景气，上周钢材现货走低为主。东证期货研究员侯建认为，由于3月份粗钢产量环比增幅约为20%，使得钢材价格承压。本身就非常脆弱的小涨行情，再次被产量打压下来。而前期的小涨，多是钢厂限量出货，刚性需求拉动有限。本周日照地区二级焦再次下调20元/吨，也是炼焦煤跌幅扩大后钢厂跟进调价的结果。所以产业链恶性循环还未结束，即钢厂扭亏为盈，焦炭止跌回暖，炼焦煤平稳，焦炭现货仍有下调空间。焦煤价格虽然部分下降，但焦炭成本仍处于高位。

欧债危机新阶段，西班牙债务可能持续发酵带来系统性风险，也为国际焦炭价格的低迷蒙上了阴影。

同时，资金也在大幅做空焦炭期货，焦炭1209合约换月后直接跳水。

多数业绩下滑或亏损

目前A股焦炭类上市公司主要有美锦能源、安泰集团、四川圣达、山西焦化、ST黑化、百花村、国际实业、宝泰隆等8家。在昨日煤炭石油板块翻红的情况下，这8只股票表现并不如意，多只个股以下跌报收。

主营业务为焦炭加工的上市公司去年年报和今年一季报都不如意，如四川圣达去年年报和今年一季报净利润分别预降90%和293%，去年净利润仅为500万元。安泰集团去年年报和今年一季报均大幅亏损，净利润分别为-3.83亿元和-3943万元。ST黑化去年净利润由盈转亏，为-3.74亿元，今年一季报-5887万元。

对于亏损的原因，上市公司的解释是，目前焦化、钢铁行业的持续不景气导致焦炭与生铁产品涨幅不大，而原材料煤炭、铁矿石长期处于垄断地位，与产品价格的涨跌幅度严重不同步，成本居高不下，利润空间严重压缩，同时，受产品销售市场疲软影响，装置开工率不足，致使公司严重亏损。安泰集团前年的毛利率为9.75%，而去年的毛利率仅为3.37%，ST黑化前年的毛利率为0.11%，去年为-15.63%.

主营业务多元化的国际实业业绩和股票表现相对较好，百花村因有新资产交割导致去年利润较好。

抄底机构多数在一季度逃跑

大同证券研究员于宏表示，公布一季度经济增长率后，市场对经济减速已经有所反应，目前市场更多的期待政策的放松，近期进入季报披露高峰，由于一季度工业增加值下滑较多，上市公司业绩也将面临压力，操作上仍建议以防御为主。

目前关于焦炭类公司的研究报告也很少，一名不愿透露姓名的煤炭行业研究员表示，焦炭行业与宏观经济息息相关，近期利空太多，钢铁行业低迷的状况目前难以扭转，相关上市公司业绩很难有大的改观，股价中期低迷的颓势将延续，相关公司以回避为主，这也是少有研究报告的一个重要原因。

从机构在去年年报的调仓来看，社保、QFII、保险资金、公募基金和券商集合理财等持有的采掘类公司数量增加了7只，占该行业公司的12.73%，其中宝泰隆、百花村、ST黑化等公司有机构加仓84万股到541万股不等，占流通A股比例在0.43%-5.58%之间，说明部分资金在去年四季度抄底。从机构在今年一季报的调仓来看，对采掘类公司持股数量下降了19只，约占该行业34.55%，无论从持股数量变动还是占流通A股比例来看，焦炭类公司都是排在靠后的位置，资金对4家焦炭类公司新进或加仓，持股数变动从349万股到0.59万股等，占流通A股比例均在1.9%以下，说明资金已经开始谨慎。