概述：11月份国内焦炭市场全面下跌，其中东北地区下调80-100元/吨、华北地区下调50-150元/吨、华东地区下调50-100元/吨（累计）。受下游传导作用影响，11月份焦煤市场价格下跌30-80元/吨，部分大矿也出台优惠政策刺激销售，不过焦煤价格整体维持高位运行，煤焦价格倒挂情况缓解有限。因此部分焦化厂由于没有焦炭库存压力，面对大幅调价出现抵触情绪，发货意愿降低，导致上旬焦炭市场滞销的情况较多。不过钢价在11月份反弹乏力，下旬价格继续呈震荡探底格局，因此下旬焦化厂方面心态出现变化，出货意愿有所增强，同时结合自身情况继续加大限产力度。我的钢铁网对50家典型独立焦化企业（下同）统计结果显示，11月份独立焦化企业平均产能利用率为66%，环比上月降4%。由于12月份北方雨雪天气增多，后期综合物流成本将呈上升态势，因此钢厂本月冬储需求会有适当增长，这将对12月份焦炭市场起到小幅提振作用，对焦炭价格形成支撑因素。
一、生产情况
（一）2011年10月份国内焦炭产量为3573.9万吨，连续三月下降
据国家统计局数据显示，2011年10月份国内焦炭产量为3573.6万吨，环比降3.6%，同比增10.7%，1-10月国内焦炭产量累计为35802.6万吨，同比增13.4%，虽然11、12月国内焦炭产量增速放缓，但今年焦炭产量突破4亿吨已是板上钉钉。山西省10月份焦炭产量为758.8万吨，环比降4.3%，较去年同期增长6.3%。（图1）
10月份国内焦炭市场受钢市拖累，市场交投气氛转淡，焦炭价格也在中旬出现松动。而上游焦煤价格仍然维持坚挺格局，个别品种甚至出现小幅上涨，使得独立焦化企业再度面临巨大的经营压力。进入11月份，焦炭价格全面下跌，国内独立焦化企业无奈加大了限产力度，华北地区多数焦化企业计划减产50%。预计11、12月国内焦炭产量环比继续保持回落。
图1:2007-2011年国内焦炭月产量对比图
（二）11月份独立焦化企业平均产能利用率为66%，环比降4%
11月焦煤价格虽然有所松动，但对缓解独立焦化企业亏损状况所起的所用可谓杯水车薪。我的钢铁网对山西地区独立焦化企业平均综合炼焦成本计算结果为1964元/吨，吨焦亏损144元，较上月下降33元。处于上下游挤压的独立焦化企业面对当前严峻形势只能加大限产力度。我的钢铁网统计结果显示，11月份独立焦化企业平均产能利用率为66%，环比降5.7%；分地区看，东北及西南地区焦炭市场由于区域性供需平衡的特点，11月份产能利用率保持稳定，而华北、西北、华中、华东焦炭市场由于供需矛盾相对突出，焦化企业产能利用率继续下降；分产能规模看，11月份焦炭产能规模在100-200万吨之间的焦化企业产能利用率小幅上升，主要原因是由于北方地区焦化企业有供暖供气任务，焦化厂无奈被迫小幅提产。(表1、表2）
表1:11月第1周～11月第4周分区域独立焦化企业产能利用率变化情况
表2：11月第1周～11月第4周分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况
（三）减产叠加效应体现，独立焦化企业焦炭库存下降
三季度以来，独立焦化企业产能利用率逐月下降，减产的叠加效应正在体现。据我的钢铁网统计结果显示，11月国内主要产区独立焦化企业焦炭库下降，其中西南地区由于矿难等因素，焦煤资源供应偏紧，导致该区域焦化企业“无米下锅”，产能利用率下降；而西南地区钢铁企业焦炭需求不减，致使11月份西南地区焦炭库存大幅下降。（表3）
表3:10月第1周～10月第3周分区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况
二、出口情况
（一）2011年10月份中国焦炭出口9.9万吨，环比降28.8%
据海关总署数据显示，2011年10月份中国焦炭出口量总计为9.9万吨，环比降28.8%，较去年同期降55.5%；1-10月累计出口311.1万吨，同比增长17.6%。由于欧债危机使得国际经济形势复杂多变，拖累欧美制造业复苏，加之40%的出口关税使得中国焦炭出口企业积极性不高。10月份进口中国焦炭量较大的国家和地区依次为韩国、南非、日本、哈萨克斯坦以及中国台湾，出口量超过1万吨。出口价格方面基本与上月持平，FOB价为495-500美元/吨。（图2）
图2:2007-2011年中国焦炭月出口量与出口金额对比图
（二）11月份天津港焦炭库存继续下跌
截止11/25日，我的钢铁网统计天津港焦炭库存为143万吨，较年内高点下降28万吨。天津港焦炭市场整体交投气氛差，市场鲜有成交。下游钢市疲软波及商家心态，不少贸易商或者焦化厂设在天津港的办事人员已经撤离，而留守天津港市场的企业目前多数不报价，形成了“无价无市”的格局。
图3:2011年天津港焦炭库存走势图
三、焦炭消费继续下降，但过剩压力有所缓解
2011年10月份生铁产量为5100.3万吨，环比降2.1%；2011年10月焦炭产量为3708.2万吨，环比降3.6%。从10月份产量下降幅度来看，焦炭大于生铁；
2011年10月份焦炭出口量为9.9万吨，焦炭进口量为1.8万吨；按年平均焦比0.37计算，10月焦炭表观消费量为1877．2万吨，较9月份下降1.9%。
社会库存方面，我的钢铁网统计11月份全国高炉焦新增社会库存量为981.4万吨，环比上月下降6.8%，体现出现阶段焦炭市场过剩压力缓解、供需趋于平衡的特点。
图4：2009-2011年粗钢、生铁、焦炭月产量走势图
四、十一月焦炭市场全面下跌50-150元/吨
11月份国内焦炭市场全面下跌，其中东北地区下调80-100元/吨、华北地区下调50-150元/吨、华东地区下调50-100元/吨（累计）。月初，焦炭采购大户河钢集团向供应商发调价通知，要求吨焦下调150元/吨，即质量以A12.5，S0.7准一级冶金焦基准价格1955元/吨。消息一出，立即在市场引起巨大波澜；而山西地区焦化企业作为河钢主要供应商对此调价反应更是激烈。虽然山西地区焦化企业对11月份的调价已有心理准备，不过吨焦150元的降幅显然大大超出了山西焦化企业的预期。此后焦化企业与钢厂方面展开激烈博弈，但最终并没有起到有利于焦化厂方面的正面效果，因此山西部分焦化企业选择暂停向河北地区供货，另谋销路。另外，11月份钢价的先抑后扬也使得钢厂继续采取对原料打压的策略，没有做出任何让步的意思。处于弱势方的焦化企业一方面处于缓解资金压力的考虑，另一方面出于维护客户关系，部分焦化企业从中、下旬开始恢复供货。目前国内各地焦炭市场主流价格行情如下：山西二级冶金焦主流1720-1760元/吨；准一级冶金焦1820-1880元/吨，均为出厂含税价，一级冶金焦1910-1970元/吨，为车板含税价；河北唐山二级冶金焦1850-1900元/吨，准一级冶金焦2000-2050元/吨，到厂价；邯郸二级冶金焦1850-1860元/吨，准一级冶金焦1880-1920元/吨，到厂价；内蒙乌海地区1500-1520元/吨，均为出厂含税价。河南二级冶金焦主流1850元/吨，出厂含税价；准一级冶金焦1950元/吨，为车板含税价；华东二级冶金焦主流1880-1950元/吨，一级冶金焦2050-2100元/吨；东北二级冶金焦主流1780-1820元/吨，一级冶金焦为1980-2000元/吨，均为出厂含税价。(表4）
表4：国内部分钢厂11月份焦炭采购价变化情况
五、十二月份焦炭市场成交或有好转价格趋稳
结论：笔者认为12月份焦炭市场将弱势趋稳；成交稍有好转；价格下行空间小，上行压力大，主流稳定；部分超跌区域如内蒙、河北在钢价支撑下或有小幅反弹空间。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
凌浩刚：021-26093206