基本面利好焦炭中期行情可期

2011-05-04 08:28 来源: 我的钢铁网

据期货日报讯:焦炭期货上市已近两周,整体呈现出冲高回落高位振荡的走势。在经历上市之初的短暂炒作后,期价逐渐向基本面回归,而在现货市场持续不振的情况下,期价也表现为上行乏力。尽管在“五一”节前的最后两个交易日期价突破前期2330—2310振荡区间有所走强,但由于量能不济,市场始终难现强势。而从中期看,在宏观经济、产业政策及基本面多方利好的作用下,我们认为焦炭价格有望迎来一轮强势行情。

宏观环境中期向好,产业政策利好焦价

从整体宏观经济环境看,一方面,今年一季度我国GDP达96311亿元,同比增长9.7%,国内经济增速仍将保持高位;另一方面,3月份,我国城镇固定资产投资同比增长31.24%,同比增速创下5个月来新高,国内投资呈现涨势。作为钢材生产的主要原料,焦炭价格走势与经济增长密切相关,经济及投资增长会通过增加钢材需求而影响焦炭价格,因此,目前的经济环境有利于焦炭价格的上涨。

从国家产业政策看,随着国家产业结构升级及节能减排淘汰落后产能政策的推进,焦化行业产能过剩、焦炭价格长期易跌难涨的状况将逐渐改善。根据《山西省焦化行业兼并重组指导意见》,到2011年年底,全省独立焦化企业将保留到150户左右,淘汰落后产能2000万吨,作为我国最大的焦炭生产省,这将有效缓解我国焦炭行业产能过剩的局面。进入二季度,随着山西焦化(600740)行业兼并整合的全面启动,焦炭行业淘汰落后产能已进入实质性的实施阶段,这对焦炭价格出现回归性上涨形成了预期强烈。

产业链蕴藏“升”机,焦炭供求将现改观

首先,从上游成本看,焦煤价格的持续走高已经造成焦炭价格与成本的倒挂,焦价下跌空间极为有限。目前,国内焦煤平均含税价为1493元/吨,根据炼焦生产平均1.4的炼焦比计算,生产一吨焦炭的焦煤成本为2090元,而国内一级冶金焦平均车板含税价不足1970元/吨,这意味着目前的焦炭售价无法弥补原料成本。与此同时,随着夏季用电高峰的来临,煤炭价格预期继续上涨,而在焦炭需求没有增加的条件下,生产成本的持续上涨,将会迫使焦化企业提高限产幅度,其结果必然对焦炭的供给造成冲击。

其次,从下游需求看,目前钢材产量和库存呈现双双下降的走势。国家统计局最新数据显示,3月国内粗钢日均产量为191.68万吨,环比下降2.28万吨;而3月份以来钢材社会库存亦呈现不断下降的走势,至4月22日,全国主要城市螺纹钢库存已从3月初的773.7万吨,减少到637.15万吨,主要城市线材库存从258.44万吨减少到193.02万吨。更值得注意的是,进入4月份,“电荒”的提前来临使得国内部分地区钢铁企业已经被要求错峰生产,虽然钢企的限产可能会在短期内减少焦炭的需求,但在前期钢材需求尚未完全释放的条件下,钢材库存的减少加之钢企的限产必然加重未来钢材供求的矛盾,拉动钢材价格上涨,而这种矛盾的加剧一方面会提高钢材企业转嫁成本压力的能力,使钢企得以接受焦炭价格的上涨,提高焦价的上涨空间;另一方面,钢材价格的上涨也会使钢材企业加紧生产,进而增加对焦炭的需求,在预期焦炭供给减少的条件下,需求的增加必将助力焦炭价格的上扬。

焦价滞涨,补涨需求渐强

二季度以来,在国内钢材价格稳定上涨的同时,焦炭价格却持续平稳并将近三周保持不变,而近日国内一级冶金焦均价更是出现小幅回落。一般来说,焦炭价格变化滞后于钢材价格1—2周,因此,市场对焦炭价格上涨形成了强烈的预期。而近几个交易日期焦主力开盘不断地冲高也印证了这种需求,在基本面利好不断显现的情况下,焦炭中期行情值得期待。


相关文章

钢铁资源

请输入关键字,如品名、公司名、规格、材质、钢厂、电话